Punti Chiave
- Il titolo Ubiquiti è salito del 15% dopo che i ricavi sono aumentati del 39,9% raggiungendo un record di 1,03 miliardi di dollari nel suo primo trimestre fiscale.
- Le sue vendite enterprise sono cresciute più velocemente di quelle del networking di Cisco e delle vendite Campus & Branch di HPE nei loro ultimi trimestri, un segno che UniFi sta conquistando i clienti dei concorrenti consolidati.
- L'aumento dei costi dei componenti e la scarsità di forniture sono i principali rischi per i suoi margini e le sue spedizioni.
Ubiquiti (UI) è in rialzo del 15% oggi dopo che la società ha comunicato ricavi record per il primo trimestre fiscale di 1,03 miliardi di dollari, in aumento del 39,9% rispetto all'anno precedente.
Questa crescita è più rapida di quella dei concorrenti consolidati. Cisco (CSCO) ha fatto crescere i ricavi dei prodotti di networking del 28% nel suo trimestre terminato il 25 luglio, e HPE (HPE) ha fatto crescere i suoi ricavi da networking Campus & Branch del 31,0% nel suo trimestre terminato il 31 luglio.
I dettagli
Ecco i dati del trimestre di Ubiquiti al 30 settembre, confrontati con l'anno precedente:
- Ricavi da Tecnologia Enterprise: $941,3 milioni, in aumento rispetto a $657,1 milioni
- Ricavi Nord America: $541,7 milioni, +41,5%
- Margine lordo: 47,3%, in aumento rispetto al 46,0%
- EPS Non-GAAP: $5,32, in aumento rispetto a $3,46
Gli analisti si aspettavano già che gli utili continuassero a salire fino al 2028 fiscale:
Ubiquiti ha realizzato il 30% di quella stima di $17,71 per il 2027 fiscale in un solo trimestre, quindi mi aspetto che le stime salgano.
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UniFi sta crescendo più dei giganti
Ubiquiti vende dispositivi UniFi senza costi di licenza o abbonamento, gran parte di essi attraverso i propri negozi online. Le vendite sul suo negozio online sono cresciute al punto che le commissioni sulle carte di credito hanno contribuito ad aumentare i suoi costi.
E opera in modo snello: le spese operative sono state il 9,1% dei ricavi, contro il 30,4% per Cisco nel suo quarto trimestre fiscale, anche sulla base rettificata di Cisco.
Ma la domanda è forte per tutti: gli ordini di prodotti di networking di Cisco sono aumentati del 40% in quel trimestre, l'ottavo trimestre consecutivo di crescita a doppia cifra. Se la crescita del networking di Cisco si mantiene nel rapporto della prossima settimana, Ubiquiti sta cavalcando un mercato forte tanto quanto sta sottraendo clienti a Cisco.
La linea Campus & Branch di HPE, da 1,4 miliardi di dollari nel suo ultimo trimestre, mira a molti degli stessi acquirenti aziendali. HPE riferirà più avanti questo mese. Quella linea può tenere il passo con la crescita del 43,2% della Tecnologia Enterprise di Ubiquiti?
Il rovescio della medaglia sono i costi dei componenti
Ubiquiti ha dichiarato che alcuni costi dei componenti sono aumentati dal suo quarto trimestre fiscale e potrebbero continuare a salire, con l'offerta ancora limitata. Questo potrebbe comprimere i margini se i prezzi non compensano, e limitare la quantità che può spedire.
Tuttavia, il titolo non è caro secondo i suoi standard. Il suo P/E forward era di circa 31x alla sua ultima rilevazione, sotto la sua media quinquennale di 34x:
Il balzo di oggi lo porta a circa 35x, vicino a quella media e circa la metà del suo picco di 67x di un anno fa.
In sintesi: UniFi sta guadagnando terreno in un mercato in crescita, a un prezzo equo. Mi piace da qui in poi.
Naturalmente, se i costi dei componenti saliranno più velocemente di quanto Ubiquiti possa aumentare i prezzi, lo vedremo prima nel margine lordo del prossimo trimestre.
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