Punti Chiave
- Le azioni di Bandwidth sono scese del 13% poiché le previsioni annuali in linea con le attese hanno oscurato un risultato del terzo trimestre superiore alle stime.
- Le previsioni implicano una crescita più lenta nel quarto trimestre dopo un forte rialzo della valutazione del titolo.
- Il CEO David Morken afferma che gli agenti di IA genereranno più traffico vocale e di testo, e un nuovo accordo con Salesforce lo conferma.
- Il rivale Twilio fa la stessa promessa sugli agenti di IA, quindi la sua prossima outlook sarà sottoposta allo stesso test.
Bandwidth (BAND) ha pubblicato un trimestre record questa mattina ed è comunque scesa del 13%, poiché le sue previsioni per l'intero anno si sono limitate a soddisfare le aspettative.
La sua tesi di crescita si basa sugli agenti di IA, la stessa promessa che fa il rivale Twilio (TWLO). E questo trimestre, Salesforce (CRM) ha nominato Bandwidth come suo primo vettore internazionale certificato per il suo Contact Center nativo.
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Il superamento non è bastato
I ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 22% fino a un record di 234 milioni di dollari, appena sopra i 233,15 milioni di dollari attesi dagli analisti.
Ma le previsioni per il 2026 di 905-910 milioni di dollari di ricavi e 1,73-1,79 dollari di EPS rettificato si posizionano esattamente in linea con il consenso di 905,7 milioni di dollari e 1,75 dollari. Gli analisti si aspettavano già questo per il 2026, e un guadagno molto più piccolo per il 2027:
Niente in quell'intervallo modifica le stime per il 2026. Implica anche una crescita del quarto trimestre di circa il 17-19%, in calo rispetto al 22% del terzo trimestre.
È una proposta difficile per un titolo che prima del report negoziava a 26x gli utili forward, in aumento rispetto ai 6,9x di febbraio:
Gli agenti hanno bisogno di linee telefoniche
Il CEO David Morken ha dichiarato che gli agenti di IA "dovranno raggiungere le persone tramite voce e testo". Ha aggiunto che Bandwidth "continuerà a scalare man mano che la SI genera più conversazioni tra persone e agenti". (SI è il termine di Bandwidth per super intelligenza).
L'accordo porta la rete di Bandwidth nel contact center di Salesforce in oltre 25 paesi. Per Salesforce, è un pezzo di una spinta più ampia: i ricavi ricorrenti annuali di Agentforce hanno superato 1,5 miliardi di dollari al 31 luglio. Il report di inizio dicembre di Salesforce dovrebbe mostrare quanto di quel lavoro degli agenti avvenga tramite telefono.
Ad agosto, Twilio ha alzato la sua outlook di crescita organica per il 2026 al 13-13,5%, dal 9,5-10,5%, e negozia a 41x gli utili forward. Se una previsione in linea ha fatto questo a Bandwidth, la outlook di Twilio affronta un'asticella più alta nel suo report del terzo trimestre.
Il numero del 2027 è quello da monitorare
La mia opinione: niente qui dice che il business di Bandwidth si stia rompendo. Il free cash flow è balzato a 33 milioni di dollari da 13 milioni di un anno prima. Il titolo aveva appena prezzato più di un anno in linea.
Naturalmente, le previsioni di Bandwidth per il 2027 prevedono una crescita a doppia cifra dei ricavi delle Cloud Communications. Se questo alza le stime di Wall Street per il 2027, il calo di oggi potrebbe sembrare una reazione eccessiva.
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