Punti Chiave
- Oaktree di Howard Marks ha aperto una nuova posizione in Sea nel trimestre chiuso il 30 giugno. Da allora il titolo è sceso del 23%, il peggior risultato tra i cinque titoli che Oaktree ha acquistato o incrementato.
- Barrick Mining e Oaktree Specialty Lending sono in rialzo dal 30 giugno, mentre Telephone and Data Systems e Viasat sono in calo.
- I ricavi del terzo trimestre di Sea sono aumentati del 43,4% a 8,6 miliardi di dollari, ma l'utile per azione ha mancato le stime.
- A circa 18 volte gli utili forward, con gli analisti che si aspettano che gli utili raddoppino circa entro il 2028, Marks sembra essere arrivato presto su Sea.
Oaktree di Howard Marks deve depositare il suo prossimo 13F entro il 16 novembre, e il titolo che gli investitori vorranno controllare per primi è Sea (SE).
Il 13F di Oaktree per il trimestre chiuso il 30 giugno, depositato il 14 agosto e ancora il più recente, mostra 635.443 azioni Sea per un valore di 61 milioni di dollari. Era una nuova posizione e rappresentava l'1,1% del suo portafoglio 13F. Sea è sceso del 23% dal 30 giugno, il peggior risultato tra i cinque titoli che Oaktree ha acquistato o incrementato in quel trimestre.
Gli altri quattro sono divisi. Barrick Mining (B) è salito del 6% dal 30 giugno e Oaktree Specialty Lending (OCSL) è salito del 4%. Telephone and Data Systems (TDS) è sceso del 14% e Viasat (VSAT) è sceso del 16%. (Questi sono i movimenti dei titoli dai loro prezzi di fine trimestre. Un 13F non mostra quanto Oaktree ha pagato, o se li possiede ancora.)
Due vincitori e tre perdenti finora
La più grande delle cinque scommesse è TDS: 5,28 milioni di azioni per un valore di 196 milioni di dollari al 30 giugno, dopo un incremento del 23% della partecipazione. Rappresenta il 3,7% del portafoglio 13F di Oaktree ed è la sua sesta partecipazione. Barrick, la migliore delle cinque, ha ricevuto un impulso leggermente inferiore: Oaktree ha incrementato del 22% la sua partecipazione in Barrick, portandola a 3,21 milioni di azioni per un valore di 118 milioni di dollari. Oaktree ha più che quadruplicato la sua partecipazione in Oaktree Specialty Lending, il prestatore quotato che gestisce, portandola a 7,87 milioni di azioni per un valore di 94 milioni di dollari. Viasat era nuova, come Sea, con 630.280 azioni per un valore di 57 milioni di dollari.
Quindi i due nomi più nuovi di Marks sono i suoi due peggiori dal 30 giugno, e Sea è sceso più pesantemente.
TIKR monitora 27 analisti su Sea. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su Sea, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti di Sea
I ricavi di Sea sono balzati del 43,4%, e ha comunque mancato
Gran parte del rapporto del terzo trimestre di Sea del 10 novembre era solido. Sea ha dichiarato nel suo comunicato che i ricavi sono aumentati del 43,4% a 8,6 miliardi di dollari e l'utile netto è salito del 34% a 502,5 milioni di dollari. I ricavi di Shopee sono cresciuti del 41,3% a 6,1 miliardi di dollari e i prestiti in essere di Monee sono aumentati del 60% a 12,6 miliardi di dollari.
Ma l'utile rettificato di 0,78 dollari per azione ha mancato le stime di Wall Street, e il titolo è scivolato dopo il rapporto. Sea ha anche annunciato un altro buyback da 1 miliardo di dollari, che il suo consiglio di amministrazione ha approvato il 9 novembre. Aveva appena speso 997,2 milioni di dollari per riacquistare 11,1 milioni di azioni nell'ambito del precedente.
Sea sembra economico se le stime si mantengono
Gli analisti si aspettano che l'utile normalizzato per azione di Sea cresca da 3,17 dollari nell'esercizio 2025 a 3,67 dollari quest'anno, 4,81 dollari nel 2027 e 6,45 dollari nel 2028:
Questo rappresenta circa il doppio della cifra del 2025 in tre anni. E una mancata nel trimestre in cui i ricavi sono cresciuti del 43,4% non mi fa aspettare tagli profondi a quei numeri.
Eppure Sea scambia a circa 18 volte gli utili forward. È un prezzo modesto per un'azienda di cui gli analisti si aspettano che gli utili crescano di circa un terzo all'anno nel 2027 e nel 2028.
I target di Wall Street sono diminuiti, ma molto meno del titolo. Il target di consenso è di 142 dollari, in calo rispetto ai 194 dollari di un anno fa:
Nello stesso anno, il titolo si è circa dimezzato, a 73,99 dollari. Anche il target più basso degli analisti, 70 dollari, è appena al di sotto di questo.
Marks sembra essere arrivato presto su Sea
Il rischio è che la mancata diventi un modello. Se i profitti di Sea continuano a rimanere indietro rispetto alle vendite, gli analisti taglieranno i loro numeri per il 2027 e il 2028, e 18 volte non sembreranno così economici.
Ecco dove mi trovo: Marks sembra essere arrivato presto. Sea ha fatto crescere i ricavi oltre il 40% lo scorso trimestre, sta riacquistando azioni e scambia a 18 volte gli utili che gli analisti si aspettano raddoppino circa entro il 2028. Questo lo rende degno di essere posseduto a 74 dollari, e preferirei essere presto con Marks qui piuttosto che tardi.
Naturalmente, il 13F di Oaktree dovuto entro il 16 novembre mostrerà solo se ha detenuto Sea fino al 30 settembre, prima del rapporto. Ciò che cambierebbe la mia risposta è se gli analisti tagliassero le loro stime intorno al rapporto del quarto trimestre di Sea all'inizio del prossimo anno.
Quindi, quanto vale effettivamente il titolo Sea?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi titolo in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Sea. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito da usare.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere titoli. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti dell'azienda o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
