Punti Chiave
- McDonald's ha aumentato il suo dividendo trimestrale del 4% a $1,93 per azione a settembre, dopo che Darden aveva aumentato il proprio dell'8% a $1,62 a giugno.
- Le due aziende offrono un rendimento del 2,9% e del 3,0%, e ciascuna ha distribuito il 67% del proprio flusso di cassa libero negli ultimi dodici mesi.
- Gli analisti si aspettano che il flusso di cassa libero di Darden scenda del 27% nel suo anno fiscale 2027, il che porterebbe il suo payout al 92%, contro il 73% per McDonald's nel 2026.
- Le vendite comparabili di McDonald's negli Stati Uniti sono scese dello 0,2% nel terzo trimestre, e il lancio nazionale di offerte di valore all'inizio del 2027 è il prossimo elemento da monitorare.
McDonald's (MCD) ha aumentato il suo dividendo trimestrale del 4% a $1,93 per azione a settembre. È la metà dell'aumento dell'8% che Darden Restaurants (DRI) ha dato al proprio a giugno, portandolo a $1,62.
Eppure i due dividendi oggi sembrano quasi identici. Darden rende il 3,0% e McDonald's il 2,9%, e ciascuna ha distribuito il 67% del proprio flusso di cassa libero negli ultimi dodici mesi.
Quindi, quale è l'azione con dividendo migliore?
| Metrica | McDonald's (MCD) | Darden Restaurants (DRI) |
|---|---|---|
| Rendimento da dividendo | 2,9% | 3,0% |
| Crescita del dividendo, 5 anni | 7,3% annuo (anno fiscale 2020-2025) | 31,1% annuo (anno fiscale 2021-2026) |
| Crescita del dividendo nell'ultimo anno fiscale | 5,8% (anno fiscale 2025) | 7,1% (anno fiscale 2026) |
| Payout del dividendo in contanti, TTM | 67% | 67% |
| Payout del dividendo in contanti, forward | 73% (anno fiscale 2026) | 92% (anno fiscale 2027) |
| Debito netto/EBITDA | 3,2x | 3,2x |
| Copertura degli interessi | 7,8x | 7,9x |
Fonte: TIKR, 5 novembre 2026. TTM sono i dodici mesi al 30 giugno 2026 (McDonald's) e al 30 agosto 2026 (Darden); forward è il consenso.
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McDonald's punta sul valore
McDonald's ha pagato $5,22 miliardi di dividendi nei dodici mesi al 30 giugno 2026. Ciò ha assorbito un comodo 67% dei suoi $7,76 miliardi di flusso di cassa libero. Il consenso prevede che il rapporto sarà del 73% per l'anno fiscale 2026, che è ancora ben coperto, con il flusso di cassa libero atteso in leggero aumento del 2%.
Il flusso di cassa libero ha coperto il dividendo ogni anno per un decennio. È salito a $7,19 miliardi nell'anno fiscale 2025 da $4,24 miliardi nell'anno fiscale 2016, mentre i dividendi pagati sono aumentati a $5,12 miliardi da $3,06 miliardi:
L'andamento del business è misto. Le vendite comparabili globali sono aumentate dell'1,5% nel terzo trimestre e l'EPS diluito è salito del 10% a $3,51. Ma le vendite comparabili negli Stati Uniti sono scese dello 0,2%, contro un aumento del 2,4% un anno prima. McDonald's sta testando nuovi pacchetti di valore in circa 1.900 ristoranti statunitensi in vista di un lancio nazionale all'inizio del 2027. Il CFO Ian Borden ha tracciato la linea nella conference call di agosto: "Non ci faremo battere sul valore".
Reuters ha riferito il 4 novembre che McDonald's ha assunto lo studio legale White & Case per difendersi da una causa che sostiene che utilizza strumenti di intelligenza artificiale per fissare i prezzi in ogni ristorante. Non essendo associata alcuna cifra in dollari, per ora non influisce sui calcoli del dividendo.
Il flusso di cassa libero di Darden è diretto verso un calo
La copertura di Darden oggi corrisponde a quella di McDonald's. I suoi $702 milioni di dividendi nei dodici mesi al 30 agosto 2026 hanno assorbito il 67% di $1,05 miliardi di flusso di cassa libero. Ma gli analisti si aspettano che il flusso di cassa libero scenda del 27% nell'anno fiscale 2027, l'anno fino a maggio 2027, il che porterebbe quel rapporto a un risicato 92%.
Ciò metterebbe fine a una serie costante. Dall'anno fiscale 2022, il dividendo ha assorbito dal 60% al 64% del flusso di cassa libero ogni anno. L'unica eccezione nel grafico è l'anno fiscale 2020, quando il flusso di cassa libero è sceso a $251 milioni, al di sotto dei $322 milioni che Darden ha pagato. I dividendi pagati sono poi scesi a $203 milioni nell'anno fiscale 2021:
Il tasso di crescita quinquennale del dividendo di Darden, del 31,1% annuo dall'anno fiscale 2021 all'anno fiscale 2026, parte da quel minimo dell'anno fiscale 2021. Il suo aumento del 7,1% nell'anno fiscale 2026 è la guida migliore al suo ritmo attuale, ed è ancora superiore al 5,8% di McDonald's nell'anno fiscale 2025.
Il business è in crescita. Le vendite totali sono aumentate del 5,1% a $3,2 miliardi nel trimestre terminato il 30 agosto 2026, con vendite comparabili combinate in aumento del 3,1%. Il 24 settembre, Darden ha riconfermato, piuttosto che aumentato, le sue previsioni per l'anno fiscale 2027 per un EPS diluito compreso tra $11,10 e $11,35.
Quindi, quale dividendo vince?
McDonald's è l'azione con dividendo migliore, perché il suo dividendo ha molto più margine nell'anno a venire.
La stretta di Darden dovrebbe essere breve. Il consenso prevede che il flusso di cassa libero scenda a $810 milioni nell'anno fiscale 2027, per poi recuperare a $1,25 miliardi nell'anno fiscale 2028:
Quattro analisti formulano questa stima, e il consenso dell'anno scorso si è avvicinato al dato effettivo entro il 7%.
Tuttavia, Darden ha dichiarato nella sua conference call di giugno che la sua generazione di cassa dovrebbe fornire "capacità più che sufficiente ogni anno" per le esigenze che includono "la continua crescita del nostro dividendo". Con un payout del 92%, non rimane molto margine.
Questo non significa che il dividendo di Darden sia insicuro. Paga l'assegno più grande: $10.000 al suo rendimento del 3,0% pagano $300 all'anno, contro $290 da McDonald's. Al ritmo attuale di ciascun dividendo, quello di Darden crescerebbe a circa $558 nell'anno 10, contro circa $480 da McDonald's, e McDonald's non lo raggiunge mai. Diciamo che è un rendimento del 5,6% sul vostro denaro oggi. Ma McDonald's ha pagato di più per tutto l'anno fiscale 2020, quando i pagamenti di Darden sono diminuiti, e preferirei possedere il dividendo con il cuscinetto.
Naturalmente, McDonald's ha bisogno che i clienti statunitensi tornino per mantenere la crescita del suo flusso di cassa libero, e il suo lancio nazionale di valore all'inizio del 2027 è il primo vero test.
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