主なポイント
- Stifelは、同社が2026年の売上高見通しを上方修正した翌朝、CoreWeaveの株価目標を$120から$60に引き下げ、Hold（中立）レーティングを維持した。
- 第3四半期の売上高は前年同期比168%増の36.6億ドルに達したが、純利息費用は8億4600万ドルで、営業利益の約4倍に相当した。
- Stifelの$60という目標株価は、予想売上高の約1.4倍を意味し、過去1年間の同株の平均3.5倍を大きく下回る水準である。
- 利息負担と今後の希薄化は既に株価に織り込まれているように見えるため、この引き下げは売却理由にはならない。ただし、購入は営業利益が利息を賄える水準に近づくまで待った方が良い。
CoreWeave (CRWV) は、2026年の売上高見通しを上方修正したことで本日26%上昇した。それにもかかわらず、Stifelは株価目標を半減させた。
アナリストのRuben Royは11月11日、Hold（中立）レーティングを維持し、株価目標を$120から$60に引き下げた。これは、当時の株価$61.25のわずか2%下である。本日の上昇後も、株価は52週高値から56%下落した水準にある。
売上高は急増、利息負担も急増
第3四半期の売上高は前年同期比168%増の36.6億ドルに達し、9月30日時点での受注残高は約1325億ドルに達した。しかし、純利息費用は8億4600万ドルで、四半期の営業利益2億700万ドルの約4倍に相当し、純損失は前年同期の1億1000万ドルから7億900万ドルに拡大した。第4四半期の利息費用はさらに高くなると予想され、10.5億ドルから11.5億ドルと見込まれている。年間の設備投資額は370億ドルから390億ドルと予想される。
リースを除くCoreWeaveの負債は、9ヶ月間で倍増以上となり、469億ドルに達した。また、同四半期には約42億ドルの転換社債を発行し、約3500万株（発行済み株式数の約6%に相当）の新株発行プログラムを設定した。CEOのMichael Intrator氏はリリースで、成長は「顧客契約に裏打ちされた資金調達、営業キャッシュフロー、今後3ヶ月だけで約90億ドルに達すると見込まれる顧客からの前払い金やデポジットなど、複数の資金源によって支えられている」と述べた。また、電話会議で新たな無担保負債の発行を否定した。
TIKRはCoreWeaveについて42人のアナリストを追跡しています。「買い」と評価しているのは何人でしょうか？
CoreWeaveの買い、中立、売りのレーティングの完全な内訳と、ウォールストリートの売上高・利益予想を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。CoreWeaveのアナリスト評価を見る
$60は低すぎるか？
今朝、Stifelだけではなかった。Jefferiesは株価目標を$150から$90に、Mizuhoは$88から$68に引き下げた。ストリート（アナリスト）の平均目標株価も過去1年間で下落し、$144から$132となっている。
アナリストは依然、売上高が今年の129億ドルから2027年には265億ドルへとほぼ倍増すると予想している。
しかし、2027年の1株あたり損失予想は、3ヶ月前の$3.90から$4.70に拡大している。そして市場はすでにその点を織り込んで株価を下落させていた。決算発表前の予想売上高倍率（P/Sレシオ）は過去1年間で最低の1.2倍まで下落し、平均の3.5倍を下回った。
Stifelの$60という目標株価は、予想売上高の約1.4倍に相当し、本日の上昇後の株価水準に近い。
この引き下げで売る理由はない
リスクは明白だ。CoreWeaveは営業で稼ぐ額よりもはるかに多くの利息を支払っており、新株発行も控えている。しかし、Stifelは目標株価を既に株価が取引されている水準に移動させた。また、同株は決算発表前に今年最も安い倍率を記録していた。私の見立てでは、利息負担と希薄化は既に株価に織り込まれている。約1.4倍の売上高倍率で1325億ドルの受注残高を抱えている状況では、保有を続け、営業利益が利息に追いつき始めるまで購入は待つだろう。
来年初めに発表される第4四半期決算は、そのギャップが縮小しているかどうかを示すだろう。CoreWeaveの次の資金調達コストも同様に示すことになる。
では、CoreWeaveの株価の実際の価値は？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価値も1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、CoreWeaveの潜在的な価値を確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、ビジネスに対する独自の見解を反映させるために入力値を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして提供されるものではなく、いかなる株式の購入または売却を推奨するものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
