Punti Chiave
- AMD è salita del 4% dopo che CoreWeave ha alzato le sue previsioni di ricavi per il 2026.
- Il crescente backlog di CoreWeave supporta le previsioni di AMD per un raddoppio dei ricavi server il prossimo anno.
- Intel e Arm vendono nello stesso boom, e UBS vede Arm prendere quote di mercato delle CPU server a Intel.
- AMD scambia vicino al suo P/E forward medio, con gli analisti che si aspettano che i suoi utili più che raddoppino nel 2027.
Le azioni di Advanced Micro Devices (AMD) sono in rialzo del 4% oggi dopo che CoreWeave ha battuto le stime e ha alzato le sue prospettive per il 2026.
Intel (INTC) sale sulla stessa notizia, e Arm Holdings (ARM) continua a guadagnare quote di mercato nelle CPU server.
Il backlog di CoreWeave supporta le ambiziose previsioni di AMD
I ricavi del terzo trimestre di CoreWeave sono aumentati del 168% a 3,66 miliardi di dollari. Il suo backlog è salito a 132,5 miliardi di dollari da circa 104 miliardi di dollari a giugno, e la sua previsione per il 2026 supera ora i 12,9 miliardi di dollari attesi dagli analisti. La maggior parte di quei soldi va ai chip di Nvidia. Ma una domanda così forte supera ciò che qualsiasi singolo fornitore può spedire, e questa è l'opportunità per AMD.
Durante Closing Bell di CNBC martedì, Stacy Rasgon di Bernstein ha riassunto le previsioni di AMD: "AMD sta di fatto prevedendo che i suoi ricavi server raddoppino il prossimo anno e i suoi ricavi GPU quasi triplichino."
Gli analisti si aspettano che i ricavi di AMD quasi raddoppino nel 2027, a 95,9 miliardi di dollari:
Il trimestre di CoreWeave non dà agli analisti alcun motivo per tagliare quei numeri.
Intel è a corto di chip, e Arm sta colmando il vuoto
Intel è in rialzo del 6% anch'essa. I suoi ricavi del Data Center e AI sono aumentati del 78% a 7,3 miliardi di dollari nel terzo trimestre, ma non riesce a produrre abbastanza chip.
Timothy Arcuri di UBS ha detto mercoledì che le spedizioni di CPU server del terzo trimestre sono aumentate del 31% rispetto all'anno precedente. La quota di unità di Arm è salita di circa 2,5 punti percentuali al 20,1% e quella di Intel è scesa al 51,5%, mentre quella di AMD è rimasta sostanzialmente stabile al 28,4%. Quindi, per ora, la crescita server di AMD proviene da un mercato in rapida crescita.
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AMD scambia vicino al suo multiplo abituale
Il P/E forward di AMD era 34x alla chiusura dell'ultima seduta. Questo è intorno alla sua media quinquennale di 35x e alla metà del suo picco di giugno di 67x:
Al prezzo di oggi, è leggermente più alto. Gli investitori stanno pagando un multiplo normale perché gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato più che raddoppi, da 8,08 dollari di quest'anno a 17,69 dollari nel 2027.
Il trimestre di CoreWeave rende quei numeri più facili da credere, e AMD non ha bisogno di un multiplo più grande per funzionare da qui. Il rischio sono i tassi di interesse. Le spese per interessi di CoreWeave di 846 milioni di dollari nell'ultimo trimestre erano quattro volte il suo reddito operativo di 207 milioni di dollari. Il rapporto del quarto trimestre di AMD all'inizio di febbraio è la prossima prova.
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