Punti Chiave
- Le azioni di Archer Aviation sono scese del 15% nell'ultimo mese, e la rivale Joby Aviation è scesa ancora di più mentre gli investitori vendevano titoli tecnologici speculativi.
- Gran parte delle notizie di Archer erano positive, dall'upgrade di Barclays e una parziale vittoria in tribunale contro Joby ai nuovi piani per i taxi aerei in Texas e Italia.
- L'acquisizione da parte di Archer di tre attività di Boeing, che dovrebbe concludersi entro la fine del 2026, aggiungerebbe i ricavi annuali di oltre 200 milioni di dollari di Insitu.
- La liquidità e gli investimenti a breve termine di Archer sono diminuiti di 215 milioni di dollari nel secondo trimestre, quindi il titolo si adatta solo a investitori pronti a ulteriore diluizione, e i risultati del terzo trimestre arriveranno dopo la chiusura del 9 novembre.
Le azioni di Archer Aviation (ACHR) sono scese del 15% nell'ultimo mese, nonostante la maggior parte delle notizie della società fossero positive.
Joby Aviation (JOBY) è scesa ulteriormente, del 19%, e il Nasdaq 100 è sceso del 9% mentre gli investitori vendevano titoli tecnologici speculativi.
Un mese di buone notizie e un'azione in calo
Archer ha dato agli investitori molte ragioni per apprezzarla:
- Una vittoria parziale in tribunale: Archer ha dichiarato il 2 ottobre che un tribunale federale della California aveva respinto alcune delle accuse di Joby relative a segreti commerciali e contratti contro di essa, insieme alle controquerelle di Archer.
- Un upgrade: Barclays ha alzato la raccomandazione sul titolo a Acquisto, ha portato il suo target a 8 dollari da 4,50 dollari e ha scelto Archer rispetto a Joby.
- Progressi in volo: voli pilotati del Midnight sopra la baia di San Francisco, piani per reti di taxi aerei a Austin, Dallas-Fort Worth e Houston, e un accordo con ITA Airways per costruire una rete in Italia.
Il pezzo più grande rimane l'accordo con Boeing. Archer sta acquistando tre attività da Boeing (BA): Wisk Aero, Insitu e SkyGrid. Il periodo di attesa antitrust è scaduto il 18 settembre, e Archer prevede di concludere l'operazione entro la fine del 2026. Solo Insitu genera oltre 200 milioni di dollari all'anno dai droni. Archer stessa ha registrato ricavi per 5 milioni di dollari nel secondo trimestre.
Gli analisti si aspettano che i ricavi di Archer salgano da quasi nulla nel 2025 a 1,39 miliardi di dollari entro il 2029:
Anche la stima di 138 milioni di dollari per il 2027 è inferiore a quanto genera Insitu ogni anno, quindi mi aspetto che quei numeri aumentino una volta concluso l'accordo.
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Gli investitori hanno venduto l'intero settore
Goldman Sachs ha mantenuto la sua raccomandazione Mantieni a metà ottobre e ha tagliato il suo target a 7 dollari da 8 dollari. Una vendita massiccia sul Nasdaq il 22 ottobre ha poi colpito entrambi i produttori di taxi aerei prima dell'apertura.
Joby ha perso terreno in tribunale e ha perso il voto di Barclays, eppure è scesa solo un po' più di Archer. Per me, questo significa che gli investitori hanno venduto i taxi aerei come settore, indipendentemente da ciò che ogni società ha annunciato. Joby pubblicherà il suo terzo trimestre più o meno nello stesso periodo di Archer. Se il suo tasso di consumo di liquidità rimane elevato, gli investitori continueranno a vendere le due come una coppia?
ARK Invest ha continuato ad acquistare entrambe. Entrambe le azioni sono salite il 27 ottobre, dopo che ARK ha rivelato acquisti per circa 7,2 milioni di dollari tra le due.
Osserva la liquidità il 9 novembre
Archer pubblicherà i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura del 9 novembre. Si è finanziata vendendo azioni, il che ha portato la sua liquidità e i suoi investimenti a breve termine da 465 milioni di dollari alla fine del 2023 a 1,97 miliardi di dollari due anni dopo:
Al 30 giugno, questa era scesa a 1,56 miliardi di dollari, dopo un calo di 215 milioni di dollari solo nel secondo trimestre. A questo ritmo, la liquidità dura poco meno di due anni. Archer ha fornito previsioni per una perdita di EBITDA rettificato nel terzo trimestre compresa tra 170 e 200 milioni di dollari. Osserva dove si posiziona la perdita, quando si concluderà l'accordo con Boeing e se il management accenna a un'altra vendita di azioni.
I target di Wall Street sono stati troppo ottimisti
Il target medio degli analisti è sceso solo da 12,44 dollari a 10,89 dollari nell'ultimo anno, mentre il titolo ha perso più della metà del suo valore:
Questo target è del 161% superiore alla chiusura di lunedì, e anche il target più basso, 7 dollari, è del 68% superiore. Ma gli analisti hanno sovrastimato il ritmo di Archer per un anno ormai.
Non venderei qui, e non accumulerei nemmeno. Archer ha dato agli investitori più ragioni per possederla questo mese, e una volta concluso l'accordo con Boeing avrà per la prima volta ricavi reali. Ma una società che brucia così tanta liquidità è probabile che venda più azioni. Quindi inizierei con una piccola posizione e aggiungerei solo se il 9 novembre mostrerà che la liquidità resiste e la chiusura con Boeing è in linea con i piani.
Naturalmente, se la chiusura slittasse al 2027 o la perdita fosse superiore alle previsioni, mi aspetto che quella vendita di azioni arrivi prima.
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