Punti Chiave
- Verizon rende il 6,1% e AT&T il 5,2%, dopo che le mosse di SpaceX nel settore wireless hanno fatto scendere entrambe le azioni a ottobre.
- Entrambi i dividendi sono ben coperti, utilizzando rispettivamente il 52% e il 44% del free cash flow nei 12 mesi terminati il 30 settembre 2026.
- AT&T prevede di mantenere il suo dividendo a 1,11 dollari per azione, mentre il dividendo di Verizon è cresciuto dell'1,9% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025.
- Gli analisti si aspettano che il free cash flow aumenti in entrambe le società nell'esercizio 2026, e SpaceX prevede di avviare il servizio mobile sulle proprie frequenze all'inizio del 2028.
SpaceX ha dato un vero spavento agli investitori in reddito del settore telecom questo autunno. Il 9 ottobre, ha concordato l'acquisto di un blocco nazionale di spettro a bassa frequenza da Grain Management per il suo servizio Starlink Mobile. Verizon Communications (VZ) è scesa di quasi il 9% quel giorno, e AT&T (T) è scesa di una cifra a due cifre.
SpaceX ha continuato a spingere. Nella conference call sui risultati del 20 ottobre di SpaceX, la Presidente Gwynne Shotwell ha dichiarato che un nuovo acquisto di spettro e l'approvazione satellitare della FCC avrebbero aiutato Starlink Mobile a diventare un operatore importante negli Stati Uniti.
Quindi, se possiedi una delle due per il suo dividendo, quale assegno è quello migliore su cui contare?
| Metrica | Verizon (VZ) | AT&T (T) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 6,1% | 5,2% |
| Dividendo annuo | $2,83 | $1,11 |
| Crescita del dividendo, esercizio 2020-2025 | 1,9% annuo | -11,8% annuo |
| Cash dividend payout ratio (TTM) | 52% | 44% |
| Cash dividend payout ratio (consenso esercizio 2026) | 53% | 46% |
| Debito netto / EBITDA | 3,28x | 3,27x |
| Copertura degli interessi (EBIT / interessi) | 4,27x | 3,9x |
Fonte: TIKR e StockAnalysis, 5 novembre 2026.
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La crescita di Verizon è tornata
Il business principale di Verizon sta riprendendo velocità. Le entrate da servizi di mobilità e banda larga sono aumentate del 2,9% a 23,5 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2026 rispetto all'anno precedente, e ha aggiunto 406.000 clienti telefonici postpagati.
Anche la cassa sta crescendo. Il free cash flow è aumentato del 12,1% a 7,8 miliardi di dollari nel terzo trimestre, e Verizon ora si aspetta una crescita annuale che si avvicina al 12%, rispetto al precedente 9%-10%. Nei 12 mesi terminati il 30 settembre 2026, il dividendo ha utilizzato un ben coperto 52% del free cash flow. Gli analisti vedono il 53% per l'esercizio 2026.
Il free cash flow ha coperto il dividendo ogni anno dall'esercizio 2018:
(L'anno più stretto da allora è stato l'esercizio 2022, al 77%).
I dati di TIKR mostrano 19 esercizi fiscali consecutivi di dividendi per azione più alti, anche se gli aumenti sono piccoli: da 2,48 dollari per azione nell'esercizio 2020 a 2,73 dollari nell'esercizio 2025. Nella sua call sul terzo trimestre, il management ha dichiarato: "Rimaniamo impegnati a far crescere il dividendo e a fornire rendimenti migliorati ai nostri azionisti attraverso riacquisti di azioni." Un payout forward del 53% lascia spazio per mantenere quella promessa.
Il rischio principale è SpaceX. Un quarto operatore nazionale andrebbe direttamente contro la cassa wireless che paga questo dividendo.
AT&T ha un cuscinetto più grande e un assegno più piccolo
AT&T ha ancora più spazio di Verizon, perché il suo dividendo è molto più piccolo di quanto non fosse. AT&T lo ha tagliato da 2,08 dollari per azione nell'esercizio 2020 a 1,11 dollari nell'esercizio 2025. Il 21 ottobre, ha dichiarato di pianificare di mantenere il dividendo a 1,11 dollari.
I dividendi pagati sono scesi da 15,1 miliardi di dollari nell'esercizio 2021 a 8,18 miliardi nell'esercizio 2025, e il free cash flow li ha coperti ogni anno:
Ciò pone il cash dividend payout ratio di AT&T a un confortevole 44% nei 12 mesi terminati il 30 settembre 2026, e al 46% sul consenso per l'esercizio 2026. Anche il business è sano. Le entrate del terzo trimestre sono aumentate del 5,3% a 32,3 miliardi di dollari, e AT&T ha aggiunto un record di 769.000 clienti internet in fibra e wireless fissa. Il CEO John Stankey ritiene che la fibra dia a AT&T il vantaggio: "la combinazione di clienti più duratura nel nostro settore è un cliente broadband alimentato in fibra con un ottimo servizio wireless sopra, senza dubbio."
La cassa extra va ai buyback: 24 miliardi di dollari o più fino al 2028, inclusi circa 10 miliardi di dollari nel 2026. Il debito è il rischio. AT&T afferma che la sua leva finanziaria non tornerà al suo target di 2,5x fino al 2029, dopo l'acquisto dello spettro EchoStar.
Quindi, quale dividendo vince?
Verizon è l'azione con dividendo migliore. Paga l'assegno più grande oggi, e lo sta ancora aumentando.
10.000 dollari in Verizon pagano 607 dollari all'anno ora, contro i 520 dollari di AT&T. Se Verizon continua ad aumentare al ritmo dell'esercizio 2025 dell'1,5%, ciò cresce a circa 693 dollari nell'anno 10. Questo è vicino a un rendimento del 7% sui tuoi 10.000 dollari originali. Quello di AT&T sarebbe ancora di 520 dollari se mantiene il suo tasso, quindi il suo reddito non raggiunge mai quello di Verizon.
Gli analisti si aspettano che il free cash flow di Verizon continui a salire, da 20,1 miliardi di dollari nell'esercizio 2025 a 22,2 miliardi nell'esercizio 2026:
Questo lascia a Verizon ampio spazio per il suo prossimo aumento.
Il dividendo di AT&T è sicuro. La sua copertura è più ampia, e prevede un free cash flow di 21 miliardi di dollari o più nel 2028. Ma la maggior parte dei 45 miliardi di dollari o più che prevede di restituire agli azionisti dal 2026 al 2028 va ai buyback, mentre Verizon mette più della sua cassa nel tuo assegno di dividendo.
SpaceX potrebbe ancora sconvolgere entrambe. Le sue frequenze non sono previste fino all'inizio del 2028, quindi osserva quanto velocemente Starlink Mobile conquista clienti una volta lanciato.
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