Punti Chiave
- Oklo ha perso il 76% in un anno e il prezzo target medio degli analisti è sceso da $103 a $56.
- Wedbush ha reiterato il suo rating Outperform e il target di $36 il 9 novembre. Quel target è superiore del 51% al prezzo odierno, ma è più vicino ai target Hold della piazza che alla sua media.
- Oklo deteneva $3,1 miliardi di liquidità e titoli al 30 settembre, dopo aver raccolto $2,3 miliardi vendendo azioni nei primi nove mesi del 2026.
- La tesi di Wedbush non considera le future vendite di azioni ancora in programma, quindi un rimbalzo a $36 entro un anno sembra improbabile finché Oklo non mostrerà chi altro pagherà per i suoi impianti.
Oklo (OKLO) ha perso il 76% in un anno, e persino i suoi sostenitori hanno abbassato le aspettative. L'analista di Wedbush Seth Basham ha reiterato il suo rating Outperform e il prezzo target di $36 il 9 novembre, dopo il rapporto del terzo trimestre di Oklo. Questo è superiore del 51% al prezzo odierno di $24 per azione, ma inferiore del 35% alla media della piazza.
Le vendite di azioni hanno fatto il danno
Oklo possiede i reattori che costruisce, e quest'anno li ha finanziati vendendo azioni. Ha raccolto $2,3 miliardi attraverso il suo programma at-the-market nei primi nove mesi del 2026, per poi aprire un nuovo programma da $1 miliardo l'11 settembre. Il management non ha ancora comunicato un costo per Aurora-Idaho, la sua prima centrale elettrica. A ottobre, Piper Sandler ha aumentato la sua stima del costo di costruzione di ciascun impianto Oklo a $7.000 per kilowatt, da $4.000.
Wedbush scommette che i reattori verranno costruiti
Basham ha fissato il target a $36 quando ha assunto la copertura il 3 novembre, in calo rispetto al precedente $110 della società. "Le azioni di OKLO, insieme al più ampio gruppo del nucleare avanzato, vengono scambiate come se pochi o nessun reattore venisse costruito", ha scritto Basham.
Oklo vale oggi circa $4,7 miliardi e deteneva $3,1 miliardi di liquidità e titoli al 30 settembre. Inoltre, il Dipartimento dell'Energia ha autorizzato Groves-1 per operazioni senza restrizioni l'11 novembre.
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Il target di $36 ha senso?
Il prezzo target medio degli analisti è sceso da $103 a $56 nell'ultimo anno, dopo aver raggiunto un picco di $117 a gennaio:
Quella media era ancora a $65 il 3 novembre. Da allora, Canaccord, Goldman Sachs e Craig-Hallum hanno tutti tagliato i loro target. Il target di $36 di Wedbush si colloca più vicino ai target Hold di Citi ($33) e Goldman Sachs ($30) che a quella media. E c'è pochissimo fatturato su cui basare una valutazione. Gli analisti si aspettano $4,32 milioni quest'anno, $9,54 milioni nel 2027 e $39,2 milioni nel 2028:
Quindi, il target di $36 di Wedbush equivale a 735 volte i ricavi che gli analisti si aspettano nei prossimi dodici mesi. Anche la stima della perdita per il 2027 degli analisti si è ampliata, a $1,13 per azione da $0,96 di tre mesi fa.
Prima vengono altre vendite di azioni
Basham ha ragione nel dire che il prezzo attribuisce a Oklo poco credito per i reattori. Ma quei $3,1 miliardi sono lì per costruirli, e i modelli degli analisti prevedono un consumo di circa $5,7 miliardi di free cash flow dal 2026 al 2030. Un'azione valutata non molto al di sopra della sua liquidità può continuare a scendere man mano che la liquidità viene spesa e sostituita con nuove azioni, e la tesi di Wedbush non considera questo. Io resterei fuori dal rimbalzo finché Oklo non mostrerà chi, oltre ai suoi azionisti, pagherà per gli impianti.
Due cose cambierebbero la situazione: un costo per Aurora-Idaho pari o inferiore ai $7.000 per kilowatt di Piper Sandler, o un contratto di fornitura di energia firmato per il campus da 1,2 gigawatt in Ohio che Oklo sta sviluppando con Meta.
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