Punti Chiave
- Verizon rende il 6,1% e Enbridge il 5,7%, dopo che il titolo Verizon è sceso a seguito dell'ingresso di SpaceX nel settore wireless a ottobre.
- Il dividendo di Verizon assorbe il 52% del suo free cash flow, mentre il distributable cash flow di Enbridge copre il suo dividendo 1,5 volte.
- Enbridge ha aumentato il suo dividendo per 31 anni consecutivi e lo ha fatto crescere più velocemente, ma ha un rapporto debito netto/EBITDA quasi doppio rispetto a Verizon.
- Al tasso di crescita quinquennale del dividendo di ciascuna società, il reddito generato da un investimento di $10.000 in Enbridge supererebbe quello di Verizon intorno al 2032.
Verizon (VZ) ha avuto un ottobre difficile. Il titolo è sceso di quasi il 9% il 9 ottobre dopo che SpaceX ha concordato l'acquisto di un blocco nazionale di spettro a bassa frequenza per Starlink Mobile.
Ciò lascia Verizon con un rendimento del 6,1%, leggermente superiore a Enbridge (ENB) al 5,7%. Il 9 settembre, Enbridge ha concordato l'acquisto del business di petrolio greggio di Tallgrass Energy per 2,55 miliardi di dollari USA, e ha venduto 2,6 miliardi di dollari canadesi di nuove azioni per contribuire a finanziare le sue operazioni.
Quindi, quale è il titolo azionario con dividendo migliore? Ecco un confronto tra i due:
| Metrica | Verizon (VZ) | Enbridge (ENB) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 6,1% | 5,7% |
| Crescita del dividendo, esercizio 2020-2025 | 1,9% annuo | 3,1% annuo (C$) |
| Copertura, ultimo dato riportato | Cash dividend payout ratio: 52% (TTM al 30 settembre 2026) | Distributable cash flow coverage: 1,51x (esercizio 2025) |
| Copertura, forward | Cash dividend payout ratio: 53% (consenso esercizio 2026) | Distributable cash flow coverage: 1,49x (consenso esercizio 2026) |
| Debito netto/EBITDA (LTM) | 3,28x | 6,3x |
| Interest coverage (LTM) | 4,27x | 2,27x |
Fonte: TIKR e StockAnalysis, al 5 novembre 2026.
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Il dividendo di Verizon ha ampio margine
L'attività di Verizon è in ripresa. Nel terzo trimestre del 2026, ha aggiunto 406.000 clienti telefonici postpagati e le entrate da servizi di mobilità e banda larga sono aumentate del 2,9% rispetto all'anno precedente, raggiungendo $23,5 miliardi. Il free cash flow è aumentato del 12,1% a $7,8 miliardi.
Quella liquidità copre comodamente il dividendo. Nei 12 mesi terminati il 30 settembre 2026, Verizon ha pagato $11,72 miliardi in dividendi su $22,38 miliardi di free cash flow. Si tratta di una copertura solida del 52% e gli analisti si aspettano il 53% per l'esercizio 2026.
Il free cash flow ha superato il dividendo ogni anno dall'esercizio 2018:
Gli aumenti sono il punto debole. Il management ha dichiarato durante la conference call del terzo trimestre di Verizon che rimane "impegnato a far crescere il dividendo". Ma è cresciuto solo dell'1,9% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025, passando da $2,48 a $2,73 per azione.
SpaceX è il rischio da monitorare. La presidente di SpaceX, Gwynne Shotwell, ha dichiarato durante la conference call del 20 ottobre che Starlink Mobile punta a offrire servizi sulle proprie frequenze all'inizio del 2028.
Enbridge fa crescere la sua cedola più velocemente
Enbridge ha aumentato il suo dividendo di più e per più tempo. Il 3 dicembre 2025, ha dichiarato il suo 31° aumento annuale consecutivo, un aumento del 3% a C$0,97 per trimestre. Il suo dividendo è cresciuto del 3,1% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025, passando da C$3,24 a C$3,77 per azione.
Enbridge fissa il suo dividendo in dollari canadesi, quindi l'importo in dollari USA varia con il tasso di cambio, e C$3,88 all'anno equivalgono a circa $2,81 oggi. Il Canada inoltre trattiene le tasse sui dividendi pagati ai possessori statunitensi.
Essendo una società di pipeline, Enbridge viene valutata in base alla copertura del distributable cash flow, che esclude i progetti di crescita che sceglie di costruire. La copertura è stata di 1,51x nell'esercizio 2025 (C$5,71 per azione contro C$3,77) e gli analisti si aspettano 1,49x per l'esercizio 2026.
Il distributable cash flow per azione è aumentato ogni anno dall'esercizio 2017, mantenendo la copertura tra 1,44x e 1,65x:
Altri progetti di crescita sono in cantiere. "Continueremo ad aumentare la visibilità e a estendere ulteriormente nel futuro la nostra prospettiva di crescita del 5%", ha dichiarato l'amministratore delegato Greg Ebel nel comunicato sui risultati del secondo trimestre di Enbridge. Questa prospettiva è la crescita di circa il 5% annuo che Enbridge si aspetta nel distributable cash flow per azione dopo il 2026, sostenuta da un backlog garantito di circa C$41 miliardi.
Il rischio è il bilancio. L'EBIT copre gli interessi solo 2,27 volte. La misura debito/EBITDA di Enbridge era di 5,1x alla fine di giugno e la società si aspetta di chiudere il 2026 entro il suo obiettivo di 4,5x-5,0x.
Quindi, quale dividendo vince?
Verizon è il titolo con dividendo migliore. Paga la cedola più grande, utilizza a malapena la metà del suo free cash flow per farlo e ha una leva finanziaria circa la metà di quella di Enbridge.
Gli acquirenti non pagano un premio per questo, comunque. Verizon scambia a 8,7x gli utili forward, in linea con la sua media quinquennale di 8,8x e ben al di sotto dei 10,5x raggiunti a marzo:
Per me, quel prezzo riflette già l'ingresso di SpaceX nel settore wireless.
Il dividendo di Enbridge rimane comunque solido: ben coperto, aumentato per 31 anni consecutivi, con una crescita annua prevista di circa il 5%. I suoi aumenti più rapidi riducono effettivamente il divario, ma al ritmo quinquennale di ciascuna società, il reddito generato da $10.000 investiti in Enbridge non supererebbe quello di Verizon fino al 2032 circa. Fino ad allora, preferirei incassare la cedola più grande dal bilancio più forte.
Naturalmente, l'accordo sullo spettro di SpaceX ha ancora bisogno dell'approvazione della FCC. Una volta lanciato Starlink Mobile, i numeri degli abbonati di Verizon mostreranno quanto di quel rendimento del 6,1% fosse un affare.
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