Statistiche chiave per il titolo Everpure
- Performance dell'ultima settimana: +1.8%
- Intervallo di 52 settimane: da $34,5 a $100,6
- Prezzo attuale: 62,6 dollari
Cosa è successo?
Con il rebranding da Pure Storage(PSTG) a Everpure, l'azienda di archiviazione dati ha registrato il suo primo trimestre da un miliardo di dollari nel quarto trimestre, con un fatturato di 1,1 miliardi di dollari e un'impennata del 40% a 3,7 miliardi di dollari per gli obblighi di performance rimanenti, una misura delle entrate future contrattualizzate, segnalando una domanda che supera di gran lunga quella attualmente indicata nel conto economico, anche se le azioni si trovano a 62,63 dollari.
Il 25 febbraio Everpure ha riportato un fatturato Q4 di 1,1 miliardi di dollari, battendo del 6,7% il consenso LSEG di 1,03 miliardi di dollari, e contemporaneamente ha indicato come obiettivo per l'anno fiscale 27 un fatturato compreso tra 4,3 e 4,4 miliardi di dollari, con un aumento del 18,8% a metà strada, che accelera rispetto alla crescita del 16% dell'anno fiscale 26.
FlashBlade//EXA, il sistema di storage ad alte prestazioni di Everpure costruito per l'intelligenza artificiale su larga scala e per i carichi di lavoro di calcolo ad alta intensità di GPU, si è aggiudicato il suo primo cliente nel quarto trimestre, dopo che un fornitore concorrente è stato eliminato in seguito a un test di prestazioni testa a testa, e Everpure ha rivelato il 16 marzo che il sistema ora è in grado di gestire 6.300 lavori AI simultanei nel benchmark SPEC Storage AI_Image, spostando i dati due volte più velocemente rispetto al suo rivale più vicino secondo le misurazioni interne di MLPerf.
Tarek Robbiati, Chief Financial Officer, ha dichiarato durante la telefonata per gli utili del quarto trimestre del 2026 che "il nostro RPO è aumentato del 40% nel quarto trimestre, il che è davvero una prova della validità del modello e del fatto che, in tempi incerti, i clienti tendono a rivolgersi a soluzioni come Evergreen//One per le loro esigenze", supportando direttamente la divulgazione da parte dell'azienda, il 25 febbraio, di 3,7 miliardi di dollari di backlog contrattuale.
Il percorso di Everpure verso un aumento sostenuto delle quote si basa su tre fattori convergenti: la rampa dell'hyperscaler per l'anno fiscale 27 concentrata nel terzo e quarto trimestre, l'introduzione commerciale di FlashBlade//EXA in decine di prospetti cloud con GPU in fase avanzata e l'acquisizione in corso di 1touch - mirata alla contestualizzazione dei dati e alla predisposizione all'intelligenza artificiale - che, secondo le previsioni del management, diventerà accrescitiva entro 24 mesi, il tutto sostenuto da 329 milioni di dollari rimanenti nell'ambito del programma di riacquisto attivo.
L'opinione di Wall Street sul titolo PSTG
La base di 3,7 miliardi di dollari di RPO - ricavi contrattuali non ancora riconosciuti - sostiene direttamente la stima di crescita dei ricavi del 19,4% per l'esercizio 27, pari a 4,37 miliardi di dollari, rendendo il forward case una funzione della conversione del backlog, non della speculazione sulla domanda.
L'EPS normalizzato dovrebbe passare da 1,99 dollari nell'esercizio 26 a 2,31 dollari nell'esercizio 27, con un aumento del 16,3%, sostenuto dall'espansione del margine EBITDA dal 21,4% al 23,0% grazie all'espansione del business degli hyperscaler, che comporta margini lordi del 75%-85%, nella seconda metà dell'esercizio 27.
Quattordici dei 19 analisti che coprono PSTG valutano il titolo come buy o outperform, con un obiettivo di prezzo medio di 91,21 dollari che implica un rialzo del 45,6% rispetto agli attuali 62,63 dollari, grazie alla rampa dell'hyperscaler nell'esercizio 27 e all'accelerazione commerciale di FlashBlade/EXA confermata dall'azienda nel corso della riunione sugli utili del 25 febbraio.
Lo spread tra l'obiettivo minimo di 63 dollari e l'obiettivo massimo di 105 dollari riflette una scelta binaria sull'espansione dell'hyperscaler: l'obiettivo minimo presuppone che Everpure rimanga una storia di hyperscaler con un solo cliente, mentre l'obiettivo massimo tiene conto di una seconda vittoria confermata dell'hyperscaler che, secondo il management, sta procedendo con la qualificazione tecnica.
Cosa dice il modello di valutazione?
L'obiettivo mid-case di TIKR, pari a 110,03 dollari, ipotizza un CAGR dei ricavi dell'11,8% fino all'anno fiscale 31 e un'espansione del margine di utile netto al 20,6%, input fondati direttamente sulla guida di Everpure da 4,3 a 4,4 miliardi di dollari per l'anno fiscale 27 e sullo spostamento strutturale del mix lordo verso iperscaler ad alto margine e i ricavi da abbonamento.
Il mercato valuta PSTG vicino al suo minimo di 52 settimane di 34,51 dollari, ma 3,7 miliardi di dollari di RPO non sono riconosciuti nel conto economico.
La vittoria del primo cliente di FlashBlade//EXA e la pipeline di decine di clienti in fase avanzata giustificano in modo più diretto il CAGR dei ricavi dell'11,8% del modello TIKR; l'obiettivo mid-case di 110,03 dollari non richiede un secondo hyperscaler, ma solo l'esecuzione di quanto già confermato dal management.
La dichiarazione di Tarek Robbiati secondo cui il flusso di cassa libero è compreso entro 50 punti base del margine operativo, con un FCF previsto a 770 milioni di dollari nell'esercizio 27, conferma che si tratta di una macchina per la generazione di cassa composta e non di una storia di crescita basata sulla speranza.
La volatilità dei costi dei componenti (i prezzi della NAND sono più che raddoppiati nell'arco di sei mesi) è il singolo fattore che rompe la soglia del 65%-70% del margine lordo del prodotto, e qualsiasi deterioramento prolungato oltre l'aumento dei prezzi del 9 febbraio comprimerebbe l'utile operativo previsto per l'esercizio 27, che va da 780 a 820 milioni di dollari.
I risultati del primo trimestre dell'anno fiscale 27, attesi dopo il periodo di calma del 17 aprile, sono l'evento di conferma: si dovrà osservare se il fatturato supererà 1,0 miliardi di dollari a metà del periodo e se i margini lordi dei prodotti mostreranno una ripresa precoce rispetto al minimo del primo trimestre previsto da Everpure.
Conviene investire in Everpure, Inc.
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