Principales Statistiques pour l'Action Tidewater
- Variation du prix de l'action Tidewater : 18%
- Prix de l'action $TDW au 4 août : $84
- Plus haut sur 52 semaines : $93
- Objectif de prix pour l'action $TDW : $87
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Que s'est-il passé ?
Le bénéfice de l'action Tidewater (TDW) a fortement souffert ce trimestre alors même que le chiffre d'affaires a à peine bougé. Le résultat net a chuté de 70% à 21,7 millions de dollars, et le bénéfice par action est tombé à 0,44 $ contre 1,46 $ il y a un an, bien qu'il reste quasiment au niveau de l'estimation consensuelle. L'explication réside dans la hausse des coûts qui a grignoté un trimestre par ailleurs correct.
Du côté positif, les taux journaliers ont continué de grimper. Le taux journalier moyen a augmenté de 655 $, soit 2,9%, pour atteindre 22 938 $ par jour, la plus forte hausse séquentielle depuis le T3 2024.
Les taux des nouveaux contrats ont augmenté encore plus, d'environ 7,5% pour atteindre 24 341 $ par jour. Le taux d'utilisation a également été meilleur que prévu, en partie parce qu'une partie de la maintenance des navires a été reportée plus tard dans l'année.
Alors pourquoi le bénéfice a-t-il tant chuté si la tarification s'améliorait ?
Les coûts ont augmenté plus vite que le chiffre d'affaires. Les coûts d'exploitation des navires ont bondi de 8% à 180,7 millions de dollars, et les frais généraux et administratifs ont également augmenté.
En plus de cela, les effets de change sont passés d'un gain de 11,7 millions de dollars il y a un an à une perte de 0,7 million de dollars ce trimestre, et l'impôt sur le revenu a bondi à 25,1 millions de dollars contre 5,6 millions de dollars.
Ensemble, ces éléments ont tiré la marge nette vers le bas, à environ 6,3% contre 21,4% il y a un an.
Une part importante de la pression sur les coûts provient du conflit au Moyen-Orient, désigné en interne sous le nom d'Opération Epic Fury. La société s'attend à environ 13,1 millions de dollars de coûts liés au conflit pour 2026, dont environ 7,6 millions de dollars facturables aux clients.
Malgré le conflit, Tidewater a déclaré n'avoir constaté aucune perturbation majeure de ses navires dans la région et a même enregistré certains de ses meilleurs taux d'utilisation et tarifs journaliers depuis des années.
Pour l'avenir, Tidewater a révisé à la baisse ses prévisions de chiffre d'affaires annuel, le portant désormais dans une fourchette de 1,42 à 1,47 milliard de dollars, principalement parce que son acquisition de Wilsons devrait maintenant se conclure vers le 1er septembre, soit environ deux mois plus tard que prévu initialement. La prévision de marge brute annuelle est maintenant de 49% à 50%.
Le bilan reste solide. La trésorerie est passée à 613,5 millions de dollars contre 578,8 millions de dollars fin 2025, et la société dispose encore de 500 millions de dollars d'autorisation de rachat d'actions, bien qu'elle n'ait racheté aucune action cette année pendant qu'elle finalise le financement de l'acquisition.
Ce que le marché nous dit sur l'action Tidewater
La forte baisse du bénéfice montre qu'une tarification plus forte seule ne suffit pas lorsque les coûts d'exploitation et les éléments ponctuels se retournent simultanément contre une entreprise.
Néanmoins, la dynamique sous-jacente de la demande pour l'action Tidewater semble saine. La direction a souligné une activité d'appels d'offres croissante de la part des clients et a déclaré s'attendre à ce que l'offre de navires reste tendue, soutenant une nouvelle croissance des tarifs journaliers jusqu'en 2027 et 2028.
Les investisseurs suivant l'action Tidewater voudront probablement voir si la société pourra convertir ces tarifs journaliers améliorés en une croissance du bénéfice plus nette une fois que les coûts liés au conflit s'estomperont et que l'acquisition de Wilson Sons sera finalisée.
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