Punti Chiave
- AMD è scesa del 13% oggi, insieme a Intel e Bloom Energy, a causa dei timori che la vittoria dei Democratici alle elezioni di medio termine rallenterà lo sviluppo dei data center per l'IA.
- AMD non ha avuto notizie proprie, a due giorni da un trimestre forte e da una previsione di crescita dei ricavi superiore all'80% nel 2027.
- L'aumento dei costi della memoria minaccia i chip per PC, sebbene AMD sia meno esposta al mercato PC rispetto a Intel.
- Gli analisti si aspettano che gli utili di AMD più che raddoppino nel 2027, e la vendita spinge il suo P/E forward verso la sua media quinquennale.
Advanced Micro Devices (AMD) è scesa del 13% oggi mentre la vittoria dei Democratici alle elezioni di medio termine ha colpito i titoli dei chip per il secondo giorno consecutivo. Intel (INTC) è scesa del 9%, e il fornitore di energia per data center Bloom Energy (BE) è calata del 18%.
L'analista tecnologico Dan Ives ha definito il risultato un "cambiamento sismico che avrà un impatto negativo sul ritmo dello sviluppo della Rivoluzione dell'IA negli Stati Uniti".
Le notizie di AMD erano ottime
Le vendite del Data Center di AMD sono salite del 97% a 8,5 miliardi di dollari, e l'amministratore delegato Lisa Su ora si aspetta che i ricavi del 2027 crescano di oltre l'80%.
Gli analisti già prevedevano che l'EPS normalizzato di AMD sarebbe più che raddoppiato, passando da 7,62 dollari di quest'anno a 16,01 dollari nel 2027:
Prima del rapporto, gli analisti si aspettavano una crescita dei ricavi di circa il 75% nel 2027, quindi mi aspetto che quelle stime salgano.
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Le preoccupazioni provenivano da altrove
Durante la notte, Qualcomm ha avvertito dell'aumento dei costi della memoria, e Micron ha sospeso un impianto da 4,5 miliardi di dollari a Taiwan, ha riportato Bloomberg.
La memoria è un rischio reale per i chip PC di AMD: Brian Colello di Morningstar ha scritto che "I prezzi elevati dei chip di memoria potrebbero frenare la produzione di PC e la domanda per le CPU PC di AMD nel 2027", ma ha notato che AMD ha meno esposizione al PC rispetto a Intel.
I ricavi del client computing di Intel nel terzo trimestre sono scesi del 5% a 8,1 miliardi di dollari, e il CFO David Zinsner vede "il rallentamento del PC continuare almeno per la prima metà del prossimo anno". Il suo rapporto di fine gennaio ci mostrerà quanto peggiora.
Bloom è scesa nonostante una buona notizia: NTT DATA ha accettato di implementare 900 megawatt delle sue celle a combustibile nei data center a partire dal 2027. Se Ives ha ragione, il rischio è un rallentamento degli ordini negli Stati Uniti.
Applied Materials (AMAT) è scesa dell'8%. Una fabbrica sospesa come quella di Micron non ha bisogno dei suoi strumenti ancora, e il rapporto del 12 novembre di Applied ci mostrerà se i produttori di chip stanno tirando i remi in barca.
AMD è appena diventata più economica
AMD veniva scambiata a 42x gli utili forward a partire da lunedì, al di sopra della sua media quinquennale di 35x ma ben al di sotto del picco di 67x di giugno:
Il calo di oggi la avvicina a quella media.
Con gli utili che dovrebbero più che raddoppiare il prossimo anno, userei questo calo per comprare.
Naturalmente, il 2027 di AMD dipende dal fatto che i clienti mettano online i loro data center in tempo, e il rapporto del quarto trimestre all'inizio di febbraio è il prossimo test.
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