La société Coca-Cola (NYSE : KO) est un géant mondial des boissons qui vend des boissons gazeuses, des jus, des eaux, des thés, des cafés et des boissons pour sportifs dans plus de 200 pays. Elle est restée l’une des marques de consommation les plus durables de la planète, et son action s’est récemment négociée à près de 70 dollars, pour une valeur de marché d’environ 304 milliards de dollars. Connue depuis longtemps pour son soda phare, Coca-Cola est devenue une valeur de référence pour les investisseurs particuliers et institutionnels.
Coca-Cola est aujourd’hui une institution mondiale largement détenue, ancrée par Berkshire Hathaway et soutenue par les plus grands gestionnaires d’actifs du monde. En examinant qui possède les actions et ce que font les initiés, nous pouvons voir ce que les plus gros investisseurs pensent réellement de Coca-Cola aujourd’hui.
Les plus gros investisseurs derrière l’action Coca-Cola
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L’actionnariat de Coca-Cola est dominé par Berkshire Hathaway, et des géants passifs comme Vanguard et BlackRock détiennent également des participations importantes. Les fonds actifs, quant à eux, font preuve d’une conviction mitigée.
- Berkshire Hathaway: 400 millions d’actions (9,3 %), ~28,3 milliards de dollars. Pas de changement.
- Groupe Vanguard: 365,6 millions d’actions (8,5%), ~25,8 milliards de dollars. Ajout de 6,2 millions d’actions (+1,7%).
- BlackRock: 210,4 millions d’actions (4,9%), ~14,9 milliards de dollars. Ajout de 1,8 millions d’actions (+0,9%).
- State Street: 164,9 millions d’actions (3,8%), ~11,7 milliards de dollars. Légère augmentation (+0,2%).
- Fidelity: 90,8 millions d’actions (2,1%), ~6,4 milliards de dollars. Ajout de 12,9 millions d’actions (+16,6%).
- Geode Capital: 88,9 millions d’actions (2,1%), ~6,3 milliards de dollars. Suppression de 7 millions d’actions (-7,3%).
- JPMorgan Asset Management: 57 millions d’actions (1,3%), ~4,0 milliards de dollars. Réduction de 8,5 millions d’actions (-12,9%).
L’un des faits marquants du dernier trimestre est l’augmentation massive de Balyasny Asset Management, qui a augmenté sa participation dans Coca-Cola de 767 %. Le fonds spéculatif possède désormais environ 642 000 actions d’une valeur de 45 millions de dollars, ce qui témoigne d’une forte conviction quant à la stabilité de l’action et aux dividendes qu’elle génère.
Un autre mouvement notable est venu de Citadel Advisors, qui a augmenté sa position de près de 2 000 %. L’entreprise contrôle désormais environ 9,65 millions d’actions évaluées à 683 millions de dollars, une augmentation considérable qui témoigne d’une grande confiance dans les qualités défensives de Coca-Cola.
Pendant ce temps, Tudor Investment Corp, dirigé par Paul Tudor Jones, a augmenté ses avoirs de 13 615 %. Le fonds possède désormais environ 701 000 actions d’une valeur de 50 millions de dollars, un mouvement audacieux qui témoigne de l’optimisme sélectif de l’un des macro-négociants les plus connus du marché.
La position stable de Berkshire témoigne d’une stabilité à long terme. Vanguard et BlackRock continuent d’ajouter progressivement des titres, ce qui permet de maintenir un soutien solide à l’indice. La forte augmentation de Fidelity peut être un signe de confiance dans la fiabilité des flux de trésorerie de Coca-Cola, tandis que la réduction des positions de JPMorgan et de Geode suggère la prudence. Les achats des fonds spéculatifs Balyasny, Citadel et Tudor mettent en évidence des paris sélectifs mais agressifs sur l’attrait défensif de Coca-Cola.
L’actionnariat semble stable dans l’ensemble, mais la répartition entre les gestionnaires actifs prudents et les acheteurs audacieux des fonds spéculatifs montre que les opinions restent divisées quant à l’augmentation à court terme de Coca-Cola.
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Ce que les initiés de Coca-Cola font de leurs actions
Les délits d’initiés peuvent donner un aperçu de l’opinion de la direction sur les perspectives de l’entreprise. Chez Coca-Cola, l’activité récente s’est orientée vers la vente plutôt que vers l’achat. Bien que ces mouvements puissent être liés à des plans programmés, à la diversification ou à des décisions de portefeuille personnelles, l’absence d’achat visible de la part des initiés est remarquable pour une entreprise connue pour sa stabilité et ses flux de trésorerie réguliers.
Pour les investisseurs, cette tendance peut suggérer que les dirigeants se contentent de conserver leurs participations existantes sans augmenter leur exposition aux prix actuels.
Voici quelques ventes d’initiés récentes :
- Nikolaos Koumettis (dirigeant): A vendu ~37 400 actions à ~69 $ en août.
- Beatriz Perez (Officier) : A vendu ~43 800 actions en août.
- James Quincey (PDG): Ventes multiples de ~66 600 actions en mai à 72 $ et 43 $.
- Nancy Quan (Officier) : A vendu ~28 500 actions à ~71 $ en mai.
Ces transactions ressemblent surtout à des ventes, peut-être planifiées ou à des fins de diversification. Il n’y a pas eu d’achats significatifs de la part d’initiés, ce qui pourrait suggérer que la direction n’est pas très convaincue par les prix actuels.
L’activité des initiés semble prudente, les dirigeants choisissant de réduire leur exposition plutôt que d’en ajouter.
Ce que les données sur la propriété et les opérations d’initiés nous apprennent
L’actionnariat de Coca-Cola semble ancré dans Berkshire Hathaway et les géants passifs, ce qui confère à l’action une stabilité par le biais d’une propriété à long terme et indexée. Dans le même temps, les gestionnaires actifs sont clairement divisés. La forte augmentation de Fidelity témoigne de sa confiance dans la fiabilité des flux de trésorerie et la solidité des dividendes de Coca-Cola, tandis que la réduction des participations de JPMorgan et de Geode suggère que d’autres ne voient qu’un potentiel de hausse limité à la valorisation actuelle.
Du côté des initiés, l’activité récente s’est orientée vers la vente. Bien que ces transactions puissent refléter des ventes planifiées ou des décisions financières personnelles, l’absence d’achat par les initiés rend plus difficile l’argument selon lequel la direction considère l’action comme une bonne affaire aux niveaux actuels.
Coca-Cola reste un titre défensif classique. Les institutions continuent de la soutenir en tant que société à croissance régulière, mais le manque de conviction des initiés et les signaux mitigés des fonds actifs suggèrent que les attentes en matière de croissance à court terme pourraient être modestes.
Pour les investisseurs à long terme, Coca-Cola semble toujours être une ancre de dividende stable, mais les mouvements récents indiquent que la hausse pourrait être limitée à court terme.
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