Punti Chiave
- Sia McDonald's che Home Depot offrono un rendimento del 2,8%, quindi $10.000 investiti in entrambe pagano $280 all'anno oggi.
- Il dividendo di Home Depot ha un cuscinetto più ampio: ha assorbito il 61% del free cash flow negli ultimi 12 mesi, contro il 70% di McDonald's. Home Depot ha anche meno debito.
- McDonald's ha aumentato il suo dividendo del 4% a settembre 2026, mentre l'ultimo aumento annuale di Home Depot è stato del 2,2%.
- Su un orizzonte di 20 anni, quale azione paga di più dipende dal fatto che ogni dividendo cresca al suo tasso quinquennale o al suo ritmo più recente.
McDonald's (MCD) è salita di oltre il 6% il 4 novembre dopo che il profitto del terzo trimestre ha superato le aspettative. Lo stesso giorno, Home Depot (HD) è salita del 7% dopo che i Democratici hanno riconquistato il controllo della Camera e del Senato, sulla scia delle speranze per politiche di accessibilità abitativa e rendimenti dei Treasury più bassi.
Per chiunque detenga un dividendo per 20 anni, l'assegno conta più di un balzo di un giorno. E oggi gli assegni coincidono: entrambe le azioni rendono il 2,8%, quindi $10.000 in entrambe pagano $280 all'anno.
Le due si dividono su ciò che quell'assegno farà dopo. Se potessi possederne solo una per i prossimi due decenni, quale sarebbe?
| Metrica | McDonald's (MCD) | Home Depot (HD) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 2,8% | 2,8% |
| Dividendo annuale | $7,72 | $9,32 |
| Crescita del dividendo a 5 anni | 7,3% annui (esercizio 2020-2025) | 8,4% annui (anni terminati a gennaio 2021-2026) |
| Cash dividend payout ratio (TTM) | 70% | 61% |
| Net debt/EBITDA | 3,2x | 2,3x |
| Interest coverage | 7,9x | 8,4x |
| Forward P/E | 21x | 22x |
Fonte: TIKR, 9 novembre 2026. TTM si riferisce ai 12 mesi terminati il 30 settembre 2026 per McDonald's e al 2 agosto 2026 per Home Depot.
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McDonald's continua ad aumentare i dividendi
McDonald's è cresciuta nel terzo trimestre, soprattutto fuori dagli Stati Uniti. Le vendite globali del sistema sono aumentate del 4% a oltre $38 miliardi, e le vendite comparabili globali sono salite dell'1,5%. Le vendite comparabili negli USA sono scese dello 0,2%, ma il CFO Ian Borden ha dichiarato che sono tornate a crescere a settembre dopo i cali di luglio e agosto. E nella conference call di agosto, Borden ha detto: "Non ci faremo battere sul valore".
Nei 12 mesi terminati il 30 settembre 2026, McDonald's ha pagato $5,28 miliardi in dividendi su $7,49 miliardi di free cash flow. Si tratta di un solido ma piuttosto pieno 70%. Il free cash flow ha coperto il dividendo ogni anno per un decennio:
A settembre 2026, McDonald's ha aumentato il suo dividendo trimestrale del 4% a $1,93 per azione, il 50° anno consecutivo di aumenti. Il rischio principale è legale. Una proposta di class action federale depositata il 2 ottobre 2026 sostiene che lo strumento di pricing basato sull'IA di McDonald's coordina i prezzi dei menu tra i ristoranti. McDonald's definisce le accuse infondate.
Home Depot ha il cuscinetto più ampio
McDonald's sta aprendo nuovi ristoranti, mentre Home Depot aspetta il settore immobiliare. Le vendite nel trimestre terminato il 2 agosto 2026 sono aumentate del 5,7% a $47,9 miliardi. Ma le vendite comparabili sono salite solo dell'1,7% e le transazioni dei clienti sono scese dell'1,0%. I progetti discrezionali più grandi rimangono sotto pressione, con il turnover immobiliare a minimi storici. Il CEO Edward Decker ha dichiarato nella call di maggio: "non stiamo assistendo a un miglioramento marcato della domanda sottostante".
Nei 12 mesi terminati il 2 agosto 2026, Home Depot ha pagato $9,22 miliardi in dividendi su $15,10 miliardi di free cash flow, un ben coperto 61%. Questa cifra ha ricevuto una spinta dai rimborsi tariffari di $730 milioni nel secondo trimestre. Il management si aspetta che i costi più elevati del carburante e degli input compensino quei rimborsi nel corso dell'anno. Su un periodo più lungo, il payout è aumentato mentre il free cash flow è sceso dal suo picco:
Il free cash flow è sceso da $18,0 miliardi nell'anno terminato a gennaio 2024 a $12,7 miliardi nell'anno terminato a gennaio 2026, e il payout ha raggiunto il 72% quell'anno. Il 20 agosto 2026, Home Depot ha dichiarato il suo 158° dividendo trimestrale consecutivo, a $2,33 per azione.
Quindi, quale dividendo vince?
Terrei McDonald's per i prossimi 20 anni.
Su due decenni, mi interessa soprattutto la crescita, e McDonald's sta crescendo il suo dividendo più velocemente in questo momento. Il suo dividendo è aumentato del 5,8% nell'esercizio 2025. Quello di Home Depot è salito del 2% nell'anno terminato a gennaio 2026. A quei ritmi, $10.000 in McDonald's pagherebbero circa $10.030 nei 20 anni, contro circa $6.956 da Home Depot. Ai loro tassi quinquennali, Home Depot uscirebbe con circa $1.510 in più, ma il suo ultimo aumento è molto al di sotto di quel tasso.
McDonald's ha anche una crescita degli utili dietro i suoi aumenti. Home Depot si aspetta che l'EPS rettificato cresca tra lo 0% e il 4% in questo esercizio fiscale, da $14,69. Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di McDonald's salga da $12,20 nell'esercizio 2025 a $14,54 nell'esercizio 2028:
Il dividendo di Home Depot è comunque molto buono. È meglio coperto oggi, ha meno debito e 158 pagamenti trimestrali consecutivi mostrano quanto seriamente il management prenda l'assegno. Ma su 20 anni, preferirei possedere il dividendo che sta crescendo oggi, con utili che gli analisti si aspettano continuino a salire dietro di esso.
Naturalmente, un aumento di Home Depot più vicino al suo ritmo quinquennale lo riporterebbe in vantaggio.
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