Aspetti salienti:
- Oddity Tech ha registrato una crescita dei ricavi netti del 25,2% per l'esercizio 2025, raggiungendo 809,84 milioni di dollari, ma le molteplici azioni legali collettive per presunte inesattezze nei costi pubblicitari hanno fatto crollare il titolo di circa l'82% nell'ultimo anno.
- Il titolo ODD viene scambiato vicino a 12 dollari, con un intervallo di 52 settimane compreso tra 11 e 79 dollari e un obiettivo degli analisti di strada di 17 dollari.
- Il titolo ODD potrebbe passare da 12 a circa 19 dollari per azione entro dicembre 2028, sulla base di una crescita annua dei ricavi del 3%, margini operativi del 10% e un multiplo P/E di 15,0x.
- Ciò implica un rendimento totale di circa il 58% e un rendimento annualizzato di circa il 19,1% all'anno nei prossimi 2,6 anni.
Cosa è successo?
Oddity Tech (ODD) ha subito uno dei più forti crolli azionari tra le società tecnologiche a media capitalizzazione nell'ultimo anno. Le azioni sono scese di circa l'82%, compreso un calo di circa il 49% in un solo giorno che ha scatenato un'ondata di azioni legali collettive.
Diversi studi legali hanno intentato causa sostenendo che Oddity Tech ha rilasciato dichiarazioni fuorvianti sui costi della pubblicità digitale e sulle informazioni relative all'efficienza. Gli investitori stanno valutando il rischio legale rispetto a un'azienda che ha comunque registrato una forte crescita dei ricavi nell'intero anno 2025.
Nonostante le turbolenze legali, i risultati finanziari sottostanti dell'azienda hanno mostrato una certa resistenza. I ricavi netti dell'esercizio 2025 sono aumentati del 25,2% a 809,84 milioni di dollari, grazie alla forte domanda di prodotti di bellezza e benessere diretti al consumatore.
L'EPS rettificato del quarto trimestre del 2025 è stato di 0,20 dollari, battendo le stime di consenso di 0,13 dollari. Anche il trimestre precedente è stato battuto: l'EPS del Q3 2025 di 0,40 dollari ha superato le stime di 0,35 dollari, suggerendo che il core business ha continuato a crescere anche quando la fiducia degli investitori è crollata.
Il consiglio di amministrazione ha reagito al calo delle azioni con diverse azioni di stabilizzazione. Nel marzo 2026, il consiglio di amministrazione di Oddity ha approvato un piano di riacquisto di azioni per 200 milioni di dollari, un impegno significativo rispetto al valore di mercato della società, pari a circa 698 milioni di dollari.
All'inizio del 2025, inoltre, la società si è assicurata una linea di credito da 200 milioni di dollari, garantendo così un'ulteriore flessibilità finanziaria. Queste mosse di capitale suggeriscono che il management ritiene che il titolo sia significativamente mal valutato ai livelli attuali.
Tuttavia, le cause collettive rimangono il rischio principale per gli investitori. Diversi studi, tra cui Pomerantz Law, hanno intentato causa nel distretto meridionale di New York. Le accuse si concentrano su presunte dichiarazioni errate sull'efficienza della pubblicità digitale e sulle informazioni sui costi che potrebbero aver influenzato le decisioni degli investitori.
Gli investitori e gli analisti seguono con attenzione questi procedimenti, poiché i risultati potrebbero influenzare in modo sostanziale un eventuale recupero del titolo. Ecco perché il titolo Oddity Tech potrebbe offrire solidi rendimenti di capitale fino al 2028, in quanto i suoi fattori di business principali sostengono il valore per gli azionisti.
Cosa dice il modello per le azioni ODD
Abbiamo analizzato il potenziale di rialzo del titolo Oddity Tech sulla base della sua piattaforma di bellezza e benessere diretta al consumatore, delle capacità di sviluppo di prodotti basati sull'intelligenza artificiale e del potenziale di recupero del prezzo delle azioni da livelli profondamente depressi.
Sulla base di stime di crescita dei ricavi annui del 3%, margini operativi del 10% e un multiplo P/E normalizzato di 15,0x, il modello prevede che il titolo Oddity Tech possa passare da 12 a circa 19 dollari per azione.
Si tratterebbe di un rendimento totale del 58%, o di un rendimento annualizzato del 19,1% nei prossimi 2,6 anni.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per le azioni ODD:
1. Crescita dei ricavi: 3%
Oddity Tech ha registrato una crescita dei ricavi netti nell'esercizio 2025 del 25,2% e un CAGR storico a 3 anni del 35,6% circa. Il modello direct-to-consumer si avvale della scoperta di prodotti con l'intelligenza artificiale per ottenere alti tassi di conversione nei suoi marchi di bellezza e benessere.
