Statistiche chiave per il titolo Monolithic Power
- Performance dell'ultima settimana: +1.5%
- Intervallo di 52 settimane: da $438,9 a $1.256,22
- Prezzo attuale: $1.068,9
Cosa è successo?
Quattordici anni consecutivi di crescita dei ricavi sono culminati nella presentazione di un restatement il 27 febbraio - Monolithic Power Systems(MPWR), società di semiconduttori specializzata in chip di gestione dell'alimentazione che regolano l'elettricità nei server AI, nei veicoli elettrici e nei dispositivi di archiviazione dati, ha registrato un fatturato di 2,8 miliardi di dollari nell'esercizio 2025, con un aumento del 26,4%, anche se il suo segmento più importante, Enterprise Data, ha subito una contrazione del 2%, a riprova dell'ampiezza del suo modello di business che porta il titolo vicino a 1.069 dollari.
Ilfatturato del quarto trimestre del 2025, pari a 751,2 milioni di dollari, ha battuto il consenso degli analisti, pari a 739,9 milioni di dollari, e il direttore finanziario Bernie Blegen ha alzato la soglia di crescita di Enterprise Data nel 2026 ad almeno il 50%, rispetto al precedente intervallo tra il 30% e il 40%, grazie all'espansione del portafoglio ordini fino al terzo trimestre del 2026.
I mercati finali dei dati non aziendali, che comprendono i chip di potenza per l'industria automobilistica, lo storage, le comunicazioni e i segmenti industriali, sono cresciuti complessivamente di oltre il 40% nel 2025, con l'industria automobilistica in crescita del 43,1% e lo storage e il computing del 46,0%, superando i concorrenti del settore analogico che crescono a circa il 10%-15% all'anno secondo il benchmark storico dell'azienda.
Il 5 febbraio MPS ha annunciato che il direttore finanziario Bernie Blegen sarebbe andato in pensione dopo la relazione annuale del 2025 e che il controller aziendale Rob Dean sarebbe stato nominato direttore finanziario ad interim, mentre l'amministratore delegato Michael Hsing ha dichiarato durante la telefonata per gli utili del quarto trimestre del 2025 che "abbiamo ottenuto molte vittorie di progettazione su tutta la linea, non da un'unica azienda, una grande azienda, e abbiamo diversi clienti, tutti molto grandi", riferendosi direttamente alla sua base di clienti hyperscaler.
Un aumento del dividendo del 28% a 2,00 dollari per azione pagabile il 15 aprile, un'autorizzazione al riacquisto di 493,4 milioni di dollari rimanenti, una soluzione di alimentazione per data center da 800 volt, la prima in assoluto, e controllori zonali per autoveicoli completamente integrati da 48 volt che verranno lanciati nel 2026, posizionano MPS in modo da estendere i suoi guadagni di quota nell'infrastruttura AI, nell'elettrificazione dell'auto e nelle interconnessioni ottiche nei prossimi tre-cinque anni.
L'opinione di Wall Street sul titolo MPWR
Il portafoglio di dati aziendali che si estende fino al terzo trimestre del 2026, unito ai mercati dei dati non aziendali che sono cresciuti di oltre il 40% nell'anno fiscale 2025, supporta direttamente la stima di TIKR di una crescita dei ricavi del 21,4% nel 2026, rispetto alla base del 26,4% dell'anno fiscale 2025, grazie alla simultaneità di più flussi di domanda.
L'EPS normalizzato, che esclude gli oneri fiscali una tantum come l'impatto della legge H.R.1 da 144,7 milioni di dollari che ha compresso del 61% l'utile netto riportato per l'esercizio 2025, passa da 17,77 dollari nell'esercizio 2025 a 21,52 dollari stimati per il 2026 (+21,1%) e a 46,23 dollari per il 2030, grazie all'espansione dei margini EBIT dal 35,2% al 38,3% stimato, in quanto i ricavi da moduli e sistemi, che hanno prezzi medi di vendita più elevati rispetto ai chip discreti, crescono come quota del mix.
Dodici analisti hanno espresso un giudizio positivo, tre positivo, uno negativo e uno negativo, indicando un obiettivo di prezzo medio di 1.328,29 dollari, che implica un rialzo del 24,3% rispetto alla chiusura del 20 marzo di 1.068,85 dollari, con un consenso basato sulla riaccelerazione di Enterprise Data a una crescita di almeno il 50% e su uno slancio sostenuto nel settore automobilistico e dello storage fino al 2026.
Lo spread di 500 dollari tra il target minimo degli analisti di 1.000 dollari e quello massimo di 1.500 dollari si riferisce direttamente a due rischi già presenti nella storia: il minimo riflette uno scenario in cui l'imminente riesame dei dati finanziari del 2024 e del 2025, annunciato il 27 febbraio, riveli una revisione sostanziale degli utili, mentre l'alto prezzo è legato alla piena esecuzione dell'obiettivo di crescita di Enterprise Data del 50% e oltre, indicato dal CFO Blegen il 5 febbraio.
Cosa dice il modello di valutazione?
L'obiettivo medio di TIKR di 2.293,51 dollari, che implica un rendimento totale del 114,6% in 4,8 anni con un IRR annualizzato del 17,3%, si basa su un CAGR dei ricavi del 18,3% fino al 2030 e sull'espansione dei margini di utile netto dal 30,8% nell'esercizio 2025 al 32,3%, grazie al passaggio dalla vendita di singoli chip di potenza a moduli di valore superiore e sistemi integrati che il management sta attuando dal 2016.
Il mercato valuta MPWR a 55x gli utili a termine, ma l'EPS normalizzato cresce a un CAGR del 18,5% fino al 2030, il che significa che il multiplo si comprime a circa 23x sulle stime per il 2030 senza richiedere un re-rating.
Le vittorie progettuali tra gli hyperscaler, il portafoglio ordini che si estende fino al terzo trimestre del 2026 e la capacità di riacquisto residua di 493,4 milioni di dollari giustificano l'obiettivo di TIKR di 2.293,51 dollari e il CAGR dei ricavi del 18,3% che lo sostiene.
L'amministratore delegato Michael Hsing ha dichiarato, durante la telefonata di presentazione degli utili del 5 febbraio, che MPS detiene vittorie progettuali su tutti i principali hyperscaler contemporaneamente, una concentrazione di vittorie che i concorrenti analogici non hanno mai rivendicato pubblicamente su questa scala.
La rideterminazione dei dati finanziari per il 2024 e il 2025, annunciata il 27 febbraio senza che ne sia stata resa nota la portata, interrompe la traiettoria normalizzata degli EPS del modello TIKR se si tratta di una rideterminazione dei ricavi o dei margini piuttosto che di una riclassificazione fiscale.
La telefonata sugli utili del primo trimestre 2026, attesa per fine aprile, confermerà se la guidance sui ricavi da 770 a 790 milioni di dollari è valida e se la crescita di Enterprise Data è pari o superiore alla soglia del 50% fissata da Blegen il 5 febbraio.
Conviene investire in Monolithic Power Systems, Inc.
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