Punti Chiave
- Procter & Gamble offre un rendimento del 2,7% e Johnson & Johnson dell'1,9%, e P&G ha aumentato il suo dividendo per 70 anni consecutivi.
- Il dividendo di J&J ha assorbito il 62% del suo free cash flow negli ultimi 12 mesi, contro il 67% per P&G, e gli analisti si aspettano rispettivamente il 56% e il 69% in futuro.
- P&G ha aumentato il suo dividendo del 5,6% annuo in cinque anni, contro il 5,2% annuo per J&J.
- Cosa monitorare: l'accordo di J&J sul talco, che richiede l'adesione di almeno il 95% delle rimanenti richieste di risarcimento per cancro ovarico, e i fattori in controtendenza (headwinds) sui costi al netto delle tasse per 1,9 miliardi di dollari che P&G prevede per quest'anno fiscale.
Procter & Gamble (PG) ha dichiarato il suo dividendo trimestrale di 1,0885 dollari per azione il 13 ottobre, lo stesso importo del trimestre precedente, e ha sottolineato di "aver pagato un dividendo per 136 anni consecutivi dalla sua costituzione nel 1890 e di aver aumentato il dividendo per 70 anni consecutivi".
Lo stesso giorno, Johnson & Johnson (JNJ) ha alzato le sue previsioni per il 2026. Una svalutazione di 5,5 miliardi di dollari al lordo delle tasse per il suo proposto accordo sul talco ha anche ridotto gli utili netti del terzo trimestre a 210 milioni di dollari, rispetto ai 5,15 miliardi di dollari dell'anno precedente.
Quindi, quale delle due vi paga effettivamente di più nei prossimi 10 anni?
| Metrica | Johnson & Johnson (JNJ) | Procter & Gamble (PG) |
|---|---|---|
| Rendimento forward | 1,9% | 2,7% |
| Dividendo annuo | 5,36 dollari per azione | 4,35 dollari per azione |
| Crescita del dividendo, 5 anni | 5,2% annuo (esercizio 2020-2025) | 5,6% annuo (esercizio 2021-2026) |
| Cash dividend payout ratio, TTM | 62% | 67% |
| Cash dividend payout ratio, forward | 56% (esercizio 2026) | 69% (esercizio 2027) |
| Debito netto/EBITDA | 0,8x | 0,9x |
| Copertura degli interessi | 26,8x | 24,2x |
6 titoli a dividendo sicuro che pagano ai pensionati rendimenti del 6%+
Oggi ci sono oltre 100 titoli che pagano dividendi annuali del 6%+.
Ma dopo un'ampia revisione degli investimenti che sfrutta i dati proprietari di TIKR, ora riteniamo che solo sei di essi siano veramente sicuri per i pensionati.
Sono tutti vostri gratuitamente come parte del nostro nuovo rapporto di investimento, a cui potete accedere proprio qui.
J&J ha margine di manovra
La crescita di J&J proviene dai suoi farmaci. Le vendite di Innovative Medicine sono aumentate del 7,7% a 16,76 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2026, poiché i nuovi lanci in oncologia, immunologia e neuroscienze hanno guadagnato terreno su un vecchio blockbuster che sta perdendo vendite a favore dei biosimilari. MedTech è cresciuto solo del 2,5%.
Il free cash flow ha coperto il dividendo ogni anno per un decennio, passando da 15,5 miliardi di dollari nell'esercizio 2016 a 19,7 miliardi nell'esercizio 2025, mentre i dividendi pagati sono passati da 8,62 miliardi a 12,4 miliardi di dollari:
Nei 12 mesi fino al 27 settembre 2026, i dividendi hanno assorbito un ben coperto 62% del free cash flow, e gli analisti si aspettano il 56% per il 2026. Solo tre analisti formulano questa stima, e i loro 23,1 miliardi di dollari di free cash flow sono superiori alle previsioni (guidance) della stessa J&J di circa 21 miliardi di dollari. In ogni caso, ciò lascia spazio per continuare ad aumentare.
Il rischio principale è l'accordo sul talco dietro quella svalutazione di 5,5 miliardi di dollari. Il CFO Joseph Wolk ha dichiarato durante la conference call del terzo trimestre che richiede "l'adesione esplicita di almeno il 95% delle rimanenti richieste di risarcimento per cancro ovarico", e ha aggiunto: "Siamo sulla buona strada per raggiungere la soglia del 95%".
Il cuscinetto di P&G è più sottile
Nei tre mesi fino al 30 settembre 2026, il primo trimestre del suo esercizio 2027, le vendite organiche di P&G sono aumentate del 4,0%. L'EPS core è aumentato dell'1% a 2,00 dollari. Ciononostante, P&G mantiene ancora le previsioni di crescita dell'EPS core fino al 3% per l'anno, rispetto ai 6,89 dollari dell'esercizio 2026. Si aspetta anche fattori in controtendenza (headwinds) sui costi al netto delle tasse per circa 1,9 miliardi di dollari.
E il suo dividendo già assorbe una quota maggiore della sua cassa. I dividendi hanno assorbito il 53,0% del free cash flow nell'esercizio 2021 e il 67,6% nell'esercizio 2026 (l'anno fino a giugno 2026):
Il rapporto è stato del 67% nei 12 mesi fino al 30 settembre 2026, e cinque analisti si aspettano il 69% per l'esercizio 2027. La loro stima ha un buon track record: il consenso dell'anno scorso si è attestato entro l'1% del dato effettivo. È ancora coperto, semplicemente con meno margine rispetto a quello di J&J.
Quindi, quale dividendo vince?
Opterei per P&G, quella che vi paga di più nel prossimo decennio. Investite 10.000 dollari in ciascuna ai rendimenti di oggi e fate crescere ogni dividendo al suo tasso quinquennale. P&G paga circa 3.497 dollari in 10 anni, contro circa 2.418 dollari per J&J, ovvero circa 1.079 dollari in più.
La domanda aperta è se P&G possa continuare ad aumentare il suo dividendo del 5,6% annuo quando prevede una crescita degli utili del 3% o meno. Gli analisti si aspettano che il suo free cash flow continui a salire:
Le stime vanno da 15,4 miliardi di dollari nell'esercizio 2027 a 18,0 miliardi di dollari entro l'esercizio 2029, anche se solo due analisti prevedono così lontano. È sufficiente perché gli aumenti continuino, anche se rallentassero. E anche se P&G non aumentasse mai più il suo dividendo, 270 dollari all'anno per 10 anni sono 2.700 dollari. È comunque più di quanto paga J&J con i suoi aumenti.
J&J ha una valida argomentazione. Il suo dividendo ha più margine e porta meno debito. Ma anche il dividendo di P&G è coperto, e il suo assegno più grande oggi è un reddito troppo grande da lasciare sul tavolo in un decennio.
Naturalmente, il prossimo aumento di P&G mostrerà se la pressione sui costi di quest'anno ne rallenterà il ritmo.
Dimenticate Procter & Gamble: 6 rendimenti da dividendo sicuri del 6%+ che potete acquistare subito
I dividendi possono essere la chiave per una ricchezza enorme. Ma solo se si scelgono quelli giusti.
Scegliere il titolo a dividendo alto giusto può fare la differenza tra un pensionamento da sogno... e tirare avanti ogni mese, aspettando che arrivi il prossimo assegno della Social Security.
Abbiamo identificato sei titoli con un rendimento del 6%+ che riteniamo ogni pensionato dovrebbe conoscere subito. (E Procter & Gamble non è uno di questi).
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
