Punti Chiave
- Alliance Global Partners ha tagliato il prezzo obiettivo su Rigetti Computing a $22 da $37 dopo i risultati del terzo trimestre, mantenendo la raccomandazione Buy, che indica comunque un potenziale rialzo del 90%.
- Rigetti ha raggiunto il suo obiettivo di fedeltà del 99,5% sul suo sistema a 108 qubit, ma i ricavi del terzo trimestre sono scesi a $1,4 milioni e la sua previsione di circa $20 milioni per il 2026 dipende principalmente da un sistema in India.
- L'obiettivo di Alliance valuterebbe Rigetti a circa 203x i ricavi forward, quasi il doppio del suo attuale multiplo di 112x. Nel frattempo, la stima dei ricavi 2028 degli analisti è scesa a $71,3 milioni dai $102,5 milioni di giugno.
- $22 sembra troppo ottimistico per i prossimi 12 mesi, e la prossima prova è se C-DAC accetterà il suo sistema entro la fine dell'anno.
Rigetti Computing (RGTI) ha finalmente raggiunto il traguardo quantistico inseguito per quasi un anno, e gli analisti hanno comunque tagliato i loro prezzi obiettivo.
Brian Kinstlinger di Alliance Global Partners ha abbassato il suo obiettivo a $22 da $37, mantenendo la raccomandazione Buy. Questo rappresenta ancora un potenziale rialzo del 90% per un titolo che si trova il 63% al di sotto del suo massimo di un anno fa.
Buona fisica, vendite discontinue
L'obiettivo di Rigetti di una fedeltà mediana a due qubit del 99,5% sul suo sistema Cepheus a 108 qubit è slittato due volte prima che Rigetti lo raggiungesse nel terzo trimestre. Ma i ricavi del terzo trimestre sono scesi a $1,4 milioni dai $1,9 milioni di un anno prima, meno della metà di quanto si aspettavano gli analisti.
Il management prevede circa $20 milioni di ricavi per il 2026, "presupponendo l'accettazione del cliente C-DAC e il relativo riconoscimento dei ricavi nel quarto trimestre." Rigetti ha registrato $10,9 milioni nei primi nove mesi. Ciò lascia circa $9 milioni per il quarto trimestre, e il sistema da $8,4 milioni per il C-DAC in India ne costituisce la maggior parte.
$22 è il taglio più alto della giornata
La nota di Kinstlinger ha sottolineato il miglioramento del sistema a 108 qubit, e Rigetti ha chiuso il trimestre con $497,1 milioni di liquidità e investimenti e nessun debito. Nessuno tra coloro che hanno tagliato dopo l'annuncio è andato più in alto di $22, però. Jefferies, che classifica il titolo come Hold, è sceso a $12, e Vijay Rakesh di Mizuho ha tagliato a $17, citando le previsioni "deboli".
TIKR monitora 13 analisti su Rigetti Computing. Quanti dicono "Buy"?
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$22 ha senso?
I 13 analisti che seguono Rigetti hanno un obiettivo consenso di $26. Questo è in calo rispetto ai circa $34 di un anno fa e ai quasi $42 dello scorso dicembre.
Gli analisti si aspettano che i ricavi più che raddoppino a $43,5 milioni nel 2027 e raggiungano $71,3 milioni nel 2028.
Quella stima per il 2028 era di $102,5 milioni alla fine di giugno, e non vedo nulla in questo rapporto che possa spingerla di nuovo verso l'alto.
Rigetti scambiava a 112x i ricavi forward alla chiusura dell'ultima seduta.
I $22 di Alliance si traducono in circa 203x i ricavi forward. Questo è al di sotto della media del titolo di 226x negli ultimi tre anni, che include un picco a 1.415x nell'ottobre 2025, ma quasi il doppio del multiplo attuale.
Aspetterei le vendite
Nei primi nove mesi del 2026, Rigetti ha utilizzato $91,7 milioni tra operazioni e spese in conto capitale. La sua liquidità copre quel ritmo per anni, ma il numero di azioni diluite è circa triplicato dal 2022 al 2025 per finanziare la roadmap.
Interrogato sulla pipeline di vendite durante la conference call, il CEO Subodh Kulkarni ha detto che le vendite non sono la metrica giusta da seguire "finché non raggiungeremo il vantaggio quantistico, e pensiamo che ciò avverrà tra circa 3 anni."
Penso che $22 sia troppo ottimistico per i prossimi 12 mesi. Raggiungerlo richiederebbe quasi il doppio del multiplo attuale, su stime di ricavi in calo, per un payoff che il management colloca a circa tre anni di distanza. Kinstlinger potrebbe avere ragione sui chip, ma io vorrei prima vedere le vendite materializzarsi.
La prossima prova è se il C-DAC accetterà il suo sistema entro la fine dell'anno, e il rapporto del quarto trimestre di Rigetti all'inizio del prossimo anno lo mostrerà.
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