Punti Chiave
- Le azioni di McGrath RentCorp sono salite del 9% lunedì sulla notizia che entrerà nell'S&P SmallCap 600 il 4 novembre.
- I fondi indicizzati devono acquistare entro quella data, e quel guadagno può svanire una volta che hanno finito.
- Loar Holdings entra nello stesso indice, e Glaukos passa all'S&P MidCap 400.
- McGrath ha ridotto le sue previsioni di ricavi la scorsa settimana e sta spendendo di più per la sua flotta.
McGrath RentCorp (MGRC) è salita del 9% lunedì 2 novembre. S&P Dow Jones Indices ha annunciato dopo la chiusura di venerdì che McGrath entrerà nell'S&P SmallCap 600 prima dell'apertura di mercoledì.
Prende il posto di Glaukos (GKOS), che passa all'S&P MidCap 400. Loar Holdings (LOAR) entra nell'indice small-cap la stessa mattina, ed è salita anch'essa del 9% lunedì.
I fondi indicizzati hanno tempo fino a mercoledì
I fondi indicizzati sull'S&P SmallCap 600 devono possedere McGrath entro l'apertura di mercoledì, a qualsiasi prezzo. Una volta che avranno le loro azioni, quell'acquirente sarà sparito, quindi non ci sarà più nulla di forzato a sostenere il guadagno.
Loar riceve lo stesso acquisto forzato, ma le sue vendite nette del secondo trimestre sono aumentate del 39% e ora scambia a circa 47 volte gli utili forward dopo il balzo di lunedì. Pubblica i risultati del terzo trimestre prima dell'apertura di giovedì 5 novembre, e se mantiene il suo guadagno mentre McGrath no, la ragione più probabile è l'andamento dell'attività.
Glaukos va nella direzione opposta: i fondi sull'S&P 600 la vendono e i fondi sul MidCap 400 la acquistano. Le sue vendite nette del terzo trimestre sono aumentate del 58%, ma questa crescita può sostenere un multiplo di 183 volte gli utili forward?
Il trimestre di McGrath è stato altalenante
Il 28 ottobre, McGrath ha riportato ricavi del terzo trimestre in aumento del 7% e EBITDA rettificato in aumento del 10%.
Il management ha mantenuto il punto medio delle sue previsioni di EBITDA rettificato per il 2026 a 369 milioni di dollari e ha ridotto l'intervallo dei ricavi a 945-960 milioni di dollari a causa di vendite modulari più basse.
Gli analisti si aspettano che l'EBITDA continui a crescere:
Si tratta di una crescita a cifra singola media nel 2027 e 2028 secondo un piccolo gruppo di analisti, e poco nel rapporto sembra destinato a modificarla.
Da uno sconto a circa la media
Prima del balzo di lunedì, McGrath scambiava al di sotto della sua stessa storia:
Era a 18x venerdì, sotto la sua media quinquennale di 19x. Alla chiusura di lunedì è a circa 19,6x, leggermente sopra quella media ma ancora ben lontano dal suo picco di 25x dell'inizio del 2024.
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McGrath sta spendendo di più per crescere
Negli ultimi quattro trimestri, il capex ha assorbito circa il 90% del cash da operazioni, rispetto a poco più di un terzo l'anno prima:
Dopo il balzo di lunedì, McGrath sembra valutata in modo equo, e l'attività deve guadagnarsi qualsiasi ulteriore apprezzamento. Il rapporto del quarto trimestre all'inizio del prossimo anno mostrerà se la flotta più grande sta accelerando la crescita dell'EBITDA.
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