2026年8月時点でのマクドナルド株の主なポイント
- 調整後EPSが予想を上回る: マクドナルドは調整後EPSを3.32ドルの予想に対し3.38ドルと報告し、1.77%の上振れを記録（うち0.03ドルは為替の追い風要因）。一方、売上高は71.13億ドルの予想に対し70.99億ドルと0.39%下振れ。
- 米国同店売上高の減速: 四半期の米国同店売上高は前期比でわずか0.8%増にとどまり、上半期の2.3%から急減。経営陣は7月に同店売上高がわずかにマイナスに転じたことを確認。
- 価格戦略の実行ミス: CEOのクリス・ケンプシンスキーは、3ドル以下の新メニューを資金調達するためにデジタルオファーを縮小し、「1個購入で1個追加1ドル」プロモーションを中止したことを「悪手」と表現。この誤算が米国での客足減の約3分の2を占めたと説明。
- リーダーシップの刷新: スカイ・アンダーソンがマクドナルドUSAの社長に即日就任。同部門を約7年間率いてきたジョー・アーリンジャーの後任となる。
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マクドナルド、第2四半期の米国客足減は「悪手」が原因と認める
マクドナルド（MCD）は、2026年6月30日終了の四半期において、調整後1株当たり利益（EPS）を3.32ドルの市場予想に対し3.38ドルと1.77%上回る一方、売上高は71.13億ドルの予想に対し70.99億ドルと0.39%下回る結果を報告した。見出しの上振れの裏には、より厳しい実態があった。米国同店売上高は四半期でわずか0.8%増にとどまり、上半期の2.3%のペースから急減。CFOのイアン・ボーデンは投資家に対し、7月には同店売上高がわずかにマイナスに転じたことを伝えた。
原因は戦略の欠如ではなく、実行にあった。4月、マクドナルドは3ドル以下の10品目からなる「Every Day Affordable Price（EDAP）」メニューを導入し、その資金調達のためにデジタルオファーを縮小し、「1個購入で1個追加1ドル」プロモーションを中止した。これらのデジタルオファーはチェーンの最も忠実な顧客に好評であり、それらを撤去したことが裏目に出た。CEOのクリス・ケンプシンスキーは第2四半期決算説明会で判断を和らげずに述べた：「我々は意図せずに、システムが多くのデジタルオファーを撤去したことで事態を悪化させた…それは悪手だった」。経営陣は、この誤算が四半期の客足不振の約3分の2を占め、残りは6月のFIFAマーケティング提携が期待に届かなかったことによるものと推定している。
実行上の問題は価格設定以上に深かった。レストランのスタッフは第2四半期に、K-Pop「Demon Hunters」とのコラボレーションミール、EDAPメニュー変更、新飲料プラットフォーム、FIFAキャンペーンなど、数週間のうちに個別のトレーニングと販売促進を必要とする一連の密集した新規展開をこなさなければならなかった。ケンプシンスキーは、システムの60%から65%しか推奨されたEDAP価格体系を設計通りに実行しなかったことを認めた。この一貫性の欠如と新メニューの認知度の低さが相まって、このプロモーションは会社が諦めたものを相殺するために必要な追加の客足を生み出すことはなかった。
対応は今や、戦略と同じくらいリーダーシップの問題となっている。マクドナルドはスカイ・アンダーソンをマクドナルドUSAの社長に即日任命し、直近では同部門の最高執行責任者を務めていた26年のベテランを昇格させた。一方、ジョー・アーリンジャーは米国事業を約7年間率いた後、退任する。価格戦略の修正、プロモーションカレンダーの引き締め、離れた忠実顧客とのデジタルエンゲージメントの回復は、2026年後半に向けて彼女のデスクに置かれた課題となっている。
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TIKR、マクドナルド株を2030年12月までに501ドルと評価
TIKRの中間ケースモデルは、マクドナルドを2030年12月31日までに501.53ドルと評価している。これは現在の株価268.34ドルから86.90%のトータルリターン、または4.4年間で年率7.72%のリターンを意味する。
この年率リターンは、成熟した低成長のクイックサービス事業者が投資家に通常提供する水準を上回っており、マクドナルド株が単なる株価収益率（PER）の再評価だけでなく、利益成長とマージン拡大の両方を通じて複利成長することをモデルが期待していることを反映している。中間ケース予測では、実際にPERが年率1.8%圧縮されると仮定しているからだ。
この目標が成立するのは、それを支える利益エンジン、すなわち中間ケース予測における34.2%の純利益マージンと47.75%のEBITマージンが、6月四半期が既に示したものと完全に一致しているためだ：売上高が前期比でわずか3.74%増にもかかわらず、EBITマージンは47.75%だった。このモデルは、米国での実行上の問題を修正し、コスト構造を維持するビジネスに価格を設定しており、それはまさにスカイ・アンダーソンが今、達成しなければならない業績回復である。
マクドナルド株は、米国の客足問題が持続するのではなく、解決されると仮定した目標を抱えている。 TIKRがその501ドルの目標をどのように構築したかを正確に見る → TIKRでマクドナルド株の背後にある完全な評価モデルに無料でアクセス →
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