Tuttavia, il modello utilizza un'ipotesi di crescita futura prudente del 3% a causa della sostanziale incertezza dovuta alle controversie in corso e ai potenziali danni alla reputazione legati alle rivendicazioni di efficienza pubblicitaria. Le stime sui ricavi a 2 anni degli analisti sono diventate negative, riflettendo la cautela del mercato in seguito alle cause legali.
Sulla base delle stime di consenso degli analisti, abbiamo utilizzato una crescita annua dei ricavi del 3%, molto inferiore alla traiettoria storica di Oddity, ma che riflette l'elevata incertezza sul modello di business e sulle informazioni pubblicitarie. Una soluzione legale favorevole potrebbe ripristinare la fiducia e spingere la crescita ben al di sopra di questo scenario di base conservativo.
2. Margini operativi: 10%
Oddity Tech ha registrato un margine EBIT LTM del 14,7% e un margine lordo del 72,7%, che riflette la natura ad alto margine del suo modello di business digitale. Il modello previsionale utilizza margini operativi del 10%, più conservativi rispetto agli attuali livelli dichiarati.
La prudenza tiene conto dei potenziali costi legali, delle maggiori spese di conformità e della possibilità di ridurre l'efficienza pubblicitaria se le presunte inesattezze dovessero influire sulle prestazioni effettive delle campagne. Il rendimento del capitale proprio, pari al 32,6%, riflette ancora un'attività efficiente dal punto di vista del capitale, nonostante l'ipotesi di riduzione del margine nel modello.
Sulla base delle stime di consenso degli analisti, abbiamo utilizzato margini operativi del 10%, inserendo un cuscinetto significativo per i costi legali e di conformità rispetto agli attuali livelli dichiarati. Una risoluzione delle cause legali e il ritorno alla normale operatività potrebbero riportare i margini al di sopra del 14%, migliorando significativamente le prospettive di rendimento.
3. Multiplo P/E di uscita: 10x
Oddity Tech tratta attualmente a un P/E NTM di circa 17,5x nonostante il forte calo del titolo, poiché anche le stime sugli utili sono diminuite in modo significativo. Il modello utilizza un multiplo di uscita pari a 15,0x, che riflette uno sconto modesto rispetto ai livelli attuali, dato che l'incertezza sulle controversie si risolve potenzialmente nell'orizzonte di investimento.
Il beta a 5 anni di 3,55 riflette l'estrema sensibilità del mercato, amplificando in modo significativo sia gli scenari di rialzo che di ribasso. Il consenso degli analisti di strada pone un obiettivo di 17 dollari, che implica un rialzo di circa il 40% rispetto ai livelli attuali, sulla base delle prospettive del business standalone.
Sulla base delle stime del consenso degli analisti, abbiamo utilizzato un multiplo P/E di uscita pari a 15,0x, che riflette un leggero sconto rispetto agli attuali livelli di negoziazione per tenere conto del rischio di contenzioso in corso. Una risoluzione completa del contenzioso e la ripresa degli utili potrebbero sostenere una rivalutazione significativa su un orizzonte di investimento più lungo.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Diversi scenari per il titolo ODD fino al 2034 mostrano risultati molto diversi in base alla risoluzione delle controversie, alla ripresa dei ricavi e alla normalizzazione dei margini (si tratta di stime, non di rendimenti garantiti):
- Caso basso: Il contenzioso si trascina e la crescita dei ricavi rimane vicina a un CAGR del 7%, ma i margini restano sotto pressione → 16,0% di rendimento annuo
- Caso medio: Le cause si risolvono favorevolmente e i ricavi crescono a un CAGR del 7,8% circa con un recupero dei margini → 19,6% di rendimenti annui
- Caso alto: Risoluzione completa delle controversie legali e forte crescita dei ricavi dell'8,5% CAGR, che portano a rendimenti superiori → 22,9% rendimenti annuali
In prospettiva, il titolo Oddity Tech offre un profilo ad alto rischio e ad alto rendimento che raramente si riscontra tra le società quotate in borsa. Il modello a breve termine prevede circa il 19,1% di rendimento annualizzato fino al 2028, ben al di sopra della soglia del 15% che molti investitori considerano molto interessante, ma questa cifra riflette l'estrema incertezza insita nel prezzo attuale a causa delle controversie in corso.
Per gli investitori che ritengono che l'azienda rimanga fondamentalmente solida e che le cause legali si risolveranno senza grosse penalizzazioni finanziarie, la valutazione attuale può valere la pena di essere esaminata, ma l'incognita legale giustifica un'attenta considerazione del dimensionamento della posizione e della tolleranza al rischio.
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