Punti Chiave
- Duke Energy ha riportato un EPS rettificato del terzo trimestre di $1,99 il 5 novembre, in aumento rispetto a $1,81 di un anno fa, e il flusso di cassa libero di Chevron del terzo trimestre è salito a $12,0 miliardi da $4,9 miliardi.
- Duke rende il 3,5% e Chevron il 3,2%, ma Chevron ha aumentato il suo dividendo del 6% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025, contro il 2% di Duke.
- Entrambi i dividendi sono ben coperti secondo le rispettive metriche, ma Duke ha un debito netto di 5,4x EBITDA contro lo 0,5x di Chevron.
- La decisione della Carolina del Nord sulla tariffa di Duke per i data center è attesa entro metà novembre, e Chevron fornirà dettagli sulla spesa per il 2027 a dicembre.
Duke Energy (DUK) ha superato il terzo trimestre dell'anno scorso il 5 novembre, con un EPS rettificato di $1,99 contro $1,81. Questo è avvenuto sei giorni dopo che Chevron (CVX) ha pubblicato $12,0 miliardi di flusso di cassa libero del terzo trimestre, in aumento rispetto a $4,9 miliardi di un anno prima.
Gli utili di Duke derivano dalle tariffe stabilite dai suoi regolatori, mentre il flusso di cassa libero di Chevron sale e scende con i prezzi del petrolio. Duke paga il rendimento più alto oggi, ma Chevron ha aumentato il suo dividendo quasi tre volte più velocemente. Quindi, quale è l'azione a dividendo migliore?
| Metrica | Chevron (CVX) | Duke Energy (DUK) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 3.2% | 3.5% |
| Crescita del dividendo, esercizio 2020-2025 | 5.8% annuo | 2.0% annuo |
| Anni consecutivi di aumenti (conteggio dell'azienda) | 39 | Oltre 20 |
| Copertura, ultimo dato riportato | Cash dividend payout ratio: 41% (TTM al 30 settembre 2026) | Payout ratio dell'EPS normalizzato: 67% (esercizio 2025) |
| Debito netto / EBITDA | 0.5x | 5.4x |
| Copertura degli interessi | 25.2x | 2.4x |
Fonte: TIKR, 5 novembre 2026; aumenti consecutivi dalle conference call sugli utili di ciascuna azienda.
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Chevron nuota nel denaro
Il terzo trimestre di Chevron è stato forte quasi ovunque, e il debito netto è diminuito di $7,8 miliardi rispetto al secondo trimestre.
Tutto quel denaro copre facilmente il dividendo. Nei dodici mesi fino al 30 settembre, i dividendi hanno assorbito un ben coperto 41% del flusso di cassa libero, in calo dal 77% nell'esercizio 2025. Il CFO Eimear Bonner ha dichiarato nella conference call del terzo trimestre che la prima priorità di Chevron per il suo denaro è "aumentare il dividendo in modo costante". A ottobre, ha mantenuto il dividendo trimestrale a $1,78 per azione, il tasso stabilito all'inizio del 2026 con il suo 39° aumento annuale consecutivo.
Il flusso di cassa libero ha coperto il dividendo in ogni esercizio dal 2021, ma solo in due dei cinque precedenti:
Nell'esercizio 2020, Chevron ha pagato $9,65 miliardi di dividendi su $1,66 miliardi di flusso di cassa libero. Quando il petrolio crolla, il suo denaro può quasi scomparire per un anno.
Gli utili di Duke salgono, e così il suo debito
Mentre il denaro di Chevron oscilla con il petrolio, l'EPS normalizzato di Duke è aumentato ogni esercizio dal 2017, da $4,57 a $6,31 nell'esercizio 2025. Il 5 novembre, ha ristretto le sue previsioni di EPS rettificato per il 2026 a $6,70-$6,80 e ha confermato una crescita annuale dal 5% al 7% fino al 2030.
Questa crescita deriva da una costruzione record di 16 gigawatt di nuova capacità entro il 2031, gran parte per i data center. Il 7 ottobre, Duke ha raggiunto un accordo con il Public Staff della Carolina del Nord e quattro grandi aziende tecnologiche che prevede che i data center paghino almeno il 75% del loro fabbisogno energetico previsto ogni mese. Si prevede che la commissione per i servizi pubblici dello stato si pronunci entro metà novembre.
Gli utili sono cresciuti più del dividendo, quindi il suo payout ratio è sceso dal 77% dell'EPS normalizzato nell'esercizio 2018 al 67% nell'esercizio 2025:
L'aumento di luglio di Duke ha segnato "oltre 20 anni di aumenti annuali consecutivi del dividendo", ma gli aumenti sono stati piccoli, al 2,0% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025.
Duke sta anche pagando la sua costruzione con debito e nuove azioni. Ha un debito netto di 5,4x EBITDA e copre i suoi interessi solo 2,4x. Ha emesso $2 miliardi di unità di capitale convertibili obbligatorie ad agosto e prevede di emettere $125 milioni all'anno attraverso il suo piano di reinvestimento dei dividendi a partire dal 2027.
Quindi, quale dividendo vince?
Per i miei soldi, Chevron è l'azione a dividendo migliore.
Duke paga di più oggi: $10.000 comprano $350 di reddito all'anno, contro $320 da Chevron. Ma al tasso di crescita a 5 anni di ciascuna azienda, il reddito di Chevron supera quello di Duke in circa due anni e mezzo, nel 2029. Entro l'anno 10, quei $10.000 pagherebbero circa $531 all'anno da Chevron, diciamo un rendimento del 5,3% sul vostro denaro oggi, contro circa $419 da Duke.
E con un debito netto a 0,5x EBITDA, Chevron ha il bilancio per continuare a pagare durante un anno negativo per il petrolio, come ha fatto nell'esercizio 2020.
Chevron inoltre negozia a 12x gli utili forward, al di sotto della sua media a 5 anni di 14x:
Anche il dividendo di Duke è in buona forma. I suoi utili sono aumentati per otto anni consecutivi, il suo payout ratio è il più basso degli ultimi dieci esercizi, e i data center gli danno un percorso chiaro per crescere. Ma Duke sta finanziando quella crescita con debito e nuove azioni, mentre Chevron sta riducendo il suo debito.
Naturalmente, il denaro di Chevron si muoverà sempre con i prezzi del petrolio. La prossima cosa da guardare è dicembre, quando Chevron fornirà maggiori dettagli sui suoi piani di spesa per il 2027 dopo l'incontro con il suo consiglio di amministrazione.
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