重要なポイント
- 2分評価モデルでは、2年後のTarget株を1株当たり135ドルと評価しています。
- これは、今日の株価約94ドルから44％上昇する可能性がある。
- ターゲット株のPERは過去10年間で最低の10.3倍である。
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景気後退懸念が再燃する中、バリュー投資家は割安で取引されている優良企業を探している。
ターゲット・コーポレーション（TGT）は、今日の小売業界で最も魅力的なチャンスの一つとして浮上している。消費者の裁量支出が減り、競争が激化したため、株価はパンデミック時代の最高値から60％以上も下落した。
しかし、ターゲットの現在の評価は、市場が同社の長期的な見通しについて過度に悲観的になっていることを示唆している。
ターゲットが、短期的な課題を克服しようとする忍耐強い投資家に平均以上のリターンをもたらす可能性がある理由は以下の通りである。
以下は詳細な評価分析である。
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2分間評価モデルとは？
株式の長期的な価値を左右する3つの核となる要素：
- 収益の成長：事業がどれだけ大きくなるか。
- マージン：事業がどれだけの利益を得ているか。
- 倍率：投資家が企業の収益に対して支払うことをいとわない金額。
当社の2分評価モデルは、単純な計算式を使って株式の評価を行う：
予想正規化EPS * 予想PER = 予想株価
収益成長とマージンが企業の長期的な正規化一株当たり利益（EPS）を牽引し、投資家は株式の長期平均PER倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。
ターゲット株が割安に見える理由
予想
EPS成長チャートから、ターゲットは今後数年間、安定した収益成長を遂げると予測される。
正規化EPSは2025年度（2025年1月期）の8.86ドルから2028年度には10.14ドルに増加すると予想され、この間の年率成長率は4.6%である。
この成長率は控えめだが、ターゲットはすでに成熟した企業であることを考慮する必要がある。年間利益成長率が3～4％というのは、ターゲットのような規模と市場ポジションを持つ小売企業にとっては立派な数字だ。
ターゲット株のこの利益成長は、次のような要因によってもたらされると思われる：
- 深いバリューの機会：ターゲットは将来利益の10.3倍で取引されており、最も魅力的な優良小売企業の一つとなっている。
- 配当の安定性ターゲットは50年以上の連続増配の歴史を持つ配当貴族である。現在の利回りはインカム投資家にとって魅力的である。
- オペレーションの改善：ターゲットは、厳しい小売環境下でも収益性を改善するため、在庫管理と店舗の効率化に注力している。
- Eコマースの成長：ターゲットは、ますます重要な成長ドライバーとなっているデジタル機能と即日サービスへの投資を続けている。
- 消費者の回復力：インフレが緩やかになり、実質賃金が上昇すれば、消費者の消費力は高まり、ターゲットのような小売企業に恩恵をもたらすだろう。
TGT株は 買いか？
過去のPERチャートで示されているように、ターゲットは現在、将来利益の約10.3倍で取引されている：
- 5年間の平均PER17.5倍に対して40％のディスカウント
- ピーク時の26.9倍から62％のディスカウント
- ターゲットは過去5年間で最も低いバリュエーションで取引されている。
私たちの分析では、保守的な12.5倍のPER倍率を使用します。これはまだターゲットの過去の平均を下回っていますが、市場のセンチメントがある程度回復していることを考慮しています。
TGT株式の公正価値
当社の2分間評価モデルを使用し、保守的なアプローチを適用する：
- 保守的な2028年の予想EPS：10.14ドル
- 保守的なフォワードPER倍率：12.5倍
- 今後2年間の予想配当：9ドル
予想正規化EPS（10.14ドル）×予想PER（12.5倍）＋配当（9ドル）＝予想株価（135ドル）
この評価から得られる2年後のTGTの予想株価は1株当たり135ドルである。
Targetの株価は現在約93.78ドルで取引されているため、今後2年間で約44％、年率換算で約20％の上昇の可能性がある。
覚えておいてほしいのは、これはあくまでバリュエーションであり、株価が将来どうなるかはわからないということだ。
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目標株価はいくらですか？
アナリストのTGT株の平均目標株価は約130ドルで、現在の水準から39％近く株価が上昇すると見ていることを示している。
アナリストもまた、今日の小売株は過小評価されていると考えていることは明らかだ：
考慮すべきリスク
当社のバリュエーションはターゲットの上昇を示唆しているが、投資家はいくつかのリスクに注意すべきである：
- アマゾン、ウォルマート、その他のプレーヤーが常に革新を続けているため、小売業界の競争は依然として激しい。
- 個人消費の悪化は、ターゲットの売上高と利益率の回復に影響を与える可能性がある。
- ターゲットの再建は、戦略的イニシアチブの首尾よい実行にかかっている。
- ターゲットのPERが低水準のままであれば、業績が期待通りに伸びても株価は目標株価に達しない可能性がある。
TIKRテイクアウェイ
ターゲット株は、過去の指標と将来の収益予測の両方から、著しく割安に見える。今後2年間で44%近いリターンが期待できるターゲットは、小売業界の試練を忍耐強く乗り越えようとするバリュー投資家に魅力的な機会を提供する。
市場は、ターゲットの強力なブランド、忠実な顧客基盤、経営改善を見過ごし、目先の逆風に過度に注目しているようだ。この価格と価値の乖離は、長期投資家にとって好機である。
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