主なポイント
- Palo Alto Networksは本日、Oktaとともに10%下落し、AI関連株の売りが今年のソフトウェア勝ち組株に波及した。
- Palo Altoは本日以前、5年平均を大きく上回る株価倍率で取引されており、2027会計年度のEPS成長率は約9%と見込まれていた。
- 同社は最大規模の買収を主に株式で支払い、現在も再び買収を進めていると報じられている。
- Palo Altoの11月18日の決算発表では、有機的な成長と発行済み株式数の安定が示される必要がある。
Palo Alto Networks (PANW)は本日、AI関連株の売りが今年のソフトウェア勝ち組株に広がる中、10%下落した。引き金となったのは、火曜日に民主党が上下両院で勝利したことで、両党の候補者がAIデータセンターを標的にしていたためだ。
Okta (OKTA)は、2026年に2倍以上上昇していたが、11%下落した。
9%以上の成長を織り込んだ株価
Palo Altoは本日以前、今年ほぼ90%上昇していた。アナリストは、正規化後のEPSが2026会計年度の3.84ドルから2028会計年度には4.88ドルに上昇すると予想している：
これは2027会計年度で約9%、その後17%の成長に相当する。しかし、同社株は本日以前、予想PER84倍で取引されており、5年平均の57倍を上回っていた：
株式で支払われた成長
売上高は2026会計年度に24%成長し、114.8億ドルに達した。しかし、Palo AltoはCyberArkを185億ドルの株式で買収し、発行済み株式数は2025年7月の6億6800万株から8億1800万株へと22%増加した。
そして、同社はまだ買収を続けている：Palo Altoは、AIエージェントが使用するパスワードを追跡するClutch Securityを約5億ドルで買収する交渉中だと、The Informationが水曜日に報じた。
これはPalo AltoをOktaの市場にさらに深く進出させることになる。Oktaは今会計年度の売上高成長率を10%から11%と予想しているのみだ。同社は本日以前、予想PER45倍で取引されており、次の決算発表では、Palo Altoが自社の取引を減速させていないことを示す必要がある。
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Palo Altoが11月18日に示す必要があること
Cloudflare (NET)は本日8%下落し、最初に今夜決算を発表する。同社は第2四半期に36%の売上高成長を記録し、第3四半期は7億3600万ドルから7億3700万ドルと予想しており、その決算発表はAI需要に関するこのグループの最初の指標となる。
Palo Altoは11月18日に第1四半期決算を発表する。注目すべきは、有機的なARR成長と、希薄化後の発行済み株式数が年間予想の8億4400万株から8億4700万株の範囲内に収まるかどうかだ。
本日下落後も予想PER70倍以上であるため、この決算発表を待ってから押し目買いを検討したい。もちろん、AI攻撃は依然としてセキュリティ予算を押し上げており、予想を上回る好決算であれば、本日の下落は贈り物のように見えるだろう。
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