Punti Chiave
- Le azioni di Insmed sono salite del 12% dopo che i ricavi del terzo trimestre di $524,4 milioni hanno superato le attese, trainati dai $400,1 milioni di Brinsupri.
- Le nuove previsioni per Brinsupri nel 2026, alzate a $1,35-1,4 miliardi, sembrano conservative.
- Le spese stanno aumentando mentre Insmed finanzia le sperimentazioni di TPIP, un potenziale rivale di Tyvaso di United Therapeutics.
- La prossima prova è la decisione della FDA su un'etichetta più ampia per Arikayce, prevista per il 28 gennaio 2027.
Le azioni di Insmed (INSM) sono salite del 12% oggi dopo che il suo farmaco per la bronchiectasia, Brinsupri, ha generato $400,1 milioni nel terzo trimestre, con un aumento del 29% rispetto al secondo.
Quei soldi stanno finanziando le sperimentazioni di Fase 3 di TPIP, il treprostinil inalato di Insmed e rivale di Tyvaso di United Therapeutics (UTHR).
Brinsupri è già un blockbuster
I ricavi sono aumentati del 268% rispetto all'anno scorso, raggiungendo $524,4 milioni, superando i $499,5 milioni attesi dagli analisti. L'amministratore delegato Will Lewis ha dichiarato che il lancio di Brinsupri negli Stati Uniti "continua a superare le aspettative". I ricavi sono aumentati ogni trimestre da quando il farmaco è stato lanciato nel terzo trimestre del 2025:
I $524,4 milioni di questo trimestre sono il massimo finora.
Le nuove previsioni sembrano facili da superare
Insmed ha alzato il limite inferiore della sua previsione per Brinsupri nel 2026 a $1,35 miliardi, da $1,25 miliardi. Ha già registrato $917,1 milioni fino a settembre, quindi l'intervallo richiede $433-483 milioni nel quarto trimestre. Si tratta di una crescita dell'8-21%, dopo il 29% di questo trimestre.
La mia lettura: $1,4 miliardi potrebbero rivelarsi una stima al ribasso.
Anche le spese stanno aumentando
La R&D si è mantenuta intorno ai $210 milioni a trimestre nel primo semestre del 2026:
Sono salite a $270 milioni questo trimestre, con un aumento del 45% rispetto all'anno scorso, principalmente a causa di TPIP.
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TPIP è una minaccia a lenta evoluzione per Tyvaso
Le sperimentazioni di Fase 3 di TPIP coprono PAH, PH-ILD e fibrosi polmonare progressiva.
Tyvaso DPI di United Therapeutics è cresciuto del 4% raggiungendo $326,6 milioni nel secondo trimestre. Tyvaso nebulizzato è sceso del 18% e l'azienda ha in parte attribuito la colpa alle terapie concorrenti. Ma United Therapeutics ha un vantaggio temporale. Ha già presentato domanda per l'approvazione di Tyvaso nebulizzato per l'IPF, e la sperimentazione di TPIP per PH-ILD non completerà l'arruolamento fino al primo semestre del 2028.
La domanda per il rapporto di United Therapeutics della prossima settimana: Tyvaso DPI può continuare a crescere prima dell'arrivo di TPIP?
Gli analisti vedono ancora ampio potenziale rialzista
Il prezzo target medio della Street è $196, superiore a quello di un anno fa:
Questo è circa il doppio della chiusura di ieri, e ancora molto al di sopra del prezzo di oggi.
La mia opinione: Brinsupri sta superando le sue stesse previsioni, e il balzo di oggi sembra meritato. Naturalmente, le spese stanno aumentando rapidamente, e la FDA si pronuncerà su un'etichetta più ampia per Arikayce entro il 28 gennaio 2027.
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