重要なポイント
- 2分バリュエーション・モデルでは、2年後のZBH株を1株当たり128ドルと評価している。
- 今日の価格102ドルから26％上昇する可能性がある。
- ジンマー・バイオメットのEPSは、2024年の8.00ドルから2027年には9.61ドルに成長すると予測され、3年間で20％の成長を遂げる。
- ZBHの株価は12.4倍で、過去平均の15.4倍を大幅に下回っている。
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昨今、ほとんどのヘルスケア株はプレミアムで取引されているが、ジンマー・バイオメット（ZBH）は数少ない例外かもしれない。
高齢化という長期的な追い風を受けた安定した事業であるにもかかわらず、株価は過去の平均株価よりも割安な水準で取引されている。
長期投資家にとって良いエントリー・ポイントになるかどうか見てみよう。
2分間評価モデルとは？
株式の長期的な価値を左右する3つの核となる要素：
- 収益の成長：事業がどれだけ大きくなるか。
- マージン：事業がどれだけの利益を得ているか。
- 倍率：投資家が企業の収益に対して支払うことをいとわない金額。
当社の2分評価モデルは、単純な計算式を使って株式の評価を行う：
予想正規化EPS * 予想PER = 予想株価
収益成長とマージンが企業の長期的な正規化一株当たり利益（EPS）を牽引し、投資家は株式の長期平均PER倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。
ジマー・バイオテクノロジー株が割安に見える理由
予想
ジンマー・バイオメットは今後数年間、安定した収益成長が見込まれる。2025年の成長率はわずか2.6%に鈍化すると予測されているが、アナリストは2026年と2027年には一桁台の高成長に戻ると予測している。
このことは、同社が短期的には逆風に直面していることを示唆しているが、高齢化社会が引き続き整形外科用器具や手術の必要性を高めていることから、長期的な需要は堅調に推移するものと思われる。
ZBH株のこの利益成長は、おそらく以下によってもたらされる：
- 人口動態の追い風：先進国市場では世界人口の高齢化が進んでおり、関節置換術の罹患率が加齢とともに上昇するため、整形外科用器具の自然な成長ドライバーとなっている。
- 市場における主導的地位：ジンマー・バイオメットは、人工股関節や人工膝関節を含む主要な整形外科機器市場で強力な地位を占めており、価格決定力と規模の優位性を有している。
- オペレーションの改善：同社は効率化策を実施しており、これは長期的に利益率の拡大を促進し、収益成長以上に収益成長を加速させる可能性がある。
- イノベーション・パイプラインZBHは、市場シェアを拡大し、新たな収益源を生み出す可能性のある次世代医療機器やデジタルソリューションへの投資を続けている。
今のZBH株価は 過小評価されている？
ZBHは現在のバリュエーション指標から割安に見える。株価は3年間の平均倍率を下回り、過去のレンジの下限に近い水準で取引されている。
この割引は、選択的手術件数、価格圧力、または整形外科の競争激化に関する短期的な懸念を反映している可能性がある。
しかし、同社の長期的な成長ポテンシャル、特に高齢化社会が主力製品への安定した需要を支えていることを考えれば、この数字では把握しきれないだろう。
バリュエーションでは、過去3年間の平均PERをやや下回る14倍を採用する。
ZBH株式の公正価値
当社の2分間評価モデルを使用し、保守的なアプローチを適用する：
- 保守的な2027年の予想EPS：9.00ドル
- 保守的な予想PER倍率：14倍
- 今後2年間の予想配当：2ドル
予想正規化EPS（9.00ドル）×予想PER（14倍）＋配当（2ドル）＝予想株価（128ドル）
この評価から得られるZBHの2年間の予想株価は1株当たり128ドルである。
ZBH株は現在約102ドルで取引されているため、今後2年間で約26％、年率換算で12％の上昇の可能性がある。
覚えておいてほしいのは、これはあくまでバリュエーションであり、株価が将来どうなるかはわからないということだ。
ジンマー・バイオメット株の目標株価は？
アナリストのZBH株の平均目標株価は約122ドルで、現在の株価から約20％上昇すると見ていることを示している：
考慮すべきリスク
当社の評価では、ジンマー・バイオメットは2027年までに1株当たり120ドル以上に達する可能性があるが、投資家はいくつかのリスクに注意する必要がある：
- 競争環境：整形外科機器市場は競争が激しく、複数の大手企業が技術革新と価格設定を通じて市場シェアを争っている。
- 価格設定圧力：世界中の政府や保険会社による継続的な医療費抑制努力は、価格決定力やマージンに影響を与える可能性がある。
- 手術件数の変動：整形外科の選択的手術は、経済状況、保険適用、および医療システムの能力によって変動する可能性がある。
- 規制上のハードル：医療機器は厳しい規制監督に直面しており、新製品の承認が遅れたり、複雑化したりする可能性がある。
こうしたリスクにもかかわらず、ジンマー・バイオメットの現在の評価には安全マージンがあるため、下振れを抑えることができる一方、同社が成長計画を達成した場合には大きな上昇余地が残されている可能性がある。
TIKRテイクアウェイ
ジンマー・バイオメットは、大手整形外科機器メーカーに、その歴史と成長の可能性に比して割安な評価で投資する機会を提供する。
同社の一貫した収益軌道、市場での主導的地位、人口動態の追い風は、目先の潜在的課題にもかかわらず、長期的には良好な見通しを生み出している。
バリュー志向で整形外科機器市場へのエクスポージャーを求めるヘルスケア投資家にとって、ZBHは現在の価格で魅力的なリスク・リターン・プロフィールを提供している。
ZBH株は今後24ヶ月間買いか？TIKRを使って、アナリストの目標株価や成長予測をチェックし、株価が現在割安かどうかを確認しよう。
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