バリュエーションモデルのご紹介! 
重要なポイント
- 2分バリュエーション・モデルでは、ADT株を2年後に1株当たり10ドルで評価する。
- 今日の株価8ドルから25％上昇する可能性がある。
- ADTは2027年まで年率12％の健全な利益成長が見込まれているが、現在の株価は先見利益の9倍強である。
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ADT Inc.はセキュリティとスマートホーム・ソリューションのリーダーであり、株価が緩やかに下落するか、同社が成長を拡大すれば、最も魅力的なチャンスが見え隠れするようになるかもしれない。
ADT株が現在の価格で魅力的な投資機会かどうかを分析してみよう。
2分間評価モデルとは？
株式の長期的な価値を左右する3つの核となる要素：
- 収益の成長：事業がどれだけ大きくなるか。
- マージン：事業がどれだけの利益を得ているか。
- 倍率：投資家が事業の収益に対して支払うことを望む金額。
当社の2分評価モデルは、単純な計算式を使って株式の評価を行う：
予想正規化EPS * 予想PER = 予想株価
収益成長とマージンが企業の長期的な正規化一株当たり利益（EPS）を牽引し、投資家は株式の長期平均PER倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。
ADT株が割安に見える理由
予想
ADT株の業績予想チャートを見ると、アナリストは同社の正規化一株当たり利益（EPS）が2024年の0.75ドルから2027年には1.05ドルに成長すると予想している。これは今後3年間の年平均成長率14％という健全な数字だ。
この成長は、ADTが住宅用および商業用のセキュリティ事業を拡大し続け、スマートホームの提供や継続的な収益源を構築しているためである。
ADTの株価評価には、2027年のEPSを1.00ドルとする。
ADT株のこの利益成長は、おそらく以下によってもたらされる：
- 市場リーダーとしての地位ホームセキュリティー分野で最も認知度の高いブランドとして、ADTは全国に600万人以上の顧客を抱え、強力な競争力を維持している。
- 経常収益モデル：ADTは収益の約75％を毎月の定期的な支払いから得ており、予測可能なキャッシュフローと事業の安定性を生み出している。
- 戦略的パートナーシップ：グーグルやステートファームとの提携により、スマートホームテクノロジーや保険と連動したセキュリティサービスにおいて新たな成長の道が開かれた。
- コスト効率の改善：ADTは業務の合理化と顧客獲得コストの削減を進めており、今後数年間は利益率の拡大が見込まれる。
ADT株は 今、割安か？
ADTの株価は現在、将来利益の9倍強で取引されており、3年間の平均PER約13倍を大きく下回っている。
評価には保守的な10倍の予想PERを使用する。
これはかなり合理的な倍率に思える：
- 株価の3年平均倍率を下回る
- 株価の年間収益成長率とほぼ同率
アナリストは、同社の収益が年平均成長率12%で成長すると予想している。10倍のPER倍率は、株価収益成長率を1未満（10/12）にする。
ADT株式の公正価値
当社の2分間評価モデルを使用し、保守的なアプローチを適用する：
- 保守的な2027年の予想EPS：1.00ドル
- 保守的なフォワードPER倍率：10倍
予想正規化EPS（1.00ドル）×予想PER（10倍）＝予想株価（10ドル）
このバリュエーションから得られる2年間の予想ADT株価は1株当たり10ドルである。
ADT株は現在1株あたり約8ドルで取引されているため、今後2年間で株価は25％上昇する可能性があり、これは年率換算で12％のリターンとなる。
覚えておいてほしいのは、これはあくまでバリュエーションであり、株価が将来どうなるかはわからないということだ。
ADT株の目標株価は？
アナリストらは、ADTの平均目標株価は1株あたり約9.24ドルで、現在少し上値があると考えている。
つまり、現在の株価から約15％上昇すると見ていることになる：
考慮すべきリスク
当社の評価では、ADTには明るい未来があり、株価が下落すれば割安になる可能性があることを示唆しているが、投資家はいくつかのリスクに注意すべきである：
- 最近のレバレッジ削減努力にもかかわらず、ADTは依然としてバランスシートに多額の負債を抱えており、財務の柔軟性を制限する可能性がある。
- ホームセキュリティ市場は、大手ハイテク企業や、一般的に初期費用や月額費用が安いDIYソリューションとの競争激化に直面している。
- ADTは、消費者がこれまで以上にセキュリティの選択肢を持つようになったため、顧客の解約を減らすことに継続的に注力しなければならない。
- 多額の負債を抱える企業として、金利が予想以上に高止まりした場合、ADTの資金調達コストは増加する可能性がある。
- 新築住宅建設や中古住宅販売の低迷は、住宅セグメントにおけるADTの顧客獲得に影響を与える可能性がある。
TIKRテイクアウェイ
ADTは、投資家に成長と価値の魅力的な組み合わせを提供する。ADTは、経常的な収益を生み出す必要不可欠なセキュリティ・サービスを提供しており、スマートホーム・ソリューションへの拡大により、将来に向けて有利なポジションを築いている。
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