Punti Chiave
- Le azioni di Lucid sono balzate del 12% mercoledì in un ampio rally dopo la vittoria dei Democratici alle elezioni di medio termine. La società pubblicherà i risultati del terzo trimestre lunedì 9 novembre dopo la chiusura.
- Il balzo è stato causato dalle elezioni, quindi il report deve mostrare una riduzione del cash burn affinché il rally abbia un fondamento aziendale.
- Gli analisti si aspettano un free cash flow di circa -968 milioni di dollari per l'intero secondo semestre del 2026, contro i -2,91 miliardi del primo semestre, dopo tre trimestri consecutivi di un consumo di cassa più pesante.
- I risultati delle EV di Rivian e Ford mostrano che le perdite e il cash burn possono muoversi per ragioni diverse da auto migliori, e Uber è in attesa del calendario dei robotaxi di Lucid.
Lucid Group (LCID) è balzata del 12% mercoledì mentre le azioni sono salite dopo che i Democratici hanno spazzato via le elezioni di medio termine. Il suo report del terzo trimestre, previsto per lunedì 9 novembre dopo la chiusura, mostrerà se l'azienda può sostenere il balzo.
I concorrenti hanno mostrato cosa cercare. Rivian Automotive (RIVN) ha ridotto le perdite per auto mentre il suo cash burn è peggiorato, e Ford Motor (F) ha ridotto le perdite delle EV vendendone meno. Uber (UBER), che si è impegnata ad acquistare almeno 35.000 veicoli Lucid per i robotaxi, ha bisogno dell'aggiornamento sulla produzione di lunedì.
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Il balzo di mercoledì è arrivato dalle elezioni
Lucid non ha avuto notizie proprie mercoledì. L'azione è salita con un ampio rally post-elettorale dei titoli più rischiosi, di cui TIKR ha parlato mentre accadeva. Sospetto che parte di esso sia una scommessa sul fatto che un Congresso Democratico sarà più favorevole alle EV. I numeri di Lucid non mostrano ancora nulla del genere.
Il 13F di Citigroup per il trimestre terminato il 30 settembre mostra che ha più che raddoppiato la sua posizione in Lucid, a 4,25 milioni di azioni. Tale posizione valeva 17,3 milioni di dollari alla fine del trimestre, una frazione dei 308,3 miliardi di dollari in azioni elencati nel deposito.
L'azienda non ha dato molto di cui rallegrarsi agli investitori. Gli analisti hanno tagliato la loro stima dei ricavi per il 2026 del 22% dal 30 giugno. Ora si aspettano una crescita modesta quest'anno, poi più del doppio delle vendite nel 2027:
Anche i 1,55 miliardi di dollari di quest'anno richiedono circa 860 milioni di dollari di ricavi nel secondo semestre. Questo è circa il 25% in più rispetto ai 688 milioni di dollari del primo semestre, e le consegne del terzo trimestre sono diminuite del 4% rispetto al secondo trimestre, a 3.806. Lunedì potrebbe spingere quella stima più in basso.
Quindi l'azione era già prezzata per il dubbio, a 0,6x i ricavi forward al 30 ottobre, il livello più basso in cinque anni:
Il balzo di mercoledì lo lascia comunque ben al di sotto di 1x. A quel prezzo, gli investitori o dubitano che Lucid raggiungerà le sue vendite del 2027 e 2028 o si aspettano che chiunque finanzi l'attesa si prenda la maggior parte dei guadagni.
Il cash burn deve iniziare a ridursi
E il cash burn è peggiorato in ciascuno degli ultimi tre trimestri pubblicati…
Gli analisti si aspettano circa -968 milioni di dollari per il secondo semestre, contro i -2,91 miliardi del primo.
Un po' di aiuto è incorporato, perché Lucid ha consegnato 852 auto in più di quante ne abbia costruite l'ultimo trimestre. Ma il margine lordo del secondo trimestre prima di 300 milioni di dollari di svalutazioni era -31,3%, appena migliore del -33,8% di un anno prima.
Cosa ci hanno già detto Rivian e Ford
Il cash burn di Rivian è peggiorato mentre accumulava scorte di R2, mentre Lucid sta riducendo le scorte. Il Model e di Ford ha ridotto la sua perdita del 25% su un calo del 31% delle vendite di EV, e Lucid ha terminato il suo secondo turno in Arizona a giugno. Nessuno dei due percorsi dimostra che ogni auto perde meno.
Uber è in attesa dei robotaxi
Uber si aspetta circa 700 veicoli senza conducente sulla sua piattaforma entro la fine dell'anno, quindi i tempi dei robotaxi di Lucid contano. Anche il finanziamento è importante, dato che rimangono circa 400 milioni di dollari non prelevati sul prestito a termine del Public Investment Fund.
L'asticella per lunedì
Il balzo del 12% era una scommessa sulle elezioni. Affinché il rally regga, lunedì servono tre cose:
- un free cash flow ben al di sotto dei -1,48 miliardi di dollari del secondo trimestre
- un margine lordo prima delle svalutazioni che finalmente si muova
- un finanziamento per il 2027 che non metta più pretese davanti agli azionisti
Un cash burn più basso che arriva solo dalla vendita delle scorte non sarà sufficiente.
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