Punti Chiave
- Le azioni di AMD sono salite del 5% oggi in vista degli utili trimestrali dopo che Lynx Equity Strategies è diventata rialzista sui suoi chip server Venice.
- Navitas Semiconductor, Astera Labs e Credo sono salite anch'esse mentre i titoli dei semiconduttori si riprendevano dal sell-off di lunedì.
- Intel sta correndo per aumentare l'offerta di chip server, dando a Venice di AMD spazio per conquistare quote di mercato.
- Gli analisti si aspettano che l'utile per azione di AMD più che raddoppi entro il 2027, e le previsioni sui server di stasera sono il dato da monitorare.
Advanced Micro Devices (AMD) è in rialzo del 5% questa mattina, poche ore prima della pubblicazione dei risultati del terzo trimestre, dopo che Lynx Equity Strategies è diventata rialzista. KC Rajkumar e il suo team l'hanno messa in modo semplice: "Ci piace il titolo in vista della pubblicazione dei risultati ai livelli attuali."
Anche i titoli dei semiconduttori si stanno riprendendo dal sell-off di lunedì: Navitas Semiconductor (NVTS) è in rialzo del 10%, Astera Labs (ALAB) del 7% e Credo Technology (CRDO) del 7%. Intel (INTC) è in rialzo del 4%, ed è centrale per la tesi di Lynx.
Venice è il chip da monitorare
Lynx vede la domanda per Venice, la CPU server da 192 core e 2 nanometri di AMD, accelerare a livello mondiale, trainata dal lavoro tradizionale dei data center e dagli agenti di IA, con una concorrenza limitata da parte di Intel. Non sorprenderebbe se il management segnalasse stasera che le sue previsioni sui server per il 2027 potrebbero rivelarsi conservative.
Quelle previsioni sono già aggressive. Nella sua call di agosto, AMD ha fornito previsioni indicando che i ricavi dei server cresceranno di oltre il 70% nel 2027, dopo un aumento di oltre l'80% nel secondo semestre di quest'anno.
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Intel non riesce a produrne abbastanza
Intel ha visto la stessa domanda la scorsa settimana. I suoi ricavi per data center e IA sono balzati del 78% a 7,3 miliardi di dollari nel terzo trimestre. Il CEO Lip-Bu Tan ha dichiarato nel comunicato dei risultati di Intel: "La nostra priorità immediata è sbloccare ulteriore offerta per soddisfare la domanda straordinaria per la nostra famiglia Xeon."
Gran parte di ciò è venuto da prezzi più alti, però: il report trimestrale di Intel mostra i prezzi medi di vendita nel segmento in aumento del 54%.
La mia lettura: alcuni degli acquirenti che Intel non riesce a servire finiscono su Venice. Intel riuscirà ad aggiungere offerta sufficiente entro il suo report di fine gennaio per riconquistarli?
L'asticella è già alta
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di AMD più che raddoppi, passando da 7,62 dollari quest'anno a 16,01 dollari nel 2027:
Previsioni sui server riviste al rialzo stasera dovrebbero spingere quelle stime più in alto.
AMD quotava a 42 volte gli utili forward alla chiusura di lunedì. Questo è al di sopra della sua media quinquennale di 35x ma ben al di sotto dei 67x toccati a giugno:
Al prezzo di questa mattina, è circa 44x.
Lynx ha scelto il chip giusto
Penso che Lynx abbia ragione a piacere AMD qui. Venice è la migliore occasione di AMD per conquistare quote di mercato server mentre Intel è a corto di offerta.
Naturalmente, i prezzi che sono saliti durante una carenza possono tornare a scendere una volta che l'offerta si riprende. Stasera, controllerò se la crescita dei server di AMD deriva dalla vendita di più chip o dal far pagare di più ciascuno.
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