バリュエーションモデルのご紹介! 
重要なポイント
- アナリストの評価： ヨーロピアン・ワックス・センターの株価は6.37ドル/株
- 今日の株価3.22ドル/株から93％の上昇の可能性がある。
- EWCZ株は歴史的な低バリュエーションまで下落し、将来利益のわずか10.6倍で取引されている。
- 同社は2025年に大幅な業績悪化（44.6%減）に直面し、その後力強い成長に戻ると予想されている。
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ヨーロピアン・ワックス・センター(EWCZ)は、米国で家庭用ワックス脱毛サービスのフランチャイザー兼オペレーターとして営業している。ボディとフェイシャルのワックス脱毛サービスのほか、サービス前後に産毛用美容液、角質除去ジェル、眉シェイパー、スキン・トリートメントなどの製品を、スキンケア小売製品とともに提供している。
時価総額1億4000万ドルのEuropean Wax Centerは、史上最高値から90％以上下落した小型株だ。では、EWCZ株が現在の価格で買いなのかどうか見てみよう。
ヨーロピアン・ワックス・センターの株価は今が買い時か？
美容フランチャイズを運営するEuropean Wax Centerは、2025年の純店舗閉鎖を予測し、これからの1年を新しいリーダーシップの下での「リセット」期間と位置づけた。
脱毛専門店のパイオニアである同社は、今年40〜60店舗を閉鎖する一方、新規出店は10〜12店舗にとどまる見込みだ。これは、これまで拡大に重点を置いていたブランドにとって、大きな転換を意味する。
「我々は新ユニットの拡大に非常に集中していた。3ヶ月前にCEOに就任したクリス・モリスは言う。「私たちの成長は、いくつかの重要なブロッキングとタックルの機能に関する私たちのコア能力を単に上回った。
モリスは、データ主導のマーケティング・エンジンの開発、フランチャイジー・サポート・インフラの改善、洗練された開発アプローチの導入、新しいリーダーシップ・チームの編成などの優先課題を説明した。同社はすでに新しいCFO、チーフ・コマーシャル・オフィサー、チーフ・インフォメーション・デジタル・オフィサーを任命している。
このような課題にもかかわらず、European Wax Centerの成熟したセンターは、平均単価が100万ドルを超え、キャッシュ・オン・キャッシュ・リターンが約40％という高い経済性を維持している。ヨーロピアン・ワックス・センターは、このカテゴリーにおいて、最も近い競合他社の約11倍という圧倒的な規模を維持している。
2025年度について、経営陣はシステム全体の売上高を9億4,000万ドルから9億6,000万ドル、既存店売上高の伸びを横ばいから2％のプラスと予想している。2025年度の売上高は2億1,000万ドルから2億1,400万ドルと予想。
売上の70％を占めるコア顧客は、経済的な困難の中でも安定しているが、経営陣は現在の環境では新規顧客の獲得と維持が難しいことを認めている。
小売株が現在の価格で割安かどうか見てみよう。
2分間評価モデルとは？
株式の長期的な価値を左右する3つの核となる要素：
- 収益の成長：事業がどれだけ大きくなるか。
- マージン：事業がどれだけの利益を得ているか。
- 倍率：投資家が事業の収益に対して支払うことを望む金額。
予想正規化EPS * 予想PER = 予想株価
収益成長とマージンが企業の長期的な正規化一株当たり利益（EPS）を牽引し、投資家は株式の長期平均PER倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。
ヨーロピアン・ワックス・センターの株価は割安か？
予想
EWCZの業績予想を見ると、慎重な分析を要する不安定なパターンが見て取れる。同社は2025年に大幅な収益減少を経験すると予測されているが、アナリストはその後の数年間で力強い回復を予想し、2027年までに30％以上の成長率に加速すると予測している。
この「Jカーブ」収益パターンは、現在の課題が構造的なものではなく、一時的なものである可能性を示唆している。
この業績回復の原動力となりそうだ：
- 経常収益モデル：同社の専門的なワックス脱毛サービスは、顧客の定期的な来店を生み出し、フランチャイジーには安定したキャッシュフローを、親会社には安定したロイヤルティ収入をもたらす。
- アセット・ライト・ビジネス：フランチャイザーであるEuropean Wax Centerは、実店舗の所有や運営に必要な資本支出をすることなく、高い利益率と資本収益率を生み出しています。
- 市場でのリーダーシップヨーロピアン・ワックス・センターは、米国最大の家庭外ワックス脱毛ブランドであり、競合他社に対するブランド認知度と規模の優位性を持っている。
- 回復の可能性：アナリストは、2025年に業績が落ち込むと予想した後、2025年から2027年にかけて年平均成長率が約27%となり、力強い成長に戻ると予想している。
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評価倍率
ヨーロピアン・ワックス・センターの過去の評価倍率は明確な下落傾向を示している。ヨーロピアン・ワックス・センターの株価は、2022年のIPO以来、平均36.3倍のフォワードPERで、取引初期のピーク時には80倍を超えていた。
しかし、現在の株価は先見利益のわずか10.6倍で、平均株価を大幅に下回っている。
この圧縮された倍率は、2025年の業績落ち込みに対する市場の懸念を反映しているが、2026-2027年に予想される回復を十分に考慮していない可能性がある。
この倍率は、現在の不況水準よりは高いが、それでも過去の平均をはるかに下回っている。
EWCZ株式の公正価値
当社の2分間評価モデルを使用し、保守的なアプローチを適用する：
- 保守的な2027年の予想EPS：0.49ドル
- 保守的なフォワードPER倍率：13倍
予想正規化EPS（0.49ドル）×予想PER（13倍）＝予想株価（6.37ドル）
このバリュエーションから予想される2年間のEuropean Wax Centerの株価は1株当たり6.37ドルである。
EWCZの株価は現在3.22ドル前後で取引されているため、今後2年間で約98％、年率換算で約41％の上昇の可能性があることになる。
European Wax Centerの目標株価は？
アナリストのEWCZ株の平均目標株価は約6.31ドルで、現在の水準から96％近く株価が上昇すると見ていることが分かる。
考慮すべきリスク
- 美容サービス・プロバイダーであるEuropean Wax Centerは、厳しい経済環境下で制約を受ける可能性のある消費者支出の影響を受ける。
- 2025年の大幅な減益予想（-44.6%）は、減益幅が予想より悪ければ、さらなる売り圧力を生む可能性がある。
- 同社の成長は、フランチャイズ加盟店がうまく店舗を運営し、拡大できるかどうかにかかっているが、厳しい経済情勢下ではそれが困難になる可能性がある。
- European Wax Centerは市場をリードしているが、美容サービス業界は依然として競争が激しく、参入障壁は比較的低い。
TIKRテイクアウェイ
ヨーロピアン・ワックス・センターは、2025年の業績が落ち込むと予想される時期を見越しているのであれば、今日の価格ではかなり割安に見える。
過去の平均株価が36.3倍であるのに対し、この株価はわずか10.6倍である。
アナリストは96％のアップサイドを予想し、当社の保守的なモデルは2年間で同様のリターンを示唆していることから、ヨーロピアン・ワックス・センターは、ある程度のボラティリティを許容できる中長期的な投資視野を持つ投資家にとって興味深い機会となりうる。
European Wax Centerの株価は今後24ヶ月間買いか？TIKRを使ってアナリストの目標株価と成長予測をチェックし、現在の株価が割安かどうかを確認しよう。
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