Statistiques clés pour l'action Seagate
- Variation du cours de l'action Seagate : 6,3%.
- Cours actuel de l'action au 28 octobre : 223
- Plus haut sur 52 semaines : 265
- Objectif de cours de l'action $STX : 241
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Seagate(STX) a bondi de près de 7 % en début de séance après avoir dépassé les attentes en matière de bénéfices et montré que sa transformation en une activité de stockage AI à forte marge s'accélère.
Le fabricant de disques durs a déclaré un chiffre d'affaires de 2,63 milliards de dollars pour le premier trimestre fiscal, en hausse de 8 % en séquentiel et de 21 % en glissement annuel.
La marge brute non GAAP a atteint un record pour l'entreprise à 40,1%, en hausse de 220 points de base par rapport au trimestre précédent. La marge d'exploitation non GAAP a augmenté à 29 %, un niveau atteint pour la dernière fois au cours de l'exercice 2012. Le bénéfice par action non GAAP s'est élevé à 2,61 $, dépassant la limite supérieure des prévisions.
Pour le trimestre de décembre, Seagate prévoit un chiffre d'affaires d'environ 2,7 milliards de dollars, soit une croissance de 16 % en glissement annuel.
La société prévoit une marge d'exploitation non-GAAP d'environ 30 %, avec un BPA attendu à 2,75 $, plus ou moins 20 cents.
La direction a également annoncé une augmentation de 3 % du dividende trimestriel à 0,74 $ par action, reflétant la confiance dans la génération de flux de trésorerie.
Suite aux résultats, Tristan Gerra, analyste chez Baird, a relevé son objectif de prix sur l'action STX à 270$ contre 188$, tout en conservant la note "Outperform".
Ce que le marché nous dit à propos de l'action STX
L'envolée de l'action STX reflète l'enthousiasme des investisseurs à l'idée que la réorientation de Seagate vers le stockage de grande capacité piloté par l'IA se traduit par des améliorations massives de la rentabilité.
La société n'est plus un fabricant de disques durs banalisés luttant avec des marges minces. Elle est en train de devenir un fournisseur de stockage spécialisé à marge élevée pour les centres de données qui alimentent les applications d'IA.
Seagate a livré 182 exaoctets au cours du trimestre de septembre, soit une hausse de 32 % en glissement annuel. Le chiffre d'affaires des centres de données a représenté 80% du chiffre d'affaires total, totalisant 2,1 milliards de dollars, en hausse de 13% en séquentiel et de 34% en glissement annuel.
La demande d'exaoctets dans le nuage a augmenté pour le neuvième trimestre consécutif, avec près de 80 % du volume proche de la ligne provenant de disques d'une capacité égale ou supérieure à 24 téraoctets.
La véritable histoire est celle de la technologie HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording). Cette technologie de disque dur de nouvelle génération permet à Seagate de stocker beaucoup plus de données sur chaque disque.
La société compte désormais cinq fournisseurs mondiaux de services en nuage qualifiés pour ses produits Mozaic 3+, qui offrent des capacités allant jusqu'à 36 téraoctets par disque.
Seagate a livré plus d'un million de disques Mozaic au cours du trimestre de septembre et prévoit d'atteindre le seuil de 50 % d'exaoctets pour les disques HAMR au cours du second semestre de l'année civile 2026.
Pour l'action STX, l'expansion des marges est le paramètre clé que les investisseurs surveillent. Les marges incrémentales ont atteint près de 70 % au cours du trimestre de septembre, ce qui est bien supérieur à l'objectif de 50 % que la direction a défini lors de la journée des analystes en mai.
Le directeur financier Gianluca Romano a déclaré que l'entreprise réalisait de meilleures performances que prévu grâce à l'adoption plus rapide de disques HAMR de plus grande capacité et à une stratégie de prix efficace.
L'approche tarifaire de Seagate a été cohérente pendant environ 10 trimestres consécutifs. Lorsque la société renégocie des contrats, elle augmente légèrement les prix pour le même produit.
Lorsque les clients passent à des produits de plus grande capacité, ils obtiennent un prix inférieur par téraoctet, mais Seagate bénéficie d'un coût inférieur par téraoctet en raison de la gamme de produits.
Les recettes par téraoctet sont restées stables malgré l'évolution significative vers des disques de plus grande capacité, ce qui témoigne d'une discipline en matière de prix.
L'offre reste limitée, et le PDG Dave Mosley a déclaré que la production en ligne est largement engagée dans le cadre de contrats de fabrication à la commande jusqu'à l'année civile 2026, avec des accords à plus long terme offrant une visibilité jusqu'à l'année civile 2027.
Seagate ne prévoit pas d'augmenter sa capacité de production. Au lieu de cela, elle augmente la capacité en exaoctets en faisant passer les clients à des disques de plus grande capacité par le biais de mises à niveau de produits.
La demande en matière d'IA est un facteur d'urgence, car M. Mosley a souligné que l'inférence de l'IA entraîne une croissance explosive des données non structurées, en particulier du contenu vidéo.
Un grand hyperscaler a signalé que la consommation mensuelle de jetons avait été multipliée par 50 au cours de l'année écoulée. La vidéo est un facteur déterminant : plus de 80 % du trafic internet est aujourd'hui constitué de contenu vidéo. Les vidéos générées par l'IA accentuent encore ce phénomène.
Google a indiqué que plus de 275 millions de vidéos avaient été générées sur sa plateforme Veo au cours des cinq premiers mois. Une vidéo d'IA d'une minute peut être jusqu'à 20 000 fois plus volumineuse qu'un fichier texte de 1 000 mots.
Cela crée une demande massive de stockage rentable et de grande capacité. Les disques durs restent la solution la plus économique pour stocker d'énormes volumes de données qui doivent être conservées à long terme mais auxquelles on accède moins fréquemment.
La technologie HAMR de Seagate offre un avantage durable en termes de coûts par rapport aux autres technologies de stockage.
La société commence également à qualifier sa plateforme Mozaic 4+ téraoctet par disque avec un deuxième grand client de l'informatique en nuage.
Cette plateforme offrira des capacités allant jusqu'à 44 téraoctets, avec une première montée en volume à partir du premier semestre de l'année civile 2026. Seagate prévoit de rester sur sa feuille de route à long terme vers 10 téraoctets par disque.
Seagate a généré 427 millions de dollars de flux de trésorerie disponible en dépit d'un paiement substantiel de la rémunération variable.
La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont augmenté de 25 % en séquentiel pour atteindre 2,4 milliards de dollars, y compris une facilité de crédit non utilisée. L'effet de levier net est tombé à 1,5 fois l'EBITDA ajusté, et S&P a relevé la note de crédit de Seagate au début du mois, reconnaissant ainsi l'amélioration de son profil financier.
Seagate a maintenu son objectif de croissance annuelle moyenne du chiffre d'affaires sur trois ans d'environ 20 %, car elle prévoit d'augmenter son chiffre d'affaires tout en augmentant ses marges à mesure que ses clients adoptent des solutions de stockage de nouvelle génération.
La direction a souligné que les meilleures années sont encore à venir, car l'adoption de l'IA stimule la demande structurelle de stockage à l'échelle de l'exaoctet.
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