バリュエーションモデルのご紹介! 
重要なポイント
- 2分評価モデルでは、LEG株を2年後に1株当たり14ドルで評価する。
- 今日の価格10ドルから40％上昇する可能性がある。
- 配当利回りは約2％で、レゲット＆プラットは今後2年間で年間18％のリターンを提供する可能性がある。
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多くの銘柄が高いバリュエーションで取引される環境において、レゲット＆プラット（LEG）は潜在的なディープバリューの機会として際立っている。
この住宅、オフィス、自動車向けエンジニアリング部品の多角的メーカーは、住宅市場の低迷と大幅な減配で株価が下落した。
しかし、同社の業績回復見通しと歴史的に低いバリュエーションは、忍耐強い投資家にとって魅力的なエントリー・ポイントになる可能性がある。
LEGの現在の苦境価格が、魅力的な投資提案を提供しているかどうかを検証してみよう。
2分間評価モデルとは？
株式の長期的な価値を左右する3つの核となる要素：
- 収益の成長：事業がどれだけ大きくなるか。
- マージン：事業がどれだけの利益を得ているか。
- 倍率：投資家が企業の収益に対して支払うことをいとわない金額。
当社の2分評価モデルは、単純な計算式を使って株式の評価を行う：
予想正規化EPS * 予想PER + 予想配当 = 予想株価
収益成長とマージンが企業の長期的な正規化一株当たり利益（EPS）を牽引し、投資家は株式の長期平均PER倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。
この配当株は買いか？
予想
レゲット＆プラットは、最近の苦境から回復し、今後3年間の収益成長が改善すると予測されている。
予想される改善は、同社が循環的な谷を乗り越えていることを示唆している。住宅市場と自動車市場が正常化するにつれて収益は安定し、年間2桁成長を達成すると予想される。
LEG株のこの利益成長は、おそらく以下によってもたらされるだろう：
- 多角化されたビジネスモデル：LEGは複数のセグメント（寝具製品、専門製品、家具・床材・繊維製品）にまたがって事業を展開しており、単一市場の低迷からある程度身を守ることができる。
- コスト削減への取り組み：経営陣はコスト削減と経営効率向上のためのリストラ策を実施しており、これによって利益率は売上高よりも早く回復するはずである。
- 構造的な問題ではなく、循環的な問題同社の課題は、永続的な構造的問題ではなく、循環的な住宅・自動車市場の低迷に関連しているようで、これらの市場が正常化すれば回復する可能性を示唆している。
LEGの配当利回りは現在2%である。これは、同社が財務状況の悪化と高い配当性向のために2024年に減配を余儀なくされた後のことである。
レゲット＆プラットは 今、割安か ？
レゲット＆プラットの現在のバリュエーションは、過去の平均値や将来の見通しに比べて相対的に割安に見える。
LEGの株価は過去の平均倍率を大きく下回っており、同社が現在の難局を乗り切る過程で倍率が拡大する可能性が大きいことを示唆している。
バリュエーションには10倍のフォワードPER倍率を使用し、株価の過去10年間の平均である17倍近くを下回る。
LEG株式の公正価値
当社の2分間評価モデルを使用し、保守的なアプローチを適用する：
- 保守的な2027年の予想EPS：1.30ドル
- 保守的なフォワードPER倍率：10倍
- 今後2年間の予想配当金：0.40ドル
予想正規化EPS（1.30ドル）×予想PER（10倍）＋配当（0.40ドル）＝予想株価（14ドル）
この評価から得られる2年間のLEG予想株価は1株当たり14ドルである。
レゲット＆プラットの株価は現在1株当たり10ドル前後で取引されているため、今後2年間で約40％、年率換算で18％の上昇の可能性があることになる。
これは単なる評価であり、株価が将来どうなるかはわからない。しかしそれでも、レゲット＆プラットは今日じっくりと見る価値がありそうだ。
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レゲット＆プラット株の目標株価は？
アナリストのLEG株の平均目標株価は約10ドルで、現在の株価から約3％上昇すると見ていることを示している：
考慮すべきリスク
当社のバリュエーションは、レゲット＆プラットが現在も上昇余地があることを示唆しているが、投資家はいくつかのリスクに注意すべきである：
- 住宅市場への依存：LEGの事業の大部分は住宅用家具と寝具に関連しているため、住宅市場の低迷が長引くと脆弱になる。
- 自動車産業へのエクスポージャー：同社の特殊製品部門は自動車メーカー向けであるため、自動車生産の周期的変動にさらされる。
- 投入コストの変動：メーカーであるLEGは、原材料価格、特に鉄鋼価格の変動にさらされており、これが利益率に影響を与える可能性がある。
- 競争圧力：低価格の海外メーカーとの競争が激化し、市場シェアとマージンが圧迫される可能性がある。
- 実行リスク：同社の業績回復の見込みは、コスト削減と業務改善への取り組みが成功するかどうかにかかっている。
このようなリスクがあるにもかかわらず、LEGの現在のバリュエーションは、すでに大きな悲観論を織り込んでいるように見える。
TIKRテイクアウェイ
レゲット＆プラットは、同社の業績回復が予測通りに実現すれば、大幅なアウトパフォームが期待できる魅力的な逆張りチャンスである。
景気循環の回復を辛抱強く待っているバリュー志向の投資家にとって、LEGは現在の価格で魅力的なリスク・リターンを提供しているように見える。
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