Punti Chiave
- L'azione di Cerebras è scesa dell'11% nell'ultima settimana, toccando un nuovo minimo a 52 settimane, il 75% al di sotto del massimo di maggio.
- Oracle offrirà l'inference di Cerebras sul suo cloud, ma un venditore allo scoperto e l'emissione di $20 miliardi di Oracle hanno pesato più dell'accordo.
- Il rischio principale è l'affermazione di Culper Research secondo cui i wafer di Cerebras si guastano dopo circa due anni, a cui Cerebras non ha risposto.
- UBS ha tagliato il target a $250 ma ha mantenuto il Buy, e il report del 12 novembre è la prossima prova.
Cerebras Systems (CBRS) è scesa dell'11% nell'ultima settimana. Ha chiuso lunedì a un nuovo minimo a 52 settimane, il 75% al di sotto del suo massimo del 14 maggio.
Ciò è accaduto nonostante l'azienda abbia ricevuto una buona notizia: il 27 ottobre, Cerebras e Oracle (ORCL) hanno annunciato che Oracle Cloud Infrastructure offrirà la veloce inference di Cerebras. Un venditore allo scoperto e le esigenze di finanziamento di Oracle hanno fatto il resto.
Oracle ha aperto una nuova porta
Oracle ha dichiarato quel giorno di voler espandere i suoi accordi sui chip Nvidia aggiungendo anche concorrenti come Google e Cerebras. Quindi Cerebras ora si trova su un importante cloud AI accanto al leader di mercato, mentre gli analisti si aspettano che i suoi ricavi più che triplichino il prossimo anno:
L'affermazione di due anni di un venditore allo scoperto
Il giorno dopo, Culper Research ha dichiarato su X di essere short sul titolo, e che "i wafer di $CBRS si guastano dopo appena ~2 anni di utilizzo - una durata che mina l'intero business".
Se fosse vero, i clienti sostituirebbero l'hardware Cerebras prima del previsto, aumentando il costo annuale del computing per loro.
La cifra di Culper è finora non provata. Ma Cerebras non ha risposto pubblicamente.
L'emissione di $20 miliardi del suo nuovo partner
Cerebras non ha avuto notizie proprie lunedì. Oracle ha depositato prima dell'apertura per raccogliere $20 miliardi in azioni e obbligazioni per la sua espansione AI. Oracle è scesa del 9% e le azioni dell'infrastruttura AI sono scese con essa.
Il canale di vendita più recente di Cerebras dipende da quella espansione.
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Wall Street non si è mossa
Quella mattina, l'analista di UBS Timothy Arcuri ha tagliato il suo target a $250 da $330 e ha mantenuto il suo Buy. Questo è il 159% sopra la chiusura di lunedì.
A $250, l'azione sarebbe scambiata a circa 41x i ricavi forward. Alla chiusura di lunedì era scambiata a 16x, il suo livello più basso dalla quotazione e meno della metà della sua media di 36x:
Il target di consenso degli 11 analisti si è appena mosso, da $294 a giugno a $275 ora:
Cosa deve mostrare il report
Cerebras pubblica i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura di giovedì 12 novembre. Deve rispondere a Culper sulla durata dei wafer, mostrare una prima domanda da Oracle e mantenere le stime per il prossimo anno a portata di mano.
A mio avviso, l'azione è scesa più di quanto giustifichino le notizie aziendali di questa settimana. Ma aspetterei il 12 novembre: finché Cerebras non risponde a Culper, non sono disposto a pagare un premio per il rimbalzo che UBS vede.
E se l'affermazione regge, quelle stime sui ricavi sono la prima cosa a saltare.
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