重要なポイント
- RTXの配当利回りは1.8%で、最近の株価上昇を反映して5年平均の2.45%をわずかに下回っている。
- 今後2年間で、EPSは年率11.2％成長し、配当は同期間に年率8.5％上昇すると予想されている。
- TIKRのバリュエーション・モデルは、着実な収益成長、強固な防衛バックログ、妥当なバリュエーション倍率に支えられ、2027年までに22%のトータル・リターンの可能性を示唆している。
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RTX社は、プラット＆ホイットニー社（ジェットエンジン）、コリンズ・エアロスペース社（アビオニクスとシステム）、レイセオン社（防衛システム）などを傘下に持つ、世界の航空宇宙・防衛産業で最も重要な企業のひとつである。
これら3つのセグメントは民間航空と軍事の両方の顧客にサービスを提供しており、RTXは一度に2つの強力な成長トレンドの恩恵を受けることができる。
世界の航空旅客数は回復基調にあり、エンジン部品、MROサービス、新型航空機システムの需要を牽引している。同時に、地政学的緊張の高まりにより、各国政府は国防支出を増加させている。
この組み合わせにより、RTXは、多様で弾力的な長期成長ドライバーを持つ数少ない工業株として独自の優位性を持つ。
2023年にはエンジン検査とサプライチェーンの問題でプレッシャーに直面したが、回復に転じている。
RTXは、2027年まで安定した収益成長が見込まれ、配当もそれに伴って上昇することから、グローバル・セキュリティと民間航空の両方へのエクスポージャーを求める長期投資家にとって魅力的な銘柄である。
RTXはアナリスト予想に基づき22％近いアップサイドを提供する可能性がある
RTXの株価は現在157ドル前後で取引されているが、TIKRのバリュエーション・モデルで使われているアナリストのコンセンサス予想に基づけば、2027年末には191.53ドルに達する可能性がある。これは、今後2.4年間で21.9％、配当を含めると毎年約8.5％の潜在的なトータルリターンを意味する。
このモデルでは、RTXが年率5.9%で売上を伸ばし、営業利益率を13.5%に拡大し、PER倍率23.5倍で取引されると想定している。これは、現在株価が取引されているフォワードPER倍率25.6倍を若干下回る。
RTXの強力な防衛バックログ、ファンダメンタルズの改善、世界的な防衛予算の増加へのエクスポージャーを考えると、この評価は妥当と思われる。同社が商業・防衛両事業で成果を上げ続ければ、長期投資家はここからいくらかの上昇を見ることができるだろう。
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収益とともに成長しうる1.75%の配当利回り
RTXの予想配当利回りは1.8%で、5年平均の2.45%を下回っている。低い利回りは最近の株価上昇を反映しており、配当の強さの欠如ではない。
2025年の配当は2.62ドル／株、2027年には3.09ドル／株に上昇すると予想されている。これは年間配当成長率約8.6%に相当し、多くの同業他社を上回り、収益成長率に密接に連動する。
現在の利回りはインカム重視の投資家を満足させないかもしれないが、配当は一貫したフリーキャッシュフローと長期防衛契約に裏打ちされている。
RTXはまた、世界的な国防支出の長期的傾向から恩恵を受ける好位置にあり、今後何年にもわたって収益と配当の成長を支えるだろう。
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配当は安全そうだが上昇余地あり
RTXの2025年の一株当たり利益は5.98ドル、EPSは2027年までに7.41ドルに成長すると予想されている。これは3年間の年間平均成長率（CAGR）約11.2％に相当する。
同期間中、同社は年間配当を2.62ドルから3.09ドルへ、年平均成長率（CAGR）約8.5％の成長が見込まれる。
これにより、2025年の配当性向は43.8％となり、2027年には41.7％へと若干改善するため、RTXは防衛・航空宇宙事業に再投資しながら配当を増やし続ける余地がある。
これらの水準は、多くの配当投資家が求める60％の基準よりかなり低いため、RTXはバランスシートを引き伸ばすことなく配当を増やし続ける余地が十分にある。
RTXの成長は、世界的な防衛支出の複数年にわたる増加、民間航空輸送量の回復、利益率の高いアフターマーケット・サービスに対する安定した需要に後押しされている。また、RTXの長期契約残高の多さは、高い将来性と安定した収益の可能性をもたらしている。
長期的には、RTXの民間航空宇宙と防衛の融合は、同社をユニークな回復力にしている。一方の事業が減速しても、もう一方の事業がその落ち込みを補うことができる。
投資家から見れば、配当は見出しではない。それは上乗せのチェリーだ。真のストーリーは、強力なフリーキャッシュフローと世界的な需要に裏打ちされた、一貫した収益成長と長期的な複利効果の可能性である。
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