Punti Chiave
- Le azioni di Micron sono salite del 10% oggi, insieme a SK hynix, Sandisk, Nebius e Marvell, dopo che CoreWeave ha alzato le sue previsioni di ricavi per il 2026.
- Il backlog di 132,5 miliardi di dollari di CoreWeave contrasta con i timori che la spesa in IA stia rallentando.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS di Micron più che raddoppi nell'anno fiscale 2027, eppure il titolo scambia a circa 4 volte gli utili forward.
- Il selloff sembra eccessivo, e il rapporto di dicembre di Micron sarà il prossimo test.
Micron Technology (MU) è salita del 10% oggi, con SK hynix (SKHY) in rialzo del 9% e Sandisk (SNDK) in rialzo del 13%.
La scintilla è stata CoreWeave, che ha alzato le sue previsioni di ricavi per il 2026 dopo la chiusura di martedì. Il rivale nel cloud AI Nebius Group (NBIS) è in rialzo del 15%, e il fornitore di chip per l'IA Marvell Technology (MRVL) è in rialzo dell'8%.
Il CEO Michael Intrator l'ha definito "un trimestre di svolta", e il backlog ha raggiunto i 132,5 miliardi di dollari.
I clienti continuano a comprare
La scorsa settimana, i titoli dei semiconduttori sono crollati a causa dei timore che la vittoria dei Democratici alle elezioni di medio termine avrebbe rallentato la costruzione di data center.
I numeri di CoreWeave indicano la direzione opposta. Ora si aspetta ricavi 2026 per 13-13,3 miliardi di dollari, rispetto ai 12,4-13,2 miliardi di dollari precedenti. Ha accordi di fornitura a lungo termine sia con Micron che con Sandisk. Micron afferma che oltre il 75% della sua produzione del 2027 è già impegnata.
SK hynix ha un accordo di storage con CoreWeave attraverso la sua unità Solidigm, e ha dichiarato a ottobre che gli accordi a lungo termine con 14 clienti coprono più della metà della sua capacità per il 2027 e il 2028. I ricavi del data center di Sandisk sono aumentati del 61% rispetto al trimestre precedente, raggiungendo i 4,8 miliardi di dollari. L'avvertimento di Kioxia che gli aumenti di prezzo del NAND stanno rallentando è il rischio.
Nebius pubblicherà i risultati giovedì, il che mostrerà se questa domanda si estende a tutti i cloud AI. A ottobre ha ottenuto una linea di credito da 3,5 miliardi di dollari da Citi per acquistare GPU e costruire data center. Marvell ha dichiarato il 2 novembre che il suo trimestre si sta sviluppando a metà del range delle previsioni, e il suo rapporto del 1° dicembre mostrerà se le sue prospettive vengono riviste al rialzo.
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Valutata come se il boom fosse finito
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di Micron salga da 75,52 dollari nell'anno fiscale 2026 a 176,50 dollari nell'anno fiscale 2027 e 207,76 dollari nell'anno fiscale 2028:
Niente nel trimestre di CoreWeave dà agli analisti un motivo per tagliare quei numeri.
Tuttavia, Micron scambiava a 4,1 volte gli utili forward alla chiusura di martedì. Questo è al di sotto di ogni lettura di fine trimestre degli ultimi cinque anni. Il balzo di oggi la lascia a circa 4 volte.
Penso che il selloff sia andato troppo oltre. Il rischio è la nuova offerta: il consenso prevede che la spesa in conto capitale di Micron sia di 54,5 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2027, rispetto ai 30,7 miliardi. Il rapporto del primo trimestre fiscale di Micron a dicembre, che prevede ricavi per 61,5 miliardi di dollari, mostrerà se i prezzi si mantengono.
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