セルシオの主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -6.9
- 52週レンジ: $32.4 to $66.7
- 現在の株価： 39.7ドル
何が起きたのか？
セルシオ・ホールディングス（CELH）は、3ブランドのエネルギー・ポートフォリオを構築し、2025年通期で25億ドルの収益を上げ、調整後の一株当たり利益は0.26ドルと、0.21ドルのコンセンサスを24％上回った。
セルシオの第4四半期連結売上高は約7億2200万ドルで、LSEGアナリスト・コンセンサス（6億4083万ドル）を12.7％上回り、2025年4月に買収した女性向けエナジードリンク「アラニ・ヌー」が四半期ベースで過去最高の売上高3億7000万ドル、プロフォーマ成長率136％を記録したことが牽引した。
Alani Nuだけで、所有からわずか9ヶ月で純売上高に10億ドル貢献し、中核ブランドであるCELSIUSは第4四半期にレジで12.8％のスキャナ成長を記録し、経営陣いわく、現在液体清涼飲料全体の成長の54％を占める広範なエネルギーカテゴリーを上回った。
ジャロッド・ラングハンス最高財務責任者（CFO）は、3月11日に開催されたUBSグローバル・コンシューマー＆リテール・カンファレンスで、「9％か10％のシェアを獲得できるブランドだと感じていた。12ヶ月以内にそうなるとは思っていなかったかもしれない」と述べ、春までのプラノグラム・リセットの最終段階として、アラニが2026年3月に100％を超える棚面積を獲得することに直接結びつけた。
セルシオは、CELSIUSブランドの棚面積が17％増加し、2026年3月にサントリー飲料・食品スペインを通じたスペインでの発売が確定し、自社株買いプログラムの残りが2億6,000万ドル、そして、アラニとロックスター・エナジーの統合コストがクリアになり、2026年第4四半期に第2の製造ラインがオンラインになるにつれて、2026年後半までに50％台前半、数年以内に50％台半ばを目標とする売上総利益率のロードマップを掲げて、次の段階に入る。
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ウォール街のCELH株への評価
第4四半期の業績が上振れしたこと（売上高7億2200万ドル対コンセンサス6億4083万ドル）により、Alani NuとRockstarの買収がすでに規模を生み出していることが確認され、2025年の正規化EPS1.34ドルは、ウォール街が2026年に予想する1.63ドルの信頼できるベースとなる。
セルシオの売上高は、2026年に35％増の34億ドルになると予測されている。これは、アラニ・ヌの100％以上の棚面積の増加が春のリセットを通じてまだ具体化していないことと、セルシオ・ブランドの17％の棚面積の追加増加によって支えられており、トップラインの見積もりを、願望的ではなく、根拠のあるものにしている。
12人のアナリストがCELHを「買い」、6人が「アウトパフォーム」、4人が「ホールド」、2人が「ネガティブ」と評価し、20人の予想平均目標株価68.05ドルは、39.65ドルから71.6％の上振れを意味する。
アナリストのスプレッドは安値40ドルから高値85ドルまでとなっている。安値は基本的に現在の水準以上の再格付けはなく、統合の足かせが続くと想定している一方、85ドルの強気ケースでは、売上総利益率が予定通り50％台半ばに達し、Alaniの販売網構築が3桁のスキャナーの勢いを維持することを求めている。
評価モデルは何を言っている？
TIKRのミッドケースターゲット$70.63は、2025年から2030年までの年平均成長率12%の売上高と、14.4%に拡大する純利益率を要求しており、その両方は、AlaniとRockstarのコスト構造が2026年半ばまでにセルシオの軌道供給モデルに完全に統合され、2026年第4四半期に第2製造ラインがオンラインになることによって支えられている。
市場は、中核ブランドであるセルシウスの一時的なGAAP基準の売上減少を構造的悪化として扱っているが、スキャナーのデータでは第4四半期にレジで12.8％の成長を示している。
Alani Nuがわずか9ヶ月で10億ドルの売上高に貢献したことと、2億6,000万ドルの自社株買いプログラムが残っていることが、TIKRの目標株価70.63ドルと78.1%のトータル・リターン予想の直接の根拠となっている。
経営陣は3月11日のUBSカンファレンスで、ペプシの在庫動態が四半期累計ですでに正常化していることを確認し、第4四半期に報告されたノイズがトレンドではなくタイミングであったことを示す最も明確なシグナルとなった。
リスクは、中西部アルミニウムのプレミアムと関税が2026年半ば以降も続く場合、売上総利益率が47%以上で失速することで、TIKRモデルが2027年に要求するEBITDA利益率24.4%への回復が遅れる。
今春に予想される2026年第1四半期の業績によって、ブランドCELSIUSの出荷が12.8％のスキャナーの伸びと再び整合したかどうか、またアラニ社の統合に関連したロードインの恩恵が経営陣の指導通りに完全に解消されたかどうかが明らかになるだろう。
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