Punti Chiave
- Walmart rende lo 0,8% e Coca-Cola il 2,3%, e entrambe hanno aumentato i loro dividendi anche quest'anno.
- Il dividendo di Walmart assorbe il 57% del suo flusso di cassa libero negli ultimi 12 mesi, contro il 79% di Coca-Cola.
- Il flusso di cassa libero di Coca-Cola è stato inferiore al suo dividendo nel 2024 e nel 2025 prima di riprendersi, e la società ha alzato le sue previsioni sul flusso di cassa libero per il 2026 a ottobre.
- $10.000 in Walmart pagano $80 all'anno oggi contro $230 da Coca-Cola, e ai loro tassi di crescita quinquennali, il reddito da Walmart non raggiungerebbe quello di Coca-Cola per oltre 30 anni.
Se vuoi un dividendo che aumenti ogni anno, Walmart (WMT) e Coca-Cola (KO) sono affidabili quanto si possa desiderare. Entrambe hanno anche dato buone notizie agli investitori focalizzati sul reddito ultimamente. Walmart ha alzato le sue previsioni per l'intero anno ad agosto, e Coca-Cola ha alzato le sue prospettive sul flusso di cassa libero a ottobre.
Ma se conti su questi aumenti, la loro entità conta tanto quanto la loro continuità. Quindi, quale di questi dividendi dovrebbe crescere più velocemente da qui in poi?
| Metrica | Walmart (WMT) | Coca-Cola (KO) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 0.8% | 2.3% |
| Dividendo annuale | $0.99 | $2.12 |
| Crescita del dividendo, 5 anni | 5,5% all'anno (esercizio 2021-2026) | 4,5% all'anno (2020-2025) |
| Crescita del dividendo, 10 anni | 3,8% all'anno (esercizio 2016-2026) | 4,4% all'anno (2015-2025) |
| Cash dividend payout ratio (TTM) | 57% | 79% |
| Debito netto/EBITDA | 1.3x | 1.5x |
| Copertura degli interessi | 12.3x | 10.7x |
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Walmart mantiene la sua distribuzione bassa
La crescita di Walmart proviene da molto più che gli scaffali dei negozi. Nel suo secondo trimestre, i tre mesi al 31 luglio 2026, i ricavi sono aumentati del 5,9% a $187,9 miliardi e il reddito operativo è balzato del 28,8% (17,4% rettificato, a tasso di cambio costante) rispetto all'anno precedente. Le vendite globali di e-commerce sono cresciute del 23%, la pubblicità del 38% e i ricavi da quote associative del 17%.
Walmart sta reinvestendo molto di quei soldi nei prezzi. "Stiamo investendo pesantemente nel prezzo perché i clienti ne hanno bisogno e perché crediamo che questo guidi i guadagni di quota di mercato nel tempo", ha detto il CEO John Furner nella conference call del secondo trimestre.
Il dividendo lascia ampio spazio per quella spesa. Il flusso di cassa libero lo ha coperto comodamente in ciascuno degli ultimi 10 esercizi fiscali, e i dividendi ne hanno assorbito il 50,3% nell'esercizio 2026, l'anno terminato a gennaio 2026:
Nei 12 mesi al 31 luglio 2026, il suo cash dividend payout ratio è un ben coperto 57%. I costi sono il rischio principale. Walmart si aspetta più di $2 miliardi di costi extra per il carburante quest'anno oltre quanto previsto dalle sue previsioni originali. Il suo flusso di cassa libero per i sei mesi al 31 luglio è diminuito di $1,4 miliardi rispetto all'anno precedente, a $5,5 miliardi.
Il flusso di cassa di Coca-Cola è tornato
Coca-Cola distribuisce una quota molto più grande del suo flusso di cassa rispetto a Walmart, e il suo record mostra la tensione. I suoi pagamenti di dividendi sono aumentati ogni anno dal 2016 al 2025, da $6,04 miliardi a $8,78 miliardi. Ma il flusso di cassa libero è stato inferiore a essi in quattro di quei 10 anni, incluso il 2024 e il 2025:
Quei due anni hanno portato il suo cash dividend payout ratio a un rischioso 176% e 166%. Nei 12 mesi al 2 ottobre 2026, il rapporto è tornato a un più confortevole 79%. Il 27 ottobre, Coca-Cola ha alzato le sue previsioni sul flusso di cassa libero per il 2026 ad almeno $13 miliardi, da $12,4 miliardi. L'aumento di febbraio, a 53 centesimi al trimestre, è stato il suo 64° aumento annuale consecutivo, e il consiglio ha dichiarato di nuovo gli stessi 53 centesimi il 15 ottobre.
Anche il business è in buona forma. I ricavi netti del terzo trimestre sono cresciuti del 7% a $13,4 miliardi rispetto all'anno precedente, e l'EPS comparabile è aumentato dell'11% a $0,91, con il volume dei casi unitari in aumento del 5%. Il volume del Nord America è stato pari a quello di un anno prima. Il 25 settembre, Coca-Cola ha nominato Rob Gehring, CEO di Monster Energy per le Americhe, a capo della sua unità Nord America a partire dal 1° dicembre.
Il titolo è comunque sceso del 2% il giorno della pubblicazione dei risultati. Il prezzo/mix è cresciuto solo dell'1% nel trimestre, al di sotto dei 2-3 punti all'anno che il management si prefigge sul lungo periodo. Al 79%, la distribuzione ha poco spazio per crescere più velocemente degli utili, e Coca-Cola si aspetta che le cessioni ridurranno circa il 2% del suo EPS comparabile nel 2027.
Quindi, quale dividendo vince?
Il dividendo di Walmart dovrebbe crescere più velocemente da qui in poi. È aumentato del 5,3% quest'anno, a $0,99 per azione, contro il 3,9% di quello di Coca-Cola, a $2,12. E Walmart lo paga con flusso di cassa libero di riserva: il 57% di esso, contro il 79% di Coca-Cola.
Anche gli utili di Walmart hanno più margine di salita. Gli analisti si aspettano che il suo EPS normalizzato aumenti da $2,64 per azione nel suo ultimo anno riportato a $3,63 entro la fine delle loro previsioni:
Niente di tutto questo rende Coca-Cola il titolo per il reddito peggiore. Una partecipazione di $10.000 paga $230 all'anno oggi, contro $80 da Walmart. Ai loro tassi di crescita quinquennali, il reddito da Walmart non raggiungerebbe quello di Coca-Cola per oltre 30 anni. Anche se Walmart ripetesse l'aumento del 13,3% dell'esercizio 2026 ogni anno, ci vorrebbero circa 14 anni, fino al 2041. Coca-Cola è anche più economica, a 28x gli utili forward contro i 42x di Walmart.
Ma aumenti più veloci hanno bisogno di spazio nel flusso di cassa, e Walmart ne ha molto di più. Certo, il flusso di cassa di Coca-Cola potrebbe continuare a riprendersi. Darà le sue previsioni per il 2027 con i risultati del quarto trimestre all'inizio del prossimo anno.
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