Punti Chiave
- Le azioni CrowdStrike hanno chiuso a $266, sopra il target medio degli analisti di $247, dopo essere più che triplicate dal minimo degli ultimi 52 settimane.
- Il nuovo ARR netto è balzato del 51% a un record di $332,8 milioni lo scorso trimestre, e CrowdStrike ha alzato le sue previsioni di crescita dell'ARR netto per l'intero anno al 34%.
- Il titolo scambia a 189,7x gli utili forward, mentre le previsioni per il terzo trimestre implicano una crescita del nuovo ARR netto che rallenta al 29%-31%.
- Il report del 1 dicembre mostrerà se la sicurezza degli agenti AI, incluso il lavoro ampliato con Nvidia, aggiunge ARR sufficiente a giustificare il premio.
CrowdStrike (CRWD) ha superato le persone pagate per valutarla.
Il titolo ha chiuso mercoledì a $266, in calo dello 0,9%, e sopra il target medio di prezzo degli analisti di $247. È più che triplicato dal suo minimo degli ultimi 52 settimane di $86.
L'azienda si è guadagnata gran parte di questo. E lo scenario delle minacce continua a peggiorare: CrowdStrike afferma che un attore con base in Cina ha probabilmente utilizzato un agente AI per hackerare banche sudcoreane.
Il CEO George Kurtz, tuttavia, sta vendendo approfittando della forza. Ha segnalato sette vendite di azioni dal 7 ottobre, per un valore totale di circa $35 milioni, nell'ambito di piani predefiniti.
ARR record incontra un multiplo record
I numeri del secondo trimestre, pubblicati il 26 agosto, hanno alimentato il rally:
- Il nuovo ARR netto ha raggiunto un record di $332,8 milioni, in aumento del 51%.
- I ricavi sono cresciuti del 26% a $1,47 miliardi, e l'ARR finale è aumentato del 25% a $5,84 miliardi.
- Il free cash flow è salito del 33% a $377 milioni, pari al 26% dei ricavi.
L'ARR di Falcon Flex ha superato i $2,29 miliardi, in aumento del 101%. CrowdStrike ha anche alzato le sue previsioni di crescita dell'ARR netto per l'intero anno di 630 punti base, al 34% a metà strada.
"Il Q2 è stato il miglior trimestre nella storia di CrowdStrike", ha dichiarato Kurtz nel comunicato.
Il titolo ha corso molto più avanti dei target di prezzo...
A $266, le azioni si trovano solo circa il 7% al di sotto del massimo degli ultimi 52 settimane di $287, quindi il mercato non si è raffreddato molto.
Gli agenti AI ampliano il lavoro
La scorsa settimana, CrowdStrike ha ampliato la sua partnership con Nvidia (NVDA) integrando Falcon Guardian, il suo prodotto di rilevamento e risposta AI, con il runtime OpenShell di Nvidia. Una prevista integrazione con Sentry applicherebbe le policy a livello di silicio.
Quella linea di prodotti è già in movimento. L'ARR di rilevamento e risposta AI è quasi triplicato rispetto al primo trimestre, e i dati sulle minacce continuano a supportare la proposta. Nelle ultime ricerche di CrowdStrike, gli hacker motivati finanziariamente hanno guidato l'82% dell'attività di minaccia nel settore legale.
Quanto di questo si traduce in ricavi?
Gli analisti si aspettano che i ricavi si compongano a un tasso del 23,8% nei prossimi due anni, più del doppio del 10,6% previsto per Salesforce (CRM).
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Pagarne 190x per la durabilità
Quella crescita ha un prezzo elevato. CrowdStrike scambia a 189,7x gli utili forward e 40,7x i ricavi forward, mentre Salesforce si trova a 4,7x i ricavi forward. Nel frattempo, l'utile netto GAAP è stato di soli $5,3 milioni lo scorso trimestre.
La matematica a breve termine diventa anche più difficile. Le previsioni per il terzo trimestre indicano un nuovo ARR netto di $343-347 milioni, in aumento del 29-31%, un forte rallentamento rispetto al 51%.
Rispetto ad altri nomi della sicurezza, il premio spicca:
A 40,7x i ricavi forward, CrowdStrike ha bisogno di anni di crescita superiore al 20% solo per crescere nel suo multiplo.
La mia opinione: CrowdStrike sta performando bene quanto qualsiasi azienda software che seguo, e la sicurezza degli agenti AI potrebbe diventare un vero secondo motore. Ma a 190x gli utili forward, con il titolo sopra il target medio e il CEO che vende, il report del 1 dicembre deve superare comodamente le previsioni sul nuovo ARR netto. Aspetterei un pullback prima di aggiungere.
CrowdStrike pubblica i risultati del terzo trimestre il 1 dicembre. Da osservare se il nuovo ARR netto supera i $347 milioni e se l'ARR di rilevamento e risposta AI continua a comporsi.
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