Punti chiave
- Le azioni di Fabrinet sono scese del 32% nell'ultimo mese mentre i titoli dell'ottica per l'IA, inclusi Coherent, Lumentum e Marvell, hanno subito vendite a causa dei timori sui finanziamenti per l'IA e sulla spesa degli hyperscaler.
- Fabrinet non ha avuto notizie proprie durante la vendita. Il suo rapporto del 2 novembre ha mostrato ricavi trimestrali record di 1,47 miliardi di dollari, in aumento del 51% rispetto all'anno precedente.
- Barclays valuta il titolo come Acquisto con un target di 496 dollari. Quel target richiede solo circa il multiplo abituale di Fabrinet sugli utili che gli analisti si aspettano per l'anno fiscale 2028.
- Prima del prossimo rapporto all'inizio di febbraio, monitorare la spesa degli hyperscaler e cosa significa per gli ordini di Fabrinet l'accordo riportato di Marvell per Lumentum, un cliente chiave.
Fabrinet (FN) ha perso il 32% nell'ultimo mese, e la società non ha dato agli investitori alcun motivo per vendere.
Le vendite hanno colpito l'ottica per l'IA come gruppo. Coherent (COHR) è sceso del 41% nello stesso mese. Lumentum (LITE), che Northland annovera tra i clienti chiave di Fabrinet, e Marvell Technology (MRVL), che secondo quanto riportato è in trattative avanzate per acquistare Lumentum, sono scesi del 37% ciascuno. Poi Fabrinet ha riportato un trimestre record dopo la chiusura del 2 novembre, e il 3 novembre Barclays ha valutato il titolo come Acquisto con un target di 496 dollari, il 58% sopra la chiusura del 2 novembre.
Colpevole per associazione
I problemi sono iniziati il 12 ottobre, quando l'amministratore delegato di Broadcom Hock Tan ha dichiarato che il capitale sarebbe stato il vincolo più grande per lo sviluppo dell'IA. Due giorni dopo, gli avvertimenti di Broadcom e Intel sui finanziamenti per l'IA hanno nuovamente colpito i titoli dell'ottica. Il 22 ottobre, Fabrinet, Lumentum e Coherent sono scesi insieme mentre i titoli tecnologici scivolavano in vista degli utili, senza notizie da nessuno di loro. E i rapporti dei Big Tech del 30 ottobre hanno alimentato i timori su quanto spenderanno gli hyperscaler.
Gli analisti hanno seguito il titolo al ribasso: B. Riley ha tagliato il suo target due volte, a 385 dollari, Susquehanna lo ha tagliato a 600 dollari e JPMorgan a 465 dollari.
TIKR monitora 9 analisti su Fabrinet. Quanti dicono "Acquista"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Acquista, Mantieni e Vendi su Fabrinet, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti di Fabrinet
La domanda non è andata da nessuna parte
Nel frattempo, il business di Fabrinet era in forte crescita. Nel suo primo trimestre fiscale, i tre mesi fino a settembre, i ricavi sono aumentati del 51% rispetto all'anno precedente, raggiungendo un record di 1,47 miliardi di dollari. L'EPS non-GAAP è salito a 4,34 dollari da 2,92 dollari. Entrambi i risultati sono stati ben al di sopra delle sue previsioni. I ricavi del data center, più della metà del totale, sono balzati del 78% a 777 milioni di dollari.
Il management si aspetta ricavi da 1,6 a 1,65 miliardi di dollari questo trimestre. L'amministratore delegato Seamus Grady ha dichiarato nel comunicato: "Una domanda ampia e diffusa su diversi programmi significativi ha guidato questi risultati, con l'avvio di nuovi prodotti che supporta ulteriormente la nostra crescita".
Un cliente chiave sta cambiando proprietario
La domanda di Lumentum sembra a posto. StoneX ha iniziato la copertura il 26 ottobre con un rating Acquista e un target di 1.200 dollari, nella convinzione che sia esaurito fino al 2029. Per Fabrinet, ciò che conta è cosa farà Marvell con la produzione di Lumentum una volta che possiederà la società. Quegli ordini rimarranno al loro posto?
Coherent è sceso più duramente dei tre, e StoneX gli ha dato un Acquista lo stesso giorno, con un target di 425 dollari. Se i produttori di ottica che gli analisti preferiscono possono subire vendite così pesanti, il mercato è preoccupato su come verrà finanziata l'IA.
I 496 dollari hanno senso?
Prima del rapporto, gli analisti si aspettavano che gli utili di Fabrinet continuassero a salire per anni:
Gli analisti vedono l'EPS normalizzato salire da 14,09 dollari nell'anno fiscale 2026 (l'anno fino a giugno 2026) a 21,96 dollari nell'anno fiscale 2028. Dopo un trimestre record e una previsione di ricavi più alta, mi aspetterei che gli analisti alzino quei numeri prima di tagliarli.
Dopo il calo, il titolo sembra economico su quelle stime:
Alla chiusura del 2 novembre, Fabrinet quotava circa 17x gli utili forward, contro una media quinquennale di 22x.
I 496 dollari di Barclays sono circa 27x gli utili attesi per i prossimi dodici mesi. Ma un target a 12 mesi guarda un anno avanti, e sugli utili del 2028 di 21,96 dollari è circa 23x, proprio intorno al multiplo abituale di Fabrinet.
E Barclays è più cauto della maggior parte. Il target di consenso è sceso dal suo massimo di giugno di 749 dollari, ma a 640 dollari è ancora ben al di sopra di 496 dollari:
Comprerei a questo prezzo
Penso che Fabrinet sia un acquisto a questo prezzo, e i 496 dollari di Barclays mi sembrano conservativi finché le stime reggono.
Il prossimo controllo è il rapporto del secondo trimestre fiscale all'inizio di febbraio. Prima di allora, monitorare i piani di spesa degli hyperscaler e i termini di qualsiasi accordo Marvell-Lumentum. Se i grandi spenditori tireranno indietro, o Marvell sposterà il lavoro di Lumentum lontano da Fabrinet, gli analisti avranno motivo di tagliare quelle stime.
Quindi, quanto vale effettivamente l'azione Fabrinet?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Fabrinet. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
