Punti Chiave
- Freedom Broker ha declassato Costco da Acquisto a Mantieni il 10 novembre a causa della sua valutazione. Ha anche alzato il suo prezzo obiettivo a $1.050, che è il 3% al di sotto del prezzo attuale.
- L'azione di Costco è salita del 18% nell'ultimo anno dopo vendite forti, e poche ore dopo il declassamento la società ha dichiarato un dividendo speciale di $30 per azione.
- Gli analisti si aspettano che l'utile per azione cresca di circa il 10% all'anno fino all'esercizio 2028, e il prezzo obiettivo medio di $1.073 è appena al di sotto del prezzo attuale.
- A 47 volte gli utili attesi, Costco è un'azione da mantenere. Il rapporto del primo trimestre del 10 dicembre è la prossima prova.
Costco Wholesale (COST) sta concludendo un ottobre forte, e l'azione è salita del 18% nell'ultimo anno. Freedom Broker pensa che per ora sia abbastanza: ha declassato Costco da Acquisto a Mantieni il 10 novembre a causa della sua valutazione.
Un mese forte a un prezzo pieno
La tesi di Freedom non ha nulla a che fare con un rallentamento del business. L'analista Georgy Vashchenko ha definito le vendite di ottobre forti, e lo erano. Le vendite nette sono aumentate del 12,6% a $24,5 miliardi nelle quattro settimane fino al 1° novembre, e le vendite comparabili escluse benzina e valuta sono aumentate del 7,3%. Ha persino alzato il suo prezzo obiettivo a $1.050 da $1.010. Quel target è il 3% al di sotto del prezzo odierno di $1.079.
Poi è arrivato un assegno da $30
Poche ore dopo il declassamento, Costco ha dichiarato un dividendo speciale di $30 per azione, pagabile il 4 dicembre. Un'azione di solito scende di circa l'ammontare del dividendo quando diventa ex-dividendo, il che porterebbe Costco a circa i $1.050 di Freedom, un obiettivo fissato prima dell'annuncio. Quindi un detentore che rimane fermo incassa $30 per azione, e Freedom non vede molto di più di quello da qui in poi.
TIKR monitora 41 analisti su Costco. Quanti dicono "Acquista"?
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$1.050 hanno senso?
Il target medio di 41 analisti è $1.073, appena al di sotto del prezzo odierno. Ecco come si è mosso nell'ultimo anno:
Gli analisti si aspettano un EPS normalizzato di $22,79 nell'esercizio 2027 e $25,03 nell'esercizio 2028 (gli anni di Costco terminano ad agosto). Questo è in aumento rispetto ai $20,61 dell'esercizio 2026, ovvero circa il 10% all'anno:
Queste stime si sono leggermente alzate negli ultimi 90 giorni, e nulla nelle vendite di ottobre suggerisce che dovrebbero scendere.
A $1.079, Costco scambia a 47 volte la stima per l'esercizio 2027. Questo è in linea con la sua media triennale del P/E forward di 47x su TIKR e al di sopra della sua media quinquennale di 43x:
I $1.050 di Freedom equivalgono a circa 46 volte la stessa stima, quindi anche il suo target presuppone che il multiplo rimanga vicino al livello odierno. È molto da pagare per una crescita di circa il 10% quando l'EPS è cresciuto di circa il 15% all'anno dall'esercizio 2016 all'esercizio 2026.
Mantieni è la parola giusta
Il rischio del declassamento è che Costco mantenga le vendite comparabili vicino al 7% e alzi le stime più velocemente di quanto salga l'azione. Tuttavia, sarei d'accordo con Freedom. A 47 volte gli utili, gli investitori stanno già pagando per più dello stesso. La terrei e aspetterei un ritracciamento verso il suo multiplo medio quinquennale prima di acquistarne di più.
Il rapporto del primo trimestre del 10 dicembre è la prossima prova. Sarà il primo trimestre senza la spinta dell'aumento della quota associativa del 2024. Una crescita dei soci paganti pari o superiore al 3,8% del quarto trimestre farebbe sembrare troppo cauta la chiamata di Freedom.
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