Punti Chiave
- Le azioni di Vertiv sono salite del 6% dopo che Bernstein ha definito esagerato il rischio politico per la costruzione di data center negli Stati Uniti.
- Bernstein si aspetta che gli sviluppatori paghino di più per l'energia man mano che i progetti procedono. Apprezzano anche Eaton, GE Vernova e Quanta Services.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di Vertiv più che raddoppi dal 2025 al 2027.
- Vertiv non comunica più gli ordini, quindi il prossimo vero controllo sarà il report di febbraio.
Vertiv (VRT) è salita del 6% oggi, giorno delle elezioni, dopo che Bernstein ha affermato che la minaccia politica alla costruzione di data center negli Stati Uniti è inferiore a quanto pensa il mercato.
In una nota dopo la chiusura di lunedì, Bernstein ha mantenuto il suo rating Outperform e il target price di $376 su Vertiv. Ha anche indicato Eaton (ETN), GE Vernova (GEV) e Quanta Services (PWR) tra le sue altre scelte.
La lotta è sulla bolletta dell'energia
Bernstein calcola che 244 gigawatt, circa il 56% della pipeline di data center statunitense da 433 gigawatt, siano esposti al rischio politico.
Ma si aspetta che i posti di lavoro e le entrate fiscali che i data center portano ammorbidiscano le posizioni dei funzionari eletti. Laddove la politica morde davvero, Bernstein si aspetta che gli sviluppatori paghino una quota maggiore dei costi dell'elettricità e dell'ammodernamento della rete. Ritiene che tale costo sia relativamente irrilevante.
Gli utili di Vertiv sono ancora in crescita
Nel terzo trimestre, i ricavi sono aumentati del 61% a $4,31 miliardi e gli ordini organici sono più che raddoppiati. Il management ha anche alzato le sue previsioni di EPS rettificato per l'intero anno a $7,10-$7,20.
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato salga da $4,20 nel 2025 a $9,74 nel 2027 e $12,54 nel 2028:
Tuttavia, alla chiusura di lunedì, scambiava a 24x gli utili forward. Questo è al di sotto della sua media quinquennale di 27x e meno della metà del suo picco di maggio di 55x:
Al prezzo di oggi, è circa 26x.
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Il resto della lista di Bernstein
Eaton ha riportato un record del terzo trimestre questa mattina, un secondo motivo per il suo balzo del 7%. Le vendite sono aumentate del 28% a $8,9 miliardi. La media mobile a dodici mesi degli ordini organici è aumentata del 39% in Electrical Americas e del 51% in Electrical Global. Eaton non dice quanto di ciò provenga dai data center.
GE Vernova è salita del 6%. I suoi ordini del terzo trimestre sono aumentati del 96% organicamente a $29,3 miliardi. Una lotta su chi paga non annullerà quel tipo di domanda.
Quanta potrebbe guadagnare di più se gli sviluppatori pagano per gli ammodernamenti della rete, poiché tali ammodernamenti vengono comunque realizzati. Ha chiuso settembre con un record di $63,7 miliardi di ordini in backlog.
Una bolletta dell'energia più alta è comunque una vendita per Vertiv
Bernstein ha ragione. Uno sviluppatore che paga di più per il suo allacciamento alla rete deve comunque acquistare l'attrezzatura per l'energia e il raffreddamento all'interno dell'edificio. Quindi la lotta conta molto meno per Vertiv di quanto teme il mercato.
Naturalmente, Bernstein si aspetta che le azioni scendano inizialmente se i candidati che vogliono limiti più severi sui data center ottengono buoni risultati. E ora che Vertiv ha smesso di comunicare gli ordini, il report di febbraio e le sue prime previsioni per il 2027 sono il prossimo vero controllo.
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