Punti Chiave
- Le azioni di AXT sono scese del 14% nell'ultima settimana mentre i titoli AI e ottici venivano venduti, incluso il giorno in cui Marvell ha concordato di acquistare Lumentum.
- I ricavi del terzo trimestre hanno raggiunto un record di $73,4 milioni, in aumento del 162% rispetto all'anno precedente, e le previsioni per il quarto trimestre puntano più in alto.
- Con la domanda che supera l'offerta e due analisti che mantengono rating di Acquisto, la vendita sembra un'opportunità di acquisto.
AXT (AXTI) ha perso il 14% nell'ultima settimana, subito dopo il miglior trimestre della storia dell'azienda. La maggior parte delle vendite è avvenuta insieme al resto del settore dell'ottica per l'IA, incluso lunedì, quando Marvell (MRVL) ha concordato di acquistare Lumentum (LITE) per $115 miliardi in azioni.
Il miglior trimestre della storia di AXT
I ricavi del terzo trimestre hanno raggiunto un record di $73,4 milioni, in aumento del 162% rispetto all'anno precedente e non lontani dagli $88,3 milioni che AXT ha totalizzato per tutto il 2025. Il margine lordo GAAP è salito al 56,0% dal 22,3% e l'EPS non-GAAP è passato a un utile di $0,41.
Il CEO Morris Young ha dichiarato che AXT è entrata nel 2026 con l'obiettivo di raddoppiare la sua capacità di produzione di fosfuro di indio, e "non solo abbiamo superato quell'obiettivo, ma abbiamo più che quadruplicato la nostra opportunità di ricavo dal fosfuro di indio per il 2026".
AXT ha fornito una previsione per l'EPS non-GAAP del quarto trimestre a $0,57-$0,59. Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato passi da una perdita nel 2025 a $1,18 quest'anno e $2,65 nel 2027:
Quattro trimestri al ritmo previsto coprirebbero già la maggior parte di quella cifra del 2027.
$545 milioni per costruire più capacità
Il giorno prima, AXT ha dichiarato che la sua controllata cinese Tongmei ha concordato di raccogliere fino a $545 milioni per aggiungere capacità di produzione di fosfuro di indio, poiché la domanda "supera l'offerta", come ha detto Young. AXT manterrebbe circa il 73,4% di Tongmei e il suo controllo, e l'investitore principale aiuterà Tongmei a quotarsi all'estero.
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Coinvolta nella vendita del settore ottico
AXT è scesa la mattina dopo la sua comunicazione, mentre i titoli AI venivano venduti a seguito dei risultati di Amazon e delle deboli prospettive di Intel. È scesa di nuovo lunedì insieme a Lumentum e Marvell, senza notizie proprie.
Lumentum produce laser al fosfuro di indio nelle proprie fabbriche, e Marvell li integrerebbe in un'azienda di chip molto più grande. Lumentum è scesa del 16% nell'ultima settimana e Marvell del 27%. Per AXT, la domanda è se un acquirente combinato ordini più substrati man mano che scala, o contratti più duramente sul prezzo.
Wall Street non si tira indietro
Wedbush ha ribadito il suo rating Acquista e il target di $93 il 30 ottobre, e Needham ha mantenuto il suo Acquista con un target di $90. I cinque analisti che seguono AXT hanno un target di consenso di $92, quasi il doppio della chiusura di lunedì.
A quella chiusura, AXT veniva scambiata a circa 21 volte gli utili forward, un prezzo ragionevole per utili che gli analisti si aspettano più che raddoppino il prossimo anno. I suoi wafer sono prodotti in Cina e necessitano di permessi di esportazione per essere spediti, quindi la politica commerciale è il rischio principale.
Tratterei il calo di questa settimana come un'opportunità di acquisto. Le prossime tappe sono la chiusura di Tongmei a dicembre e la comunicazione dei risultati del quarto trimestre di AXT all'inizio del prossimo anno.
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