Punti Chiave
- Il Brent è salito del 3% a quasi 96 dollari al barile giovedì dopo che il presidente Trump ha scritto che gli Stati Uniti non hanno bisogno di un accordo con l'Iran. Il Brent era sceso del 24% in 10 giorni prima del post.
- Con gli stati del Golfo che sostengono anche il blocco navale, il petrolio iraniano rimane fuori dal mercato, il che sostiene i prezzi del greggio alla base dell'ottimo anno di ExxonMobil e Chevron.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di ExxonMobil quasi raddoppi, passando da 6,99 dollari nel 2025 a 13,66 dollari nel 2026, e Chevron ha guadagnato 9,9 miliardi di dollari nel terzo trimestre, rispetto ai 3,5 miliardi dell'anno precedente.
- L'OPEC sta pompando più petrolio, il che limita quanto in alto possono salire i prezzi. ExxonMobil già scambia al di sotto del suo multiplo medio quinquennale, quindi il titolo non ha bisogno che i prezzi continuino a salire per funzionare.
Il Brent è salito del 3% a quasi 96 dollari al barile giovedì dopo che il presidente Trump ha scritto che gli Stati Uniti non hanno più bisogno di un accordo con l'Iran. Questa è una buona notizia per ExxonMobil (XOM) e Chevron (CVX), perché entrambe le società hanno avuto un grande anno grazie al greggio costoso.
Cosa è successo esattamente
Trump ha trascorso la maggior parte di un post di giovedì mattina su Truth Social attaccando gli stati governati dai Democratici. Poi si è rivolto all'Iran:
"Non abbiamo bisogno di un accordo con l'Iran. Quei giorni sono passati da tempo. Abbiamo i loro soldi, centinaia di miliardi di dollari, e abbiamo il loro Stretto!"
Questo è un brusco cambiamento rispetto all'inizio della settimana. Il tono più morbido di Trump sull'Iran aveva spinto il Brent in calo del 24% in 10 giorni fino a martedì, a 90 dollari al barile. Lunedì ha detto che la guerra è "effettivamente finita", e quel giorno il petrolio ha chiuso al livello più basso da agosto.
Lo stesso giorno, dopo una telefonata con il primo ministro del Qatar, Trump ha scritto che "Qatar, Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti, Bahrain, Kuwait e altri preferirebbero lo status quo, in altre parole, una continuazione del più grande blocco navale della storia, e la nuova Operazione Porta di Ferro."
Quindi Washington e i suoi alleati del Golfo sembrano entrambi contenti di lasciare le cose così come sono.
TIKR monitora 26 analisti su Chevron. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su Chevron, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti di Chevron
Il blocco mantiene il petrolio iraniano fuori dal mercato
Senza un accordo, il blocco navale dei porti iraniani rimane in vigore. Lo stesso vale per Porta di Ferro, che mira a tagliare il commercio dell'Iran via terra e attraverso il Mar Caspio. Il mercato non riavrà quei barili tanto presto, e questo conta molto per due società il cui anno dipende dal prezzo del petrolio.
Il rapporto annuale di ExxonMobil stima che ogni dollaro in più sul Brent valga circa 700 milioni di dollari all'anno in utili. Se il guadagno di giovedì di circa 3 dollari al barile si mantenesse, varrebbe circa 2 miliardi di dollari all'anno per la società.
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di ExxonMobil quasi raddoppi quest'anno, passando da 6,99 dollari nel 2025 a 13,66 dollari, per poi scendere a 10,40 dollari entro il 2028:
Questo calo è dovuto al fatto che gli analisti stanno togliendo nuovamente il premio per la guerra, e il consenso di TIKR prevede che l'EPS di ExxonMobil scenda ogni anno fino al 2029. Finché dura il blocco, ExxonMobil guadagna più vicino al suo livello del 2026 che a quello del 2028.
Il flusso di cassa di Chevron mostra cosa fa la scarsa offerta per queste società. Il suo free cash flow è balzato da 21,1 miliardi di dollari nel 2021 a 37,6 miliardi nel 2022, l'ultima volta che l'offerta è stata stretta, per poi scendere a 16,6 miliardi nel 2025:
Quest'anno, gli utili di Chevron sono stati di 24,2 miliardi di dollari nei primi nove mesi, rispetto ai 9,5 miliardi dello stesso periodo del 2025.
Il Golfo sta pompando più del suo petrolio
C'è però un rovescio della medaglia. Gli stati del Golfo che sostengono il blocco stanno pompando più petrolio loro stessi. La produzione dell'OPEC è recentemente aumentata di 1,38 milioni di barili al giorno a 22,87 milioni, e il greggio stava scendendo giovedì a causa di segnali di maggiori esportazioni sauditi fino al post di Trump.
La mia lettura: Qatar, Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti sono felici di tenere il petrolio iraniano fuori dal mercato mentre vendono più del loro. Con il blocco in vigore, mi aspetto che il petrolio si mantenga meglio di quanto farebbe dopo un accordo. Non mi aspetterei però un ritorno ai circa 117 dollari del Brent toccati alla fine di ottobre.
Entrambe le società hanno anche attività di raffineria su cui fare affidamento se il greggio scivola. L'attività di raffinazione e marketing negli Stati Uniti di Chevron ha guadagnato 3,58 miliardi di dollari nel terzo trimestre, rispetto ai 638 milioni dell'anno precedente.
Gli investitori stanno già scontando un calo
ExxonMobil scambia a 12 volte gli utili forward. Questo è leggermente al di sotto della sua media quinquennale di 13x e lontano dal massimo di 23x toccato a marzo:
(Il suo minimo è stato di 6,6x nel luglio 2022, l'ultima volta che gli investitori hanno scontato un guadagno straordinario che si aspettavano svanisse.)
In sintesi: il post di Trump è una buona notizia per entrambi i titoli. Gli investitori valutano già ExxonMobil come se gli utili di quest'anno non durassero. Questo significa che ogni trimestre in cui il blocco si mantiene porta denaro extra che il prezzo del titolo non sta considerando.
Naturalmente, Trump ha anche scritto lunedì che "Stiamo vedendo un momento positivo verso una fine di questo Conflitto", e il suo prossimo post potrebbe dire qualcosa di diverso. L'aggiornamento del piano aziendale di ExxonMobil, previsto per dicembre, mostrerà se i suoi obiettivi per il 2030 valgono ancora una volta che il premio per la guerra sarà sparito.
Quindi, quanto vale realmente il titolo ExxonMobil?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi titolo in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere ExxonMobil. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Valuta ExxonMobil gratuitamente
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere qualsiasi titolo. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
