Punti Chiave
- Un portafoglio ipotetico di $600.000 suddiviso equamente tra Comcast, Hormel Foods e AT&T paga circa $31.300 all'anno in dividendi ai prezzi attuali, un rendimento del 5,2%.
- Comcast e AT&T distribuiscono come dividendi ben meno della metà del loro free cash flow, sebbene AT&T non preveda aumenti e Comcast non abbia detto quanto pagherà dopo la scissione pianificata.
- Hormel Foods ha la minore copertura in termini di cassa per il suo dividendo: l'82% del free cash flow negli ultimi dodici mesi, e più del 100% nell'esercizio fiscale 2025.
- Se Hormel dimezzasse il suo dividendo, il reddito del portafoglio scenderebbe a circa $26.100 all'anno. Se smettesse di pagare, il reddito scenderebbe a circa $20.800.
Se sei un pensionato alla ricerca di reddito, tre nomi noti al grande pubblico sono difficili da ignorare in questo momento. Comcast (CMCSA), Hormel Foods (HRL) e AT&T (T) offrono tutti un rendimento superiore al 5% ai prezzi attuali.
Prendiamo quindi un pensionato ipotetico con $600.000 da investire, suddivisi equamente in $200.000 per azione. Questo acquista circa 8.080 azioni di Comcast, circa 9.010 di Hormel e circa 9.120 di AT&T. Al dividendo attuale di ciascuna società, queste azioni pagano circa $31.300 all'anno, ovvero circa $2.610 al mese.
Si tratta di un rendimento del 5,2% su questa parte del portafoglio. (Naturalmente, nessuno dovrebbe mai possedere solo tre azioni.)
Ma ogni cedola di dividendo è valida solo quanto la cassa che la sostiene, e queste tre società appaiono molto diverse:
| Azione | Azioni | Costo | Reddito annuo | Quota del reddito | Payout ratio in cassa (TTM) |
|---|---|---|---|---|---|
| Comcast | 8.077 | $199.987 | $10.662 | 34% | 24% |
| Hormel Foods | 9.009 | $200.000 | $10.541 | 34% | 82% |
| AT&T | 9.124 | $199.998 | $10.128 | 32% | 44% |
| Totale | $31.330 | 100% |
Fonti: TIKR; dividendi al tasso annuo attuale di ciascuna società, azioni intere ai prezzi odierni; payout ratio sugli ultimi dodici mesi riportati da ciascuna società.
6 azioni a dividendo sicuro che pagano ai pensionati rendimenti del 6%+
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Ma dopo un'ampia revisione degli investimenti che sfrutta i dati proprietari di TIKR, ora riteniamo che solo sei di esse siano veramente sicure per i pensionati.
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Comcast ha il margine più ampio
Comcast sta pagando per difendere il suo business della banda larga. Ha perso 144.000 clienti di banda larga domestica nel terzo trimestre del 2026 mentre i rivali in fibra e wireless fissa competevano sul prezzo, e il Co-CEO Michael Cavanagh ha dichiarato nella conference call di ottobre che i suoi investimenti stanno "creando una pressione finanziaria a breve termine".
Comcast ha ancora molta cassa a sostegno del suo dividendo, che è salito da $0,92 per azione nell'esercizio fiscale 2020 a $1,32 nell'esercizio fiscale 2025. Nei dodici mesi fino al 30 settembre 2026, il dividendo ha assorbito un ben coperto 24% del free cash flow. Il free cash flow ha superato di gran lunga i dividendi per un decennio:
Gli analisti si aspettano un free cash flow di circa $13,6 miliardi nell'esercizio fiscale 2026, il che porterebbe il rapporto a un comunque confortevole 36%. La maggiore incognita è la scissione di NBCUniversal e Sky, che Comcast prevede di completare entro la metà del prossimo anno. I buyback sono sospesi fino ad allora, e la società non ha detto quanto pagheranno le due attività in seguito.
