Punti Chiave
- Piper Sandler ha mantenuto il rating Neutrale su Rocket Lab e ha tagliato il suo prezzo obiettivo a $58 da $83. Quel target è inferiore del 13% rispetto al prezzo dell'azione.
- Piper afferma che la tempistica del lancio di Neutron è attualmente più importante per l'azione di qualsiasi altra cosa, e il razzo non ha ancora una data di lancio.
- Gli analisti si aspettano 3 centesimi per azione di utili normalizzati nel 2027, in calo rispetto ai 16 centesimi di un anno fa, nonostante il backlog abbia raggiunto un record di $3,57 miliardi.
- Il taglio di Piper è giustificato dai numeri fino a quando Rocket Lab non annuncerà una data di lancio per Neutron.
Rocket Lab (RKLB) ha appena riportato ricavi record e un backlog record. Piper Sandler ha comunque tagliato il suo prezzo obiettivo del 30% il 10 novembre, a $58 da $83, e ha mantenuto il suo rating Neutrale. Questo è inferiore del 13% rispetto ai $66,29 dell'azione, e le azioni sono già scese del 56% rispetto al loro massimo di fine maggio.
Neutron non ha ancora una data
I ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 73% a un record di $268 milioni, e il backlog ha raggiunto $3,57 miliardi, in aumento del 52% dalla fine di giugno. Ma Rocket Lab ha perso 12 centesimi per azione, contro i 7 centesimi attesi dagli analisti.
Il primo lancio di Neutron è ora previsto non prima del 2027. L'AD Peter Beck non ha nuovamente fornito una data di lancio durante la conference call. Ha detto che non ce ne sarà una finché il serbatoio del primo stadio del razzo non supererà tutti i suoi test.
Piper vuole prima una data per Neutron
L'analista Alexander Potter ha definito il trimestre ragionevolmente solido e ha detto che la domanda di lanci e i prezzi sono in aumento. Ma per Potter, la tempistica di Neutron è l'unica metrica che conta nel breve termine, e fino a quando gli investitori non sapranno quando il razzo volerà in modo affidabile, si aspetta che l'azione faccia fatica. La maggior parte del taglio è derivata da multipli di valutazione più bassi nel settore spaziale.
Il target medio della Street è sceso da $117 di luglio a $102:
I $58 di Piper sono ora il target più basso della Street e inferiore del 43% rispetto a quella media. La media stessa è superiore del 54% rispetto all'azione.
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Le stime continuano a scendere
Gli analisti si aspettano che Rocket Lab raggiunga approssimativamente il pareggio su base normalizzata il prossimo anno e inizi a guadagnare soldi veri nel 2028:
Un anno fa, il consenso per il 2027 era di 16 centesimi per azione. Ora è di 3 centesimi. Il management lega l'EBITDA rettificato positivo al trimestre successivo al primo volo riuscito di Neutron, quindi gli analisti spostano in avanti gli utili ad ogni ritardo.
Con utili così esigui, guardo alle vendite. Rocket Lab scambiava a 36,1x i ricavi forward alla fine di settembre, ben al di sopra della sua media di 22,5x alla fine del trimestre dal 2021, quindi c'è spazio affinché quel multiplo scenda ulteriormente.
Aspettare la data di lancio
Piper potrebbe essere in anticipo. Rocket Lab deteneva circa $4,7 miliardi di liquidità e titoli al 30 settembre, e le sue previsioni sui ricavi per il quarto trimestre sono state superiori a quanto si aspettavano gli analisti. Una data certa per Neutron potrebbe far salire rapidamente l'azione.
Tuttavia, il taglio di Piper è giustificato dai numeri. Io resterei in disparte con Piper fino a quando Rocket Lab non annuncerà una data per Neutron. I test del serbatoio e i risultati del quarto trimestre all'inizio del 2027 sono le prossime occasioni per averne una.
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