バリュエーションモデルのご紹介! 
重要なポイント
- 2分評価モデルでは、アプライド マテリアルズを2年後に187ドル/株と評価している。
- 現在の株価145ドル／株から29％上昇する可能性がある。
- アプライド・マテリアルズが52週安値付近で取引されている。
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アプライド マテリアルズは、エヌビディアやAMDのように大々的に報道されることはないかもしれないが、半導体業界全体を支える舞台裏で重要な役割を果たしている。
チップ製造に使用される装置の世界最大級のサプライヤーとして、同社は今後10年間の長期的な技術成長の恩恵を受ける立場にある。
同社の優位性と一貫した25％以上の投下資本利益率にもかかわらず、株価はまだ妥当な評価倍率で取引されており、今日、アナリストは株価が40％近く上昇する可能性があると見ている。
2分間評価モデルとは？
株式の長期的な価値を左右する3つの核となる要素：
- 収益の成長：事業がどれだけ大きくなるか。
- マージン：事業がどれだけの利益を得ているか。
- 倍率：投資家が事業の収益に対して支払うことを望む金額。
当社の2分評価モデルは、単純な計算式を使って株式の評価を行う：
予想正規化EPS * 予想PER = 予想株価
収益成長とマージンが企業の長期的な正規化1株当たり利益（EPS）を押し上げ、投資家は株式の長期平均PER倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。
アプライド マテリアルズが割安に見える理由
予想
アナリストは、$AMATは今後3年間で一株当たり利益を一桁台後半で増加させ、2027年には11ドル/株強に達すると予想している。
半導体業界の周期的な性質から、今後3年間はもっと不安定な業績の伸びを示す可能性があるが、それでも業績はまずまずの伸びを示すと予想される：
バリュエーションでは、2027年の収益は1株当たり約11ドルに達すると推定する。
このような収益の伸びを牽引するのは、次のようなものだろう：
- AIチップに対する世界的な需要は、半導体製造装置メーカーに強い追い風となっている。
- 同社はサービスおよびサブスクリプション事業の拡大を続けており、より多くの経常収益を生み出している。
- コスト規律とサプライチェーンの効率性が利幅を支えている。
- 政府の優遇措置（米国CHIPS法のような）は、新しい工場を奨励し、長期的な受注の見通しを高めるのに役立っている。
評価倍率
アプライド マテリアルズの過去5年間の平均予想PERは約18倍である。
そしてつい最近の2024年7月には、株価はフォワードPER倍率約29倍で取引されていた。
今日、株価は将来利益の約15.5倍で取引されている。歴史的に見ても割安だ！
この倍率は、株価の過去の平均倍率と同じであり、事業が1桁台の高い年間利益成長が見込まれることを考慮すると、かなり合理的な倍率であるため、バリュエーションではPER17倍を使用する。
公正価値
当社の2分間評価モデルを使用し、保守的なアプローチを適用する：
- 保守的な2027年の予想EPS：11ドル
- 保守的なフォワードPER倍率：17倍
予想正規化EPS（11ドル）×予想PER（17倍）＝予想株価（187ドル）
この評価から得られる2年間の予想株価は187ドル/株である。
現在の株価が1株あたり約145ドルで取引されていることを考えれば、この株価は十分に割安であることを意味する。
株価は今後2年間で29％上昇する可能性があり、これは年率換算で14％近いリターンとなる：
覚えておいてほしいのは、これはあくまでバリュエーションであり、株価が将来どうなるかはわからないということだ。
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アナリストの目標株価
現在、アナリストのアプライド・マテリアルズの平均目標株価は約205ドル/株である。
つまり、この銘柄を担当している33人のアナリストは、我々が単純な2分間評価モデルを用いて行った評価よりも、さらに株価が上昇すると見ているということだ。
アナリストはアプライド マテリアルズ株の上昇率を40%強と見ている：
考慮すべきリスク
当社のバリュエーションとアナリストの目標株価はアプライド マテリアルズが割安であることを示唆しているが、投資家はいくつかのリスクに注意すべきである：
- 半導体需要は周期的なものであり、チップ生産が落ち込むと装置の発注が遅れる可能性がある。
- 金利の上昇やマクロ経済の減速は、顧客の設備投資に影響を与える可能性がある。
- 同社は、ASMLやラム・リサーチといった世界的な同業他社との競争激化に直面している。
- サプライチェーンの混乱や輸出規制は、生産や納期のスケジュールに影響を与える可能性がある。
- 株価の評価は、大規模なAIインフラ展開の遅れに敏感に反応する可能性がある。
TIKRテイクアウェイ
アプライド マテリアルズは、半導体の長期的成長から恩恵を受けることができる優良企業である。
同社は一時的に割安に見えるため、今後2年間は年率14％のリターンが期待できる。
アプライド マテリアルズは今後24ヶ月間買いか？TIKRを使って株価の5年成長予測やその他の財務指標をチェックし、このハイテク株が現在割安に見えるかどうかを確かめよう。
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