Punti Chiave
- IREN è salita del 19% dopo che i ricavi del Cloud AI sono aumentati del 182% rispetto al trimestre di giugno, raggiungendo $200 milioni.
- Il suo obiettivo di oltre $4 miliardi di ricavi annualizzati è slittato a gennaio su richiesta di Microsoft, ma IREN afferma che è ancora completamente contrattualizzato e finanziato.
- Lo spavento di questa settimana sembra uno slittamento temporale, ma manca il finanziamento per $6 miliardi di spese pianificate.
- La prossima prova sarà l'approvazione da parte di Microsoft della restante capacità di IREN in Texas.
IREN (IREN) è salita del 19% oggi dopo che il suo rapporto del primo trimestre fiscale ha ricondotto lo spavento che le aveva fatto perdere oltre un quarto del suo valore a un cambiamento di programma da parte di Microsoft (MSFT).
I ricavi del Cloud AI sono quasi triplicati rispetto al trimestre di giugno, raggiungendo $200 milioni, e la prima delle quattro sale dati Microsoft a Childress, Texas, è entrata in servizio sui sistemi GB300.
Microsoft ha chiesto il rinvio
IREN è crollata giovedì a seguito del rapporto di The Information secondo cui i ritardi a Childress avevano posticipato la spesa di Microsoft per l'IA.
Il suo obiettivo di oltre $4 miliardi di ricavi annualizzati entro la fine dell'anno ora si sposta a gennaio, possibilmente alla fine di febbraio. Nella conference call, il co-CEO Daniel Roberts ha dichiarato che Microsoft "ha fatto una richiesta di riconfigurare e aggiornare parte dell'infrastruttura di rete" per servire "questi ultimi modelli di frontiera di ultima generazione".
IREN afferma inoltre che l'obiettivo è ancora "completamente contrattualizzato e completamente finanziato".
Il trimestre di settembre di Microsoft supporta questa affermazione: i ricavi di Azure sono cresciuti del 48% e la sua obbligazione di prestazione residua commerciale è aumentata del 73% a $677 miliardi.
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Gli analisti già contavano su una salita ripida
Prima del rapporto, gli analisti si aspettavano che i ricavi quasi quadruplicassero nell'anno fino a giugno 2027, per poi più che raddoppiare ancora:
Un mese o due di ritardo riducono la cifra per l'esercizio 2027, ma lasciano intatta quella per l'esercizio 2028 se le sale dati entrano in funzione.
All'ultima chiusura, l'azione veniva scambiata a 3,1x i ricavi forward, ben al di sotto della sua media triennale di 5,2x:
Manca ancora un finanziatore per $6 miliardi
IREN pianifica altri $15 miliardi di capex nell'esercizio fiscale 2027. Contanti, finanziamenti per GPU già impegnati e pagamenti anticipati dei clienti coprono $9 miliardi; gli altri $6 miliardi non sono ancora stati sistemati.
Il finanziamento per le GPU è la prima fonte che IREN elenca per colmare quel divario, il che coinvolge NVIDIA (NVDA). Ad agosto, NVIDIA ha annunciato piani con sei società di investimento per raccogliere oltre $500 miliardi di capitale esterno per l'infrastruttura AI. Il suo rapporto del 17 novembre dovrebbe mostrare se quei soldi raggiungono acquirenti come IREN.
Gennaio è la nuova scadenza
IREN ha sostenuto la sua affermazione, e il rimbalzo di oggi sembra meritato.
Naturalmente, Microsoft deve ancora accettare il resto di Childress entro gennaio o febbraio. E se quei $6 miliardi arrivassero da nuove azioni, gli azionisti manterrebbero meno del potenziale rialzo.
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