Punti Chiave
- Cantor Fitzgerald ha mantenuto il suo rating Overweight e il target price di $200 su Coinbase il 12 novembre, il 57% sopra il prezzo del titolo dopo un calo del 58% nell'ultimo anno.
- Il target price medio di Wall Street è sceso da $385 di un anno fa a $197, sebbene rimanga ancora il 54% sopra il prezzo attuale.
- Gli analisti hanno tagliato la loro stima degli utili per il 2027 a $2,41 per azione dai $4,79 di fine giugno, e $200 equivale a circa 146 volte gli utili dei prossimi 12 mesi.
- Cantor sembra essere in anticipo: $200 funziona solo una volta che le stime per il 2027 smettono di scendere, e il rapporto del quarto trimestre di Coinbase all'inizio del prossimo anno è la prossima prova.
Coinbase Global (COIN) ha perso il 58% nell'ultimo anno, e Cantor Fitzgerald vede ancora un forte rimbalzo. Il 12 novembre, l'analista Ramsey El-Assal ha mantenuto il suo rating Overweight e il target price di $200, il 57% sopra la chiusura del titolo del 13 novembre a $128.
Il trading è rallentato, poi Binance è stato hackerato
Le entrate da transazioni di Coinbase sono diminuite del 44% rispetto all'anno precedente nel terzo trimestre, comunicato il 29 ottobre. Durante la conference call, il CFO Alesia Haas ha dichiarato: "Abbiamo visto il volume complessivo di trading spot di criptovalute scendere del 10% trimestre su trimestre", aggiungendo che "la crescita nei mercati di previsione ha compensato il calo nel trading spot complessivo".
Poi gli hacker hanno sottratto $6,3 miliardi al rivale Binance. Il 3 novembre, Goldman Sachs ha definito Coinbase una delle aziende meglio posizionate per i clienti che lasciano Binance. Tuttavia, ha comunque visto l'hack come un fattore negativo netto per i saldi e i volumi di trading delle criptovalute. E dopo la vittoria dei Democratici alle elezioni di metà mandato, i titoli crypto sono scesi di nuovo il 9 novembre mentre il Congresso sollevava la possibilità di regole più severe per le criptovalute.
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Cantor punta sui mercati di previsione
El-Assal ha ridotto il suo target a $200 da $212 dopo il rapporto del terzo trimestre. Il 12 novembre, lo ha mantenuto dopo che Cantor ha ospitato il CEO Brian Armstrong, che ha affermato che la fiducia sta diventando il vantaggio centrale di Coinbase. Sostiene i mercati di previsione da un po' di tempo. Ad aprile, ha nominato Coinbase uno dei vincitori del boom nei mercati pubblici, scrivendo che "i mercati di previsione sono esplosi sulla scena".
Finora, ha avuto ragione su questo punto. Coinbase ha dichiarato nei risultati del terzo trimestre che i mercati di previsione hanno superato i $200 milioni di ricavi annualizzati. Anche la sua quota del volume di trading crypto è aumentata per il quarto trimestre consecutivo, raggiungendo il 10,7%. E il 9 novembre, ha annunciato l'approvazione definitiva per una carta bancaria nazionale di tipo trust.
$200 ha senso?
Wall Street continua a tagliare. Il target price medio degli analisti è sceso da $385 di un anno fa a $197, sebbene questo sia ancora il 54% sopra il prezzo:
I 37 analisti che seguono il titolo non sono d'accordo nemmeno tra loro. Morgan Stanley lo ha declassato a Sell con un target di $120 il 2 novembre. B. Riley ha tagliato il suo target a $150 da $203 la stessa mattina della chiamata di Cantor.
Anche le stime degli utili sono diminuite. Gli analisti ora si aspettano una perdita di $0,35 per azione quest'anno, inferiore alla perdita di $1,82 prevista un mese fa. Ma hanno tagliato la stima per il 2027 a $2,41, dai $3,05 di un mese fa e dai $4,79 di fine giugno:
Ciò pone il titolo a circa 93 volte gli utili che gli analisti si aspettano nei prossimi 12 mesi. A $200, scambierebbe a circa 146 volte.
Cantor è in anticipo
L'hack di Binance potrebbe mantenere i saldi e il trading crypto più bassi per un po', e la vittoria dei Democratici potrebbe portare regole più severe.
I $200 di Cantor sono vicini ai $197 della media di Wall Street, ma Wall Street ha passato tutto l'anno a tagliare le stime. Pagare circa 146 volte gli utili dei prossimi 12 mesi ha senso solo una volta che le stime per il 2027 smettono di scendere, e questo non è ancora successo. Finché non succede, non conterei su $200 entro un anno.
Il rapporto del quarto trimestre di Coinbase, previsto per l'inizio del prossimo anno, è quello da monitorare. Se i mercati di previsione e il rilancio di Coinbase Pro aumentano sufficientemente le entrate da transazioni da spingere gli analisti ad alzare le loro stime per il 2027, $200 inizia a sembrare molto più ragionevole.
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