Il cuscinetto di Hormel è il più sottile
Hormel sta ridimensionando deliberatamente parti del suo business alimentare, vendendo la sua linea di tacchino intero e uscendo dal mercato delle noci snack private label mentre i consumatori sotto pressione acquistano meno. Le vendite nette organiche sono diminuite del 2% nel suo terzo trimestre fiscale (terminato il 26 luglio 2026). Il foodservice è comunque cresciuto per il 12° trimestre consecutivo, e il management ha aumentato le sue previsioni di EPS rettificato per il 2026 a $1,45-$1,51.
Il problema è la cassa. Il free cash flow è sceso da $1,01 miliardi nell'esercizio fiscale 2024 a $534 milioni nell'esercizio fiscale 2025, meno dei $633 milioni che Hormel ha pagato in dividendi:
Il free cash flow si è ripreso da allora, ma i dividendi hanno comunque assorbito un elevato 82% di esso nei dodici mesi fino al 26 luglio 2026. E il 30 settembre, Hormel ha concordato di acquistare il produttore di pollo Brakebush Brothers per circa $1,06 miliardi, pagati con cassa disponibile e nuovo debito.
Il dividendo di Hormel è cresciuto del 4,5% all'anno dall'esercizio fiscale 2020 all'esercizio fiscale 2025 (da $0,93 a $1,16 per azione), circa la metà del suo tasso dell'8,8% nei dieci anni fino al 2025. John Ghingo, che ha assunto il ruolo di CEO il 26 ottobre, ha dichiarato nella conference call di agosto che "il dividendo continua a essere molto importante per noi".
AT&T prevede di mantenere la linea
AT&T sta sostituendo il rame con la fibra. I ricavi del suo business legacy sono diminuiti del 24,5% nel terzo trimestre del 2026 mentre dismette il rame, ma i ricavi totali sono aumentati del 5,3% a $32,3 miliardi. Il 21 ottobre, AT&T ha aumentato le sue previsioni di EPS rettificato per il 2026 a circa $2,40 e si aspetta più di $18 miliardi di free cash flow quest'anno.
Ciò lascia il dividendo ben coperto: il 44% del free cash flow nei dodici mesi fino al 30 settembre 2026, e il 46% previsto per l'esercizio fiscale 2026. Ma AT&T prevede di mantenere il dividendo a $1,11 per azione all'anno, insieme a circa $10 miliardi di buyback quest'anno.
Gli azionisti di lungo corso ricorderanno il taglio dietro quel basso payout. Il dividendo è passato da $2,08 per azione nell'esercizio fiscale 2020 a $1,11 nell'esercizio fiscale 2025, e i dividendi pagati sono scesi da $15,1 miliardi nell'esercizio fiscale 2021 a $8,14 miliardi nell'esercizio fiscale 2023:
Il rischio è il debito. AT&T stima il suo debito netto a 3,13x l'EBITDA rettificato dopo l'acquisto dello spettro EchoStar, e non prevede di tornare al suo obiettivo di 2,5x fino al 2029.
Hormel è la cedola che terrei d'occhio
Quella di Hormel è la cedola da testare, poiché ha la minore copertura in termini di cassa. Se Hormel dimezzasse il suo dividendo, il reddito di questo portafoglio scenderebbe a circa $26.100 all'anno. Se smettesse di pagare, il reddito scenderebbe a circa $20.800. Nulla di quanto dichiarato dalla società indica un taglio, e con un debito netto a 1,19x l'EBITDA, ha spazio per indebitarsi.
A mio modo di vedere, la cedola di AT&T è la più affidabile: il management ha detto esattamente quanto pagherà, e lo fa distribuendo meno della metà del suo free cash flow. Solo non aspettatevi aumenti. Il dividendo di Comcast è sicuro e in crescita oggi, con il cuscinetto più ampio dei tre.
Naturalmente, la partecipazione in Comcast qui potrebbe diventare due azioni entro la metà del prossimo anno, e vorrei sentire cosa ciascuna prevede di pagare prima di contare su quei $10.700 all'anno. I primi risultati di Hormel sotto Ghingo mostreranno anche se la sua cassa sta recuperando terreno rispetto al suo dividendo.
Dimenticate AT&T: 6 rendimenti da dividendo sicuri del 6%+ che potete acquistare subito
I dividendi possono essere la chiave per una ricchezza enorme. Ma solo se si scelgono quelli giusti.
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Disclaimer:
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