ギリアド・サイエンシズ株（2026年8月時点）の主なポイント
- 基幹事業の再加速： ギリアドの2026年第2四半期売上高は78億ドルに達し、74億ドルの予想を5.41%上回り、前年同期比10.18%増加。COVID-19治療薬Vekluryを除く基幹事業売上高は前年同期比10%増となり、同社の過去3年間で最も強い第2四半期成長を記録。
- 業績見通しの上方修正： 経営陣は年間HIV売上高成長率の見通しを、従来の8%から9-10%に引き上げ。また、年間基幹事業売上高を298億ドルから301億ドルと見込み、5月時点の見通しの中間値から3億5000万ドル上方修正。
- 買収によるEPSの急落： 調整後EPSはマイナス6.75ドルとなり、前年同期のプラス2.01ドルから435.82%の急落。これは、Arcellx、Tubulis、Ouro Medicinesの買収に伴う112億ドルの取得研究開発費（IPR&D）によるもの。
- PrEPの急成長： 四半期PrEP売上高は前年同期比2倍となり、初めて10億ドルを突破。Yeztugoが長期間作用型PrEPの市場リーダーとなり、同分野の年間売上高は40億ドルのペースに達した。
ギリアドの売上高超過は、GAAP EPSが前年比600%以上変動したことを覆い隠している。基幹事業の実態をTIKRで無料で確認 →。
3件の買収がEPSを圧迫したが、ギリアド株の基幹事業はかつてない強さを見せた
ギリアド・サイエンシズ（GILD）は、2026年第2四半期の売上高が78億ドル（前年同期比10.18%増）となり、74億ドルの市場予想を5.41%上回ったと発表。経営陣が「過去3年間で最も強い第2四半期成長」と評する結果となった。COVID-19治療薬Vekluryを除く基幹事業売上高は前年同期比10%増の76億ドルに達した。このトップラインの強さは、HIV売上高12%増、Trodelvy売上高26%増、Livdelzi売上高が2倍以上増加という3つの分野から同時にもたらされた。
この売上高超過の裏には、一見すると大惨事のような見出しが隠れている。調整後EPSはマイナス6.75ドルとなり、前年同期のプラス2.01ドルから435.82%の逆転。GAAP EPSはマイナス8.45ドル（予想マイナス7.76ドルを8.89%下回り）、純利益は83億9000万ドルの損失に転落した。しかし、このすべては営業活動には起因しない。ギリアドは2026年前半にArcellx、Tubulis、Ouro Medicinesの買収を完了し、それに伴う112億ドルの取得研究開発費（IPR&D）が非GAAP損益計算書に直接計上された。この費用を除くと、CFOのアンドリュー・ディキンソンによれば、実質的なEPSは前年同期比約13%増加し、四半期の製品売上高成長率8%を上回った。
この区別は重要である。なぜなら、会計上のノイズの下で営業エンジンは回り続けていたからだ。HIV売上高57億ドルは前年同期比12%増加し、予防薬分野の四半期売上高が初めて10億ドルを突破、前年同期比2倍となった。半年に1回の注射型PrEPオプションであるYeztugoは、市場投入からわずか4四半期でPrEP切り替えカテゴリーの市場リーダーとなった。CEOのダニエル・オデイは、このリーダーシップを支える数字として継続率を挙げた：「これまでのユーザーの70%以上が6ヶ月後に再注射を受け、HIVに対する予防効果を1年間延長しています」。この継続率が、経営陣が年間HIV成長率見通しを8%から9-10%に引き上げる自信の根拠となっている。
転移性三重陰性乳がんの一次治療で承認された抗体薬物複合体（ADC）のTrodelvyは、売上高が前年同期比26%増の4億5700万ドルに成長。原発性胆汁性胆管炎治療薬のLivdelziは、売上高が2倍以上増加し1億6700万ドルに達した。唯一の弱みは細胞療法で、競争圧力により前年同期比14%減少したが、経営陣は2026年後半の多発性骨髄腫におけるanito-celの上市を依然として期待している。浮かび上がる全体像は、上方修正された業績見通しに向けて加速する基幹事業であり、報告された損失を一時的に膨らませた一過性の買収費用によって一時的に覆い隠されている。
ギリアドのHIV業績見通しは、40億ドル規模のPrEP分野を背景に8%から9-10%成長に引き上げられた。詳細な内訳をTIKRで無料で確認 →。
TIKRはギリアド株を223ドルと評価、2030年までに65%の上昇余地を見込む
TIKRの中間ケースモデルは、ギリアド・サイエンシズを2030年12月までに222.95ドルと評価。これは現在の株価135ドルから65%の総リターン（年率12%、4.4年間）を意味する。この目標株価は、決算発表日に3%上昇して135ドルで引けた株価に対して設定されている。
年率12%のリターンは、大型医薬品株がめったに提供しない水準であり、特に買収費用を除けば約49%の非GAAP営業利益率を既に生み出している企業からはなおさらだ。このモデルは、事業再建中の銘柄を買うのとは意味的に異なる賭けである、事業転換ストーリーではなく継続的な実行を織り込んでいる。
四半期の基幹事業の動向は、この評価を支持する。HIV成長率見通しが9-10%に上方修正され、PrEP分野が40億ドルの年間売上高ペースを超えて成長を続け、Trodelvyの腫瘍学分野での売上高が26%成長したことは、64.8%の総リターン目標に必要な持続的で多角的な収益成長の種類を示している。ギリアド株が222.95ドルに至る道筋は、経営陣が2026年後半に控えていると指摘したBIC/LENおよびanito-celの上市を含む、既に進行中のカタリストへの実行にかかっている。
TIKRのモデルは、ギリアド株を222.95ドルと評価。これは、HIVと腫瘍学の勢い（既に数字に表れている）に基づく64.8%の総リターン目標である。完全なモデルをTIKRで無料で確認 →。
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