2026年8月時点でのキャタピラースタックの主なポイント
- 過去最高の四半期: キャタピラーは四半期売上高で初めて200億ドルを突破しました。
- 業績見通しの上方修正: 経営陣は2026年通期の売上高見通しを中～高10%台の成長に引き上げ、機械・エネルギー・輸送（MP&E）部門のフリーキャッシュフローが60億ドルから150億ドルの目標範囲の上半分に達すると見込んでいます。
- 受注残高の急増: 受注残高は720億ドルに達し、前期比で90億ドル、前年同期比で約92%増加しました。パワー＆エネルギー、建設産業、資源産業の各部門がすべて寄与しています。
- CEOの節目となる発言: ジョー・クリードCEOは、第2四半期が会社史上初めて売上高200億ドルを超えた四半期であると指摘し、主要3部門すべてで勢いが広がっていることを示しました。
キャタピラーは過去最高の205億ドルの四半期と720億ドルの受注残高を記録しました。TIKRのモデルは、キャタピラースタックの今後4年間の価値を数値化しています TIKRで無料で確認 →。
キャタピラーの過去最高205億ドルの四半期が受注残高を720億ドル超に押し上げる
キャタピラー（CAT）は8月4日、第2四半期の売上高を205億4000万ドルと発表し、過去最高の四半期売上高を記録しました。これは前年同期の165億7000万ドルから24%増加しています。調整後1株当たり利益（EPS）は8.17ドルに達し、前年同期比73%増、EBITマージンは21.89%に拡大し、2025年第2四半期から463ベーシスポイント改善しました。
このマージン拡大は、主要3部門すべてにおける需要に直接起因しており、まず受注残高に表れています。受注残高は前期比で90億ドル増の720億ドルに達し、前年同期比で約92%増加しました。建設産業、パワー＆エネルギー、資源産業の各部門がすべてこの増加に寄与しています。ジョー・クリードCEOは第2四半期決算説明会で、この瞬間の規模を次のように説明しました。「これは会社史上初めて、単一四半期で200億ドルを超える売上高を計上した四半期です。」彼はこの節目を、パワー＆エネルギー部門の33%増を含む全部門でのエンドユーザー向け売上の成長、および建設産業部門の6四半期連続の二桁成長に結び付けました。
各部門内では、広範な成長が見られました。建設産業部門の売上高は35%増の83億ドル、利益は57%増の19億ドル、マージンは320ベーシスポイント拡大して23.3%となりました。パワー＆エネルギー部門の売上高は17%増の82億ドル、利益は30%増の20億ドル、マージンは250ベーシスポイント改善して24.6%となりました。資源産業部門は他の2部門に比べて遅れましたが、それでも売上高20%増に伴い利益は23%増の6億9300万ドルを記録しました。
長らくこのストーリーの足かせとなっていた関税は、今四半期は追い風に変わりました。キャタピラーは3億9200万ドルのIEEPA関税回収を認識し、約4億ドルの実質的な関税コストは、経営陣が4月に示していた7億ドルの見通しを大幅に下回りました。通期の関税コストは現在、キャタピラーが以前示していた範囲の下限付近である約22億ドルと予測されています。
この、より強い販売数量と軽減された関税の足かせの組み合わせにより、経営陣は見通しを上方修正する余地が生まれました。2026年通期の売上高見通しは中～高10%台の成長に引き上げられ、キャタピラーは現在、機械・エネルギー・輸送（MP&E）部門のフリーキャッシュフローが60億ドルから150億ドルの目標範囲の上半分に達すると見込んでいます。MP&Eフリーキャッシュフローは今四半期にすでに過去最高の51億ドルに達し、同社はそのうち22億ドルを自社株買いと配当を通じて株主に還元しました。これには6月に発表された8%の配当増額も含まれます。
関税は今年、キャタピラーのマージンを圧迫すると予想されていました。第2四半期はその逆が起こったことを示し、業績見通しは上方修正されました。TIKRで無料で確認 →
TIKR、キャタピラースタックを1,003ドルと評価、受注残高の消化に期待
TIKRの中間ケースモデルは、キャタピラースタックを2030年12月までに1,003ドルと評価しており、現在の株価877ドルから14%のトータルリターン、つまり4.4年間で年率3%のリターンを意味します。
この一桁の年率リターンは、キャタピラースタックが、再評価ではなく継続を前提とした価格付けがなされている銘柄であることを示しており、今四半期の成長ストーリーの多くはすでに現在の株価に反映されています。
この目標価格に達する根拠は、第2四半期に見られたのと同じドライバー、すなわち2029年および2030年まで続く受注残高、中～高10%台の成長を見込む通期見通し、そして単年でEBITを463ベーシスポイント押し上げるほど強いマージン拡大にあります。この目標は、キャタピラーが拡大するマージンで受注残高を出荷ユニットに転換し続けることを前提としており、これはまさに経営陣が2026年後半に向けて示した軌道です。
TIKRのモデルは、キャタピラーの公正価値を1,003ドルと評価し、2030年までに14%の上昇余地があることを示しています。完全な評価構築をTIKRで無料で探索 →